另一次加息正在缓慢地渗透到整个美国经济中，但这一加息并非美联储“亲手”干的。

最近美国国债收益率的飙升引发了一系列焦虑情绪，从对美股暴跌的担忧，到对政府债务利息支付不断膨胀的担忧。但政策制定者也认为，美国国债收益率上升是一种可以让经济放缓，而不必再经历加息麻烦的方法。

实际上，高收益率可以代替央行行长的工作，即在没有实际加息的情况下起到加息的作用。

值得注意的是，这并不是我们近期第一次看到这种“幽灵加息”。今年3月，美联储主席鲍威尔曾指出，银行倒闭和相关的危机实际上相当于一次加息。

长期美国国债收益率对家庭和企业有直接影响，它会影响抵押贷款、汽车贷款和其他类型债务的成本。因此，美国国债收益率的提高会产生紧缩效应，并减缓经济活动。

尽管本周有所回落，但10年期美国国债收益率已升至2007年以来的最高水平，自美联储9月会议以来攀升了约30个基点。

美联储副主席杰斐逊在本周早些时候的一次讲话中提到了美债收益率的上升及其影响，称将会留意收益率上升带来的紧缩效应，美联储可以在更好的风险平衡中“谨慎行事”。

美联储理事沃勒周三表示，“我们只是在密切关注这一点，然后我们将看看收益率上升将如何影响我们在政策方面的努力。”

但就像美联储之前的加息一样，通胀上升或其他不利的观察结果可能会迫使美联储采取行动。如果美债收益率下滑，它们所带来的紧缩效应将减弱，这就更需要美联储实施一次真正的加息，而不是依靠替代方案。

正如明尼阿波利斯联储主席卡什卡利本周早些时候所说，美债收益率上升可能意味着美联储的工作量减少。但如果美债收益率上升是因为市场对美联储的预期正在发生变化，那么美联储可能不得不遵循这些预期，以保持高收益率。卡什卡利说：

“我很难肯定地说，因为美债收益率上升了，我们就不必加息了。”

目前，由于一些美联储官员认为，紧缩政策的重点应该从提高政策利率的幅度转向将政策利率维持在限制性水平的时间长度，最新数据可能会使美联储更支持让债券市场继续发挥“紧缩作用”。

虽然美联储在下次会议上加息的可能性已经下降，但这可能是因为“加息”已经发生了，尽管它不是美联储干的。