在美国经济几乎超出所有人预期的一年里，潜在的联邦赤字大约增加了一倍，凸显出可怕的财政轨迹，这可能只会加剧围绕美国政府预算案的党派之争。

在消除学生贷款减免计划的影响之后，美国政府截至今年9月的财政年度赤字为2.02万亿美元。这一赤字规模比前一年增加了1.02万亿美元。

财政赤字的激增有力地说明了当前的财政路径为何会引发经济学家、政治家和信用评级机构的警告，同时也有助于解释为什么长期美国国债收益率达到全球金融危机爆发以来的最高水平。就后者而言，这是因为政府需要发行更多债券来弥补财政缺口。

共和党议员指责拜登造成支出失控，但他们在如何解决预算问题上存在巨大分歧，以至于他们在选择众议院新议长的问题上难以团结一致。与此同时，支出需求仍在上升，白宫呼吁为以色列、乌克兰和美墨边境提供1060亿美元的紧急资金。

然而，尽管国会围绕支出展开了各种政治斗争，但美国2023财年赤字扩大的主要原因实际上是在收入方面。其余大部分是由于通胀加速的连锁反应，这种动态也引起了激烈的党派争论。

收入损失占赤字增长的逾57%

摩根大通表示，以占国内生产总值的比例来衡量，美国2023财年的赤字状况是1950年以来最糟糕的三个年份之一。另外两个年份发生在危机时期：2009年和2020年。相比之下，2023财年美国经济强劲增长，就业人数增加超过300万人。

以下是外媒整理的美国2023财年财政赤字的主要影响因素。

会计调整

上述数字消除了拜登政府学生贷款减免计划的影响。该计划使得2022年财年的赤字增加了3790亿美元，但在最高法院驳回这一举措后，财政部不得不扭转大部分会计核算，将2023财年的赤字减少3200亿美元。

个税收入

个人所得税收入骤降4560亿美元，这是两年来最大的一次变化。

部分原因在于2021年至2022年金融市场发生的重大逆转。2021年，标普500指数上涨约27%，而债券和其他资产也有所升值，这增加了对已实现收益的税收。但到2022年，标普500指数下跌了19%，债券也暴跌，导致今年的资本利得和其他投资收益大幅下降。

此外，由于受灾地区的家庭和企业申请延期缴税，税收收入再次受到打击。这尤其包括几乎整个加州，将该州的这部分收入从2023财年推迟至2024财年（两党政策中心估计约为1000亿美元）。

拜登经济学

拜登经济学的影响是微乎其微的。2021年被称为“美国救援计划”的1.9万亿美元新冠纾困救助法案已基本落实。其他三项标志性立法——两党共同指定的《基础设施投资和就业法案》、补贴半导体制造业的《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》尚未对预算产生重大影响。

通胀和福利支出

2023财年政府支付的联邦福利的生活成本调整率为8.7%，反映出通胀率在2022年达到峰值。赤字增量中有1340亿美元来自社会保障，920亿美元来自医疗保险。

美联储停止向财政部汇款

美联储过去常常将其从庞大的债券投资组合中赚取的巨额利润交给财政部。但现在一切都结束了，美联储正在为商业银行存放在它那里的现金支付大量利息。存款利率过去接近于零，但现在远高于 5%。这比美联储投资组合中债券的平均收益率要高得多。这一动态导致联邦政府赤字增加1060亿美元。

债务利息偿付

美联储加息当然也推高了财政部发行的政府债券的收益率。财政部为有价证券支付的加权平均利率已攀升至3%以上，为2009年以来的最高水平。一位财政部官员上周告诉记者，债务净利息成本总共使2023财年的赤字增加了1840亿美元。

其余因素

导致赤字增长的其他类别包括国防支出、联邦存款保险公司（FDIC）为救助破产银行的客户而支付的款项以及电磁频谱使用许可证拍卖带来的收入下降。

前景展望

从今年10月1日开始的新财政赤字可能会缩小，部分原因是2023年金融市场的积极表现——这应该会在2024年纳税时增加收入。加州延迟的收入也将有所帮助。

但美联储仍然不太可能向财政部汇款，而且财政部将在一段时间内为其债务支付越来越高的利息。这就造成了一个恶性循环，因为更高的利息成本只会增加赤字，并要求出售更多的债券。

财政监管机构负责任联邦预算委员会高级政策主任马克·戈德温（Marc Goldwein）表示，“我们真正看到的是，2万亿美元的赤字是新常态”。

另外，当前总统特朗普减税计划的主要内容于2025年底到期时，这将引发一场政治斗争。拜登政府已经开始宣扬这些减税措施是赤字扩大的部分原因。共和党总统候选人呼吁进一步减税以提高增长率，并认为这也将及时增加收入。

与此同时，国会预算办公室和白宫管理和预算办公室将于明年春季发布最新的长期预测，预计赤字将扩大，以反映借贷成本上升的新动态。