周二（10月31日）午间，日本央行公布利率决议和前景展望报告。日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，长期收益率上限以1%作为参考。日本央行以8-1的投票比例通过此次决议，日本央行审议委员中村豊明反对调整收益率曲线控制（YCC）。

日本央行维持政策不变，但表示增加YCC的灵活性，同时强调如果需要，将毫不犹豫地加大宽松措施，将继续耐心实施货币宽松政策，直到实现稳定的2%通胀。日本央行表示，如果收益率上限保持刚性，副作用将变得更大，改善YCC政策的灵活性是合适的。

外媒解读称，日本央行此举是鸽派微调YCC政策，重新定义长期国债收益率上限，将1.0%重新定义为有浮动空间的“上限”，而不是一个严格的上限。日本央行在声明中表示，“日本央行将把10年期日本政府债券（JGB）收益率的上限1.0%作为参考”，并继续大规模购买债券和进行灵活的市场操作。这标志着日本央行改变了之前的承诺。

瑞银交易室则评价称，实际上，日本央行已经提高了收益率上限，但并未说明上限在哪里，日本央行仍在努力让市场找到供需的自然平衡，同时抑制债券波动。

根据最新声明，通胀预期稍有上调。委员会对2025财年核心CPI预期中值为1.7％，7月份为1.6%；委员会对2023财年核心CPI预期中值为2.8％，7月份为2.5%；委员会对2024财年核心CPI预期中值为2.8％，7月份为1.9%。日本央行表示，必须注意的是，前景的不确定性非常高，但趋势通胀将逐步加速，接近日本央行的价格目标。此言被认为是鸽派的，因该央行可能仍视通胀为暂时性的。

委员会对2023-2025财年实际GDP增速预期中值也有所调整，分别为2.0％、1.0%、1.0%，7月份分别为1.3%、1.2%、1.0%。

隔夜日经新闻爆料称，此次会议料将讨论调整YCC，或允许10年期日本国债收益率升至1%以上，消息一度引发日元大幅波动，10年期日本国债收益率今日早盘曾攀升至十年新高。最新决议恐怕会令部分投资者倍感失望。彭博社记者Gearoid Reidy指出了一个有趣的事实，那就是自植田和男就任日本央行行长以来的五次会议中，会议决定的细节似乎第三次在政策会议结束之前就被泄露给了同一家媒体，这令人极为担忧。 

声明公布后，美元兑日元持续走高并突破150关口，日内涨幅达0.65%。这表明，市场参与者仍然认为日本央行坚定地采取刺激政策，这标志着日本央行成为全球央行中的异类。 

日本国债期货跌幅收窄，10年期国债收益率维持在决定前的0.93%。

日本国债收益率的变化尤其受到全球关注，其走高会促使日本投资者将资金带回本国市场，这对从美国国债到欧洲和澳大利亚债券的需求都将产生连锁影响。这种对全球收益率的溢出效应会波及股票市场和许多其他资产。

在接受彭博社调查的45位经济学家中，有四分之三预测在债券和货币市场出现进一步波动以及通胀数据引发对未来政策调整的猜测之前，日本央行的政策不会发生变化。

今天早些时候，日本首相岸田文雄在国会被问及日本央行的超宽松政策是否会削弱日元并导致物价上涨。由于通胀飙升，岸田的支持率刚刚创下历史新低，他说央行政策的目标是实现并维持物价稳定。他补充说，政府应与日本央行就宏观经济政策进行协调。