美国国债市场历史性的上涨得到了“可以继续”的许可，因为周一一场让交易员担心的20年期美债拍卖顺利完成。

拍卖结果显示，美国财政部发行的160亿美元20年期新债的中标收益率报4.780%，低于美东时间下午1点投标截止时的发行前交易水平4.790%。本次拍卖一级交易商获配比例9.5%，低于前值，间接投标人（包括外国央行在内的投资者）获配比例升至74%，为6月以来最高，远高于最近的平均比例70.1%；而直接投标人获配比例为16.5%。投标倍数为2.58倍，而过去六次新债发行均值为2.52倍。交易商所持有的比例为9.5%，低于过去6次拍卖的平均比例10.2%

市场立即将这视为对拜登政府“挥金如土”的财政政策的有力支持，美债收益率立即暴跌至日内低点，几秒钟内下降了近5个基点。美债收益率曲线长端反弹，长端表现出色推动5年期、30年期利差跌至盘中新低。美国股市继续上涨，标普500指数逼近自8月以来的最高点。纳斯达克100指数周一上涨1.2%，至16027点，为2022年1月以来最高点。

整体来看，这次拍卖的收益率略低于预期，表明需求比预期更强劲，而且市场在感恩节期间交投清淡，能录得这个结果有些不寻常。这是自11月9日以来首次发行的长期美国国债，此前一场30年期美债拍卖的需求指标明显不佳，曾一度使市场短暂而急剧地下跌。这让市场担心周一的拍卖可能糟糕，从而削弱美债最近的上涨势头，但事实证明拍卖结果好于预期。

Brandywine全球投资管理公司的投资组合经理Jack McIntyre说道，这是一场“稳定的拍卖”，市场正在“松一口气”。

受到通胀放缓和经济增长放缓迹象的刺激，交易员和投资者纷纷投资美国国债，他们相信美联储已经停止加息，并将在明年年中开始降息。根据彭博社编制的数据，截至上周五，美国国债本月上涨了2.6%，将今年的亏损仅降至0.2%。

在经历了三十多年的中断后，财政部于2020年5月重新发行了20年期国债。直到今年，财政部从未在美国感恩节周销售过这种债券。这些债券的交易价格低于其他长期到期债券，显示出需求不旺的迹象。彼得·布克瓦尔特（Peter Boockvar）是Bleakley Financial Group的首席投资官，他警告说，周一的拍卖结果并不能反映对长期债券的潜在需求。

他在给客户的一封信中写道：“由于其有些孤立的地位和规模较小，我不知道如何解读这次拍卖的信息。”

本周二，市场还将面临一场债券供应测试，150亿美元的10年期美国通胀保值债券（TIPS）将被拍卖，这是自9月份以来的首次。TIPS预计将产生自2009年以来的最高收益率，约为2.12%。TIPS的收益率较低，因为其本金会根据通胀进行调整。