【近日沪锡市场大事】

1. 沪锡仓单环比减少

上海期货交易所数据显示，12月6日，锡的仓单为4571吨，环比上一交易日减少81吨。

2. 伦锡库存环比增加

伦敦金属交易所（LME）数据显示，截至12月5日，锡库存为7995吨，环比上一交易日增加10吨；注册仓单为7305吨，较上一交易日持平；注销仓单为690吨，环比上一交易日增加10吨。

3. 中国主要市场锡锭库存统计

据Mysteel，截至2023年12月1日，全国主要锡锭社会库存为8213吨，较24日减538吨。其中，上海4101吨，较24日减593吨；广州4032吨，较24日增45吨。

4. 江西新南山将于12月20日起停产检修

据SMM调研，江西新南山科技有限公司结合全年生产经营安排决定自2023年12月20日起停产检修，检修计划暂定一个月。据了解，本次停产检修为该企业的正常年度检修，预计会小幅减少明年一月份国内精炼锡的供应。

【沪锡期货产业链一览】

据五矿期货研报，锡在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

上游为锡矿，目前已发现的锡矿在20种左右，其中最主要的是锡石，也是当前精炼锡冶炼的主要原料，主要化学成分为二氧化锡。从锡石到精炼锡的冶炼过程一般包含：炼前处理-还原熔炼-炼渣-粗锡精炼等过程。其中还原熔炼后得到的是粗锡，再经精炼才能得到符合标准的锡锭。

下游主要为锡焊料、锡化工及镀锡板三大主要领域，锡金属用途广泛，最主要的用途为焊锡，即锡基合金做的熔点较低的焊料，可用于电子焊接，在电子行业有十分广泛的应用。镀锡板即俗称的马口铁，是锡的另一重要消费领域，马口铁在包装行业有广泛的应用，例如制作铁皮罐头。此外，锡还可用于合金、化工等多个领域。

【沪锡现货市场概况】

据金十期货APP现货报价显示，今日锡现货价格全线上涨，涨幅在5000-5250元/吨之间。

【期货市场概况】

截至12月6日15点收盘，沪锡期货合约多数上涨。其中主力合约sn2401收盘为206150元/吨，涨幅为2.6%，持仓量今日减少2503手至4.17万手。

【沪锡基差分析】

据金十期货APP基差日历，今日沪锡期货主力合约sn2401期价基差为-650元/吨，较上一交易日有所减少，基差率从0.9%回落至-0.3%。

【机构持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：沪锡期货主力合约今日净持仓779手，处于净多头状态，较前一交易日的1061手有所减少。前20席多头减持1440手，前20席空头减持1013手。值得注意的是，位列前五多空共增仓455手，其中多头增仓505手，空头减仓50手。

【机构研报对于沪锡期货的深度解读】

银河期货：短期预计锡价进入震荡，后续关注佤邦复产等相关政策（中性）

预估春节前缅甸锡矿重开的可能性不大，预计随着时间的延续，后续国内锡矿市场供应仍存紧缺预期。但10月锡矿进口环比大增，锡锭进口量级也再度增加，供应端短期依旧宽松，当前市场中的进口锡锭依然较多，部分贸易企业已经锁到11月份的进口订单，将补充国内锡市供应。但是低价促进下游补库需求增强，短期预计锡价进入震荡，后续关注佤邦复产等相关政策。

西南期货：若锡矿禁令符合预期，锡原料端仍有紧缺的风险（看多）

禁矿令持续，市场传闻当地采矿复产最快需要5个月，此前国内生产企业为规避风险，在禁矿令前夕大量进口锡矿，自二季度以来缅甸矿进口增长超75%，短期矿端紧缺情况有所缓解，加工费同步走高，若缅甸禁矿时长符合预期，长期来看仍有紧缺风险，精炼锡方面，国内供应稳中有增，伦锡持续贴水，进口窗口打开，部分货源流入境内，锡锭供应预计有所增长，消费上周有所回暖，现货市场交投好转，下游采购积极，长期来看若锡矿禁令符合预期，锡原料端仍有紧缺的风险，建议长线布局多头。

广发期货：预计锡价区间震荡为主，后续关注需求端复苏情况（中性）

供应方面，缅甸矿山复产时间仍无法确定，并且复工后招工亦受到前期动荡局势及打击电诈影响，后续缅甸锡矿供应存担忧，但前期大量进口锡进入国内市场，整体供应短期依旧维持宽松，高库存仍需时间消耗。需求端半导体行业周期复苏预期，半导体全球销售额同比增速继续上行修复，消费回暖预期向好，持续跟踪半导体复苏情况，光伏下游产品库存高企带来的降价降排产的负反馈导致光伏焊带需求短期走弱。综上所述，基本面无强驱动，高库存对锡价压制较强，供给端依旧存在低弹性问题，低价时下游采购情绪较强，预计锡价区间震荡为主，后续关注需求端复苏情况。

金瑞期货：国内炼厂未来或面临原料问题，锡价下方有支撑（中性）

供应端预计国内冶炼产量短期无明显影响，但中期有原料隐忧，建议关注加工费变化情况。消费端表现并不差，国内整体供应有小幅增量但仍是去库，表消有韧性。展望未来，预计低位阶段消费或仍可提供支撑，并且国内炼厂未来或面临原料问题，因此平衡仍是去库方向，锡价下方有支撑。

【未来关注的风险因素】

1. 锡矿端消息面扰动；

2. 交易所仓单情况；

3. 美联储政策变化情况；

4. 缅甸锡矿供应供应实际情况；

5. 锡焊料企业开工情况

6. 精炼锡去库情况；

7. 下游需求情况；

8. 国内集成电路及出口数据。