【近期棕榈油市场大事】

1. MPOB 11月月报前瞻：11月马棕油库存料为244万吨

据路透调查显示，预计马来西亚2023年11月棕榈油库存为244万吨，较10月下降0.48%；预计马来西亚2023年11月棕榈油产量为181万吨，较10月下降6.64%；预计马来西亚2023年11月棕榈油出口量为153万吨，较10月增长4.05%。

2. MPOB 11月月报前瞻：11月马棕油库存料为248万吨

据彭博调查显示，预计马来西亚2023年11月棕榈油库存为248万吨，较10月增长1.2%；预计马来西亚2023年11月棕榈油产量为182万吨，较10月减少6.2%；预计马来西亚2023年11月棕榈油出口量为152万吨，较10月增长3.4%。

3. ITS：马棕油12月1-5日出口量环比减少3.48%

据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚12月1-5日棕榈油出口量为148460吨，较上月同期出口的153805吨减少3.48%。

4. 全国重点地区棕榈油商业库存较上周增加0.295万吨

据Mysteel，截至2023年12月1日（第48周），全国重点地区棕榈油商业库存约96.52万吨，较上周增加0.295万吨，增幅0.31%；同比2022年第48周棕榈油商业库存减少1.36万吨，减幅1.39% 。

5. 欧盟2023/24年棕榈油进口量为148万吨

据欧盟委员会，截至12月3日，欧盟2023/24年棕榈油进口量为148万吨，而去年同期为164万吨。

6. SPPOMA：马棕油12月1-5日产量环比减少7.48%

据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2023年12月1-5日马来西亚棕榈油单产减少7.85%，出油率增加0.07%，产量减少7.48%。

【棕榈油期货产业链一览】

据五矿期货研报，棕榈油在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

棕榈油产业链上游主要对应印尼及马来西亚等主产国种植，油棕是目前世界产油效率最高植物，每公顷可生产约5吨油脂，单产是花生6倍，是大豆10倍左右。目前油棕树种植集中于印尼和马来西亚，非洲和南美洲目前也开始广泛种植，产量有所增加。

中游对应棕榈油压榨加工企业。毛棕榈油提炼成精制棕榈油主要通过以下两种途径：

1、通过物理提炼，往毛棕榈油中依次加入热水、硼酸、活性白土等，后通过脱胶、水洗、脱色等物理步骤逐步制成精制棕榈油。

2、通过化学法提炼，依次加入热水、烧碱等，后通过脱胶、脱酸等步骤制成精炼棕榈油。

油脂下游分布广泛，因棕榈油营养成本较好，同时化学性质稳定，不易发生氧化变质，因此被广泛应用于餐饮、食品加工及化工业。在食品方面，一般可直接食用，或被用作起酥油、人造奶油等领域，还可用于煎炸等。工业用途一方面可用于制作肥皂等，另一方面可用于生产油脂类化工品。

【棕榈油现货市场概况】

据金十期货APP现货报价显示，今日棕榈油现货价格全线下跌，跌幅为250元/吨。

【期货市场概况】

截至12月6日15点收盘，大商所棕榈油期货合约全线下跌。其中主力合约p2401收盘为6930元/吨，跌幅为3.29%，合约持仓量今日增加4270手至30.92万手。

【棕榈油基差分析】

据金十期货APP基差日历，今日棕榈油期货主力合约p2401基差为10元/吨，基差率从1.1%跌至0.1%。

【机构持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：棕榈油期货主力合约今日净持仓-18912手，处于净空头状态，较前一交易日的-19103手有所减少。前20席多头增持7964手，前20席空头增持10626手。值得注意的是，位列前五多空共增仓11601手，其中多头减仓2232手，空头增仓13833手。

【机构研报对于棕榈油期货的深度解读】

新湖期货：在南美大豆产区天气再度不利之前，油脂预计维持弱势（看空）

油脂今天跌幅度较大，一是隔夜CBOT豆油盘面下跌的情绪影响，但更多还是基于近期国内外基本面的一些边际偏空变化。近期，巴西预报降雨良好，12月中旬中西部地区旱情将进一步缓和。12月巴西大豆进入生长关键期，虽然播种期北部地区旱情导致的播种延迟及重播等不利因素，令巴西大豆本季预估产量较前期预期有所下调，但目前预估的产量显示巴西大豆仍是丰产之年。阿根廷大豆产区近期降雨及播种也良好。因此，南美大豆天气担忧进一步减弱、国内油脂供需压力持续存在，加上近期美元偏强商品偏空的氛围，触发了短期油脂的加速下跌。中短期，继续关注巴西大豆主产区降雨变化。在南美大豆产区天气再度不利之前，油脂预计维持弱势。

五矿期货：马棕生柴价差处于中性略高的位置，预计跟随原油、美豆波动（看空）

马棕11月库存预计在10月库存附近运行，12月目前有悲观观点认为中印库存过高会降低进口，但还需要关注印尼的减产可能性及印尼今年生物柴油消费的增加，可能导致马棕出口与去年持平，从而仍然季节性去库。估值方面，马棕生柴价差处于中性略高的位置，预计跟随原油、美豆波动，当前震荡偏弱，可等待估值偏低再做选择。

中财期货：国内油脂需求偏弱，预计短期难有起色（看空）

马棕出口量较乐观，但马棕库存仍在累库阶段，马来棕榈油库存量也处于较高水平。国内棕榈油也持续累库，库存处于高位，三大油脂库存整体偏高，施压油脂盘面。南美前期干旱天气影响大豆种植，短期天气暂有缓解，后续仍需观察。厄尔尼诺一般有助于南美大豆丰产。菜籽本周到港量明显增加，油厂开机率上升，但国内油厂菜油库存较高，库存预计持续累库。后续继续关注菜籽买船到港、国内开机、消费情况等影响。国内油脂需求偏弱，预计短期难有起色。因此综合来看，目前油脂盘面将震荡偏弱运行，策略建议逢高做空。

兴业期货：多空因素交织，棕油价格缺乏上行动能（看空）

棕榈油供给端虽然存在减产预期，但需求端表现疲弱，价格缺乏上行动能。

正信期货：国内供应与需求错配下油脂库存压力尚未得到释放，短期油脂集体承压走势偏弱（看空）

11月马棕减产，不过出口不确定性将影响月末累库预期，BMD毛棕震荡偏弱；近期巴西降雨打压全球豆价，加之美豆出口检验数据令人失望，CBOT大豆继续回落。产地暂无有效支撑，国内供应与需求错配下油脂库存压力尚未得到释放，短期油脂集体承压走势偏弱，豆棕油重返此前震荡区间、菜油破前低，暂时观望，等待产地月报公布；中期继续跟踪产地状况及国内双节备货情况。

【未来关注的风险因素】

1. 厄尔尼诺现象的影响；

2. 马来西亚和印尼产区天气变化；

3. 印尼出口政策；

4. 棕榈油消费需求；

5. 马来西亚棕榈油产量情况；

6. 各地现货价格情况 ；

7. 棕榈油去库情况。