以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

SC原油

交易逻辑：伊拉克库尔德油田遇袭导致日产量中断超20万桶，出口恢复时间不明； 第十八轮制裁将俄油价上限降至47.6美元/桶，禁运北溪管道；EIA下调2025-26年原油产量预期；欧洲柴油裂解价差持续扩大，柴油供应紧张支撑原油短期需求

风险因素：OPEC+计划​​大幅增产，8月增产54.8万桶/日，9月或再增55万桶/日；关税政策抑制能源消费

关注事件：关注8月3日​​OPEC+会议对9月增产计划的最终决议及执行情况；库尔德地区石油出口协议执行与管道修复时间表；中东冲突、俄乌局势对供应端的潜在扰动

棕榈油

交易逻辑：美国6月生柴RINs生成量6.29亿（环比显著增长），豆油原料需求增加间接提振棕榈油；印尼评估将生柴掺混比例升至B50，长期利好棕榈油需求；国际豆棕价差高位，棕榈油性价比优势刺激进口需求；马来西亚上调8月毛棕出口税至9%；印度油脂库存低位，刚需补库持续进行

风险因素：马来、印尼仍处增产周期，7月马棕库存预计继续累积；马棕油7月出口环比走弱

关注事件：印尼B50掺混比例评估结果及实施时间表；美国可再生燃料政策对豆油需求的传导效应；MPOB 7月产量/出口/库存数据（验证累库节奏）；豆棕价差走势

碳酸锂

交易逻辑：青海藏格矿业子公司因采矿证问题被责令停产；江西、青海等地锂盐厂突发检修，供应增速受限；宜春开展云母矿储量核查（要求企业补交材料），国内矿源趋紧；"反内卷"政策预期发酵，超跌品种易受资金追捧

风险因素：周度产量维持高位，库存持续攀升（尤其贸易商环节）；价格反弹刺激锂盐厂增产意愿，供应弹性抑制上行空间

关注事件："反内卷"具体政策细则及执行力度；宜春云母矿储量核查结果（8月初关键节点）；藏格矿业采矿证补办进度及复产时间；期货仓单是否继续下降（当前1万吨）

多晶硅

交易逻辑：供给侧改革预期发酵；下游硅片/电池片价格同步跟涨，形成正反馈传导；下游提货积极性提高，企业发货量增大导致库存显著下滑；销售限价政策设定"价格不低于成本"红线，托底价格中枢；政策加速高成本产能出清，优质企业利润修复预期增强

风险因素：西北部分企业计划增产，月内产量预期持续增长；下半年光伏装机需求或表现平淡，下游抵触涨价情绪升温；交易所上调手续费并实施交易限额抑制投机

关注事件："反内卷"具体细则出台时间及执行力度（尤其限价政策）；供给侧改革相关文件正式落地；西北企业增产节奏及龙头开工率变化；三季度光伏装机数据及组件出口量；广期所进一步风险调控措施（如保证金调整）

焦煤

交易逻辑：环保限产扰动焦化供应，焦企复产进度缓慢；钢厂铁水产量升至八周新高（242.44万吨），原料刚需支撑；焦炭首轮提涨落地（湿熄50元/吨），酝酿第二轮提涨；线上竞拍成交价持续攀升，市场看涨情绪浓厚

风险因素：炼焦煤总库存同比增5.9%至2233万吨（创1个月新高）；甘其毛都口岸库存逐步恢复，供应宽松隐现；钢厂利润面临焦煤涨价侵蚀，高价接受度临近极限；国内停产煤矿有序复产（如沁源矿已复工）

关注事件：7月政治局会议对房地产/基建的定调；主产区煤矿复工复产速度（重点关注山西、内蒙古）；钢厂铁水产量是否维持240万吨高位；焦炭第二轮提涨能否落地执行；港口/焦企炼焦煤库存累积速度

豆粕

交易逻辑：USDA周度出口新作销售52.96万吨（超市场预期15-40万吨区间）；2025年美豆播种面积同比降4%，产量容错率降低；

进口大豆压榨利润持续倒挂，油厂挺价意愿增强；菜系进口不确定性放大豆粕替代需求

风险因素：油厂开机率高企，豆粕库存持续累积创4周新高；现货购销清淡，终端对涨价接受度有限；美豆优良率升至70%（近年同期最高）；美国产区天气良好，新作供应宽松预期强化

关注事件：8月1日关税政策变动风险；USDA周度作物生长报告（尤其优良率变化）；北美干旱监测图及主产区天气扰动；养殖利润对饲料需求的传导效应；菜粕进口政策变动及葵粕到港量

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