行情回顾

本周美元指数整体录得下跌。周初美指在104上下徘徊，周四凌晨美联储意外放鸽，释放正在讨论降息的信号，美元大幅下跌，本周最低触及101.77。

现货黄金本周走高，周初投资者等待CPI数据和美联储利率决议，现货黄金一度回落至1980关口下方；后续在弱美元提振下上涨，最高触及2047.77美元/盎司。周五美盘美联储威廉姆斯口头反驳鲍威尔的降息信号，黄金走低。

国际原油价格本周整体呈现先跌后涨的走势。美联储降息预期提前，市场担心经济硬着陆会打击能源需求，油价一度创5个月新低。但由于美国原油库存降幅超预期，以及红海油轮遇袭引发对中东石油供应安全的担忧，油价开始反弹。2024年全球需求前景改善以及美元贬值等因素使反弹力度加大，WTI原油最高触及72.71美元/桶，布伦特原油最高触及77.45美元/桶。

非美货币方面，随着美元走软且英国央行和欧洲央行均继续反击市场的降息预期，欧元兑美元和英镑兑美元本周均走高。周五美盘稍有回落。

一周大事记

1. 鲍威尔意外放鸽，市场大吃一惊

在12月的政策会议上，美联储决定维持利率不变，并发出了迄今为止最明确的信号，即其激进的加息行动已经结束，预计明年将进行一系列降息。虽然鲍威尔表示，如果物价压力重现，官员们准备再次加息，但他也表示，随着通胀率继续向2%的目标下降，决策者们在本次会议上已经开始讨论降息。

在最新的点阵图中，美联储官员们预计到2024年底将把利率降低至4.6%左右，相当于三次25个基点的降息。互换市场定价美联储到2024年底将降息超过140个基点。

在新闻发布会上，鲍威尔称，利率已经或接近达到峰值，但同时与会者不想排除进一步加息的可能性。当被问到2024年是大选年，美联储是否会将降息前置时，鲍威尔回答道，美联储不考虑政治，只会考虑对经济最正确的做法，而之所以没有预测更多加息，是因为认为已经做了足够多。

鲍威尔还称，加息过度和加息不足的风险变得更加均衡。将继续关注通胀、就业和经济方面进展，现在就业和通胀的目标更加平衡了，需要避免其中一个过度偏离目标。但是，现在还没考虑过降息方式，因为只是处于初步讨论。

鲍威尔周三的言论表明，他的观点与不到两周前的言论有所不同，当时他回击了市场对明年第一季度降息的预期。12月1日，就在美联储会前沟通噤声期之前，他表示：“现在就满怀信心地断定我们已经采取了足够的限制性立场，或者猜测政策何时可能放松，都为时尚早。”

周三，就在美联储公布利率决议的几个小时前，美国财政部长耶伦在接受CNBC采访时表示，美联储考虑降息以保持经济平稳增长是合情合理的。耶伦称，“随着通胀下降，从某方面来说，利率也有所下降是自然而然的，否则实际利率将上升，这往往会导致金融状况过度收紧。”

在耶伦发表讲话的前一天，政府数据显示美国11月CPI环比增速意外加快至0.1%。但这没有改变耶伦对反通胀进展的乐观预期。她预计通胀将继续下降，到2024年底有望降至2%的目标水平附近。纽约联储数据显示，11月美国消费者对未来一年通胀率的预期中值连续第二个月下降，从10月的3.6%降至3.4%，为2021年4月以来最低水平。

尽管美联储降息可能被视为预防经济崩溃的举措，但耶伦一直不认为经济衰退的风险“特别高”。她重申美国经济正在走向软着陆，并声称2024年经济持续增长的可能性是合理的。

然而，值得注意的是，周五晚间美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯打击降息预期，称美联储现在并不是在谈论降息，而是仍在关注货币政策是否采取了足够的限制性立场，以确保通胀回落到2%。他强调，美联储将继续依赖数据，如果通胀放缓的趋势逆转，它准备再次收紧政策。另外，亚特兰大联储主席美联储博斯蒂克称，降息不是迫在眉睫的事情，但已开始指导降息过程。芝加哥联储主席古尔斯比称不排除明年三月降息的可能性。

“美联储传声筒”Nick Timiraos指出，威廉姆斯这番话表示，美联储关注的是它在加息方面是否做得足够，这显然是对周四美联储新闻发布会上降息气氛的一种反驳，降息“不是我们将要做什么的讨论话题”。

2. 欧洲央行、英国央行维持鹰派论调

同样在本周，欧洲央行和英国央行也维持利率不变，但是并未如美联储一样证实市场的降息预期，而是继续释放鹰派信号。

12月14日，英国央行公布最新利率决议，连续第三次将基准利率维持在5.25%不变，符合市场预期。跟11月一样，货币政策委员会以6-3的投票结果通过此次决定；3名委员倾向于加息25个基点至5.5%；没有委员投票支持降息。

周四数据显示，英国10月GDP年率萎缩0.3%，市场仍充分定价明年有三次25个基点的降息，第四次降息的可能性为85%。但是，英国央行政策制定者仍认为政策需要保持足够限制性并持续足够长时间，认为通胀持续性的关键指标仍然高企，而且英国通胀持久性指标高于其他主要发达经济体。该行强调，如果存在持续高通胀的证据，需要进一步收紧措施，并指出中东事件可能推动通胀超出预期。

英国央行假设利率将在三年内逐步降至4.25%，与最新的市场预期大相径庭——市场预期利率将在明年年底前降至这一水平。利率决议公布后，交易员减少英国央行降息预期，现在完全定价首次降息将在明年6月而非5月进行，预计到2024年12月将降息107个基点，而决议前为115个基点。

欧洲央行也如期维持三大利率不变，年内累计加息200个基点。但是其资产负债表工具有所调整，PEPP项目的全面再投资将于2024年上半年结束，下半年每月平均缩减75亿欧元，年底全面停止再投资。

对于后市的利率走势，欧洲央行认为，只要有必要，利率就会保持足够的限制性，因通胀在最近几个月有所下降，但在短期内很可能会再次暂时上升，决心确保通胀及时回归目标。拉加德在新闻发布会中表示，完全没有讨论降息。

欧洲央行在政策声明中称，通胀在最近几个月有所下降，但在短期内很可能会再次暂时上升；只要有必要，利率就会保持足够的限制性。根据最新的预测，欧元区通胀将在明年继续逐渐下降，2025年接近2%的目标。

消息人士称，欧洲央行明年三月之前不会改变关于维持利率不变的信息，6月之前降息将很困难。

国际货币基金组织（IMF）总裁周五在韩国的一场活动上说，尽管美联储暗示明年将调整政策重心，但世界各国央行不应急于放松对抗通胀的努力。

作为唯一一个仍在执行超宽松货币政策的主要经济体，日本央行官员本周指出，本月没有必要急于退出负利率，因为尚未看到充分证据表明工资增长将支撑通胀可持续回升。

3. IEA月报：欧佩克+市场份额将萎缩至51%

国际能源署（IEA）表示，随着主要国家的经济活动减弱，全球石油需求增长正在急剧放缓，因此将今年最后一个季度的石油需求增长预测下调了39万桶/日，目前的需求增长预测为227万桶/日。

另外，对于明年的石油需求，IEA将明年的全球石油需求增长预测提高了13万桶/日，达到110万桶/日，原因是GDP前景比上个月的报告有所改善。IEA还将其对今年全球石油供应增长的预期从上个月的170万桶/日上调至180万桶/日，其中美国、巴西和圭亚那的增幅最大。

IEA表示，11月30日欧佩克+宣布的新一轮减产计划似乎将消除其此前预计的可能在明年第一季度出现的供应过剩，但代价的是，这个由23个成员国组成的石油联盟在全球市场的份额将降至七年前成立以来的最低水平，为51%。

跟据IEA报告，减产助长了美国“创纪录”的石油供应浪潮，并“将沙特和其他核心中东产油国挤出了主要出口市场”。9月份，美国石油日产量超过了2000万桶，打破了成本通胀将制约其增长的预测。随着美国创纪录的原油产量抵消了OPEC+收紧全球市场的努力，油价将出现三年来首次年度下跌。

供应方面，俄罗斯海运原油出口的四周平均值出现攀升，原因是扰乱黑海港口运输的风暴减弱后，每周原油流量大幅增加。新罗西斯克港（Novorossiysk）的装载量飙升，整整一周都没有中断。与此同时，俄罗斯海运原油单周发货量猛增至376万桶/天，比截至12月3日期间的修正数字增加约91万桶/天，创7月初以来最高水平。

4. 美众议院对拜登展开弹劾调查

当地时间12月13日，美国众议院共和党人投票通过一项表决，决定对总统拜登展开正式弹劾调查。此前一天，众议院规则委员会通过了授权调查的决议。此次弹劾调查将针对包括拜登是否利用政策从其儿子亨特·拜登和其他家庭成员的国外商业交易中不当获益等内容。

5. 北京上海下调最低首付比例

北京地区首套住房个人住房贷款最低首付款比例统一下调为30%；二套住房个人住房贷款最低首付款比例下调为城六区50%、非城六区40%。

上海首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减10个基点，最低首付款比例调整为不低于30%。二套房的首付比例和贷款利率下限也相应下调：商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）加30个基点，最低首付款比例调整为不低于50%。上海地区多家银行已将首套房贷利率降至4.1%，二套房贷利率低至4.4%。

6. 中央经济工作会议在北京举行

据新华社消息，中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行，会议要求明年坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础。要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。

另外，会议提出明年重点做好九个方面的具体工作。一是以科技创新引领现代化产业体系建设，二是着力扩大国内需求，三是深化重点领域改革，四是扩大高水平对外开放，五是持续有效防范化解重点领域风险，六是坚持不懈抓好“三农”工作，七是推动城乡融合、区域协调发展，八是深入推进生态文明建设和绿色低碳发展，九是切实保障和改善民生。

7.证监会：放宽现有回购条件

证监会文件指出，放宽现有“为维护公司价值及股东权益所必需”回购的条件，将触发条件之一“连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到30%”调整为“累计达到20%”，降低触发门槛。增设一项“为维护公司价值及股东权益所必需”回购的条件，将“股票收盘价格低于最近一年最高收盘价格50%”作为触发条件之一，增加回购便利。

另外，文件还指出，明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平。对不分红的公司加强披露要求等制度约束督促分红。对财务投资较多但分红水平偏低的公司进行重点监管关注，鼓励公司在条件允许的情况下增加分红频次。

8. 以色列开始“水攻”加沙地道

据报道，以军已开始向哈马斯在加沙的地道注入海水以淹没隧道，该行动还处于早期阶段，是以色列试图清理地道并对其进行摧毁的几种手段之一。以色列国防部发言人拒绝对此发表评论，称关于隧道的操作属于机密。

美国官员称，以色列在上个月安装了五台水泵的基础上又增加了两台水泵，并进行了一些初步测试，大约在目前的节点开始对地道进行注水，这个过程可能会持续数周。

10. 新东方“小作文”引发网络热议

12月6日吉林专场宣传视频下方，东方甄选小编声称视频文案出自团队之手，随后引发董宇辉粉丝不满，甚至怀疑团队内部出现“抢功劳”。大批董宇辉粉丝取消对东方甄选的关注转而涌入高途集团旗下高途佳品直播间。董宇辉发微博回应风波，且周五回应加盟京东传闻称不属实。

新东方俞敏洪、东方甄选CEO孙东旭接连发视频为近期舆论事件致歉，头部主播董宇辉宣布暂时停播。俞敏洪在社交平台发布视频声明，回应称这本来是公司内部的一件小事情，因为处理不当变成了汹涌澎湃的舆情，认为小编的做法严重缺乏职业精神，也说明公司管理上有很大的漏洞。

12月16日，东方甄选称停播一日进行“闭门思过”，孙东旭免去CEO职务，俞敏洪将兼任CEO。

11.特斯拉召回2,031,220辆车辆

在美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）认定特斯拉驾驶辅助系统Autopilot在防止误操作方面做得不够后，特斯拉宣布召回200多万辆车辆。

此次召回是特斯拉今年因自动驾驶系统问题的第二次召回。今年2月，特斯拉召回了“完全自动驾驶”（Full Self-Driving）系统，因为NHTSA担心使用该系统的汽车会以非法或不可预测的方式行驶。

12. 红海油轮遭导弹袭击

美国军方周二在一份声明中说，从胡塞武装控制的也门发射的一枚反舰巡航导弹击中了一艘商业油轮，造成火灾和损坏，但没有人员伤亡。据报道，对“斯特林达”号（STRINDA）油轮的袭击发生在格林尼治标准时间周一21:00左右，地点位于连接红海和亚丁湾的曼德海峡以北约60海里处，此处是一个重要的海上咽喉要道。

美国和英国谴责对航运的袭击，指责伊朗在支持胡塞武装方面扮演的角色。伊朗则称，其盟友是独立做出决定的。沙特要求美国在应对袭击时保持克制。