尽管以色列与哈马斯的冲突有可能蔓延至其他地区，但欧佩克+以外产油国的石油供应稳定增长以及不确定的经济前景预计将抑制今年的原油价格。

油价在2024年第一周仅小幅上涨，但本周在沙特2月份下调石油出口官方售价后暴跌。

国际基准布伦特原油价格仅比分析师对其80美元/桶的未来12个月均价低几美元。供应过剩的预期、不确定的经济前景以及中东紧张局势的不稳定性，使得分析师不愿在任何一个方向上做出激进的预测。

荷兰合作银行（Rabobank）全球能源策略师乔·德劳拉（Joe DeLaura）表示，没有对冲基金或交易员愿意做空70美元左右的油价，因为“你可能有一天早上醒来，发现一艘油轮在红海沉没”。 然而，德劳拉也补充道，如果中东地区没有任何进一步的冲突，强劲的供应增长预计将抑制油价，从而可能导致“横盘走势”。

上周，在哈马斯高级领导人被杀以及伊朗发生爆炸造成100多人死亡后，油价在四个交易日中仍有两个交易日下跌。

上周三，油价一度上涨3.4%，原因是黎巴嫩激进组织真主党领导人哈桑•纳斯鲁拉（Hassan Nasrallah）誓言要为哈马斯副政治领袖萨利赫•阿鲁里（Saleh al-Arouri)在贝鲁特爆炸中丧生一事报复以色列。但涨幅很快逆转，注意力转而转向全球供应前景。交易员们押注，来自非欧佩克国家的更多石油供应将在很大程度上抵消欧佩克+收紧市场的努力。

近年来，新冠疫情和俄乌冲突等事件频繁打破了行业观察人士的预测，他们因此学会了更加谨慎行事。杰富瑞（Jefferies）驻伦敦分析师马克•威尔逊（Mark Wilson）表示：“许多曾经走极端的分析师都被打服了。过去几年已经证明，要跟上市场变化的步伐是非常困难的。”

尽管市场基本上排除了加沙战争造成供应严重中断的可能性，马士基等公司表示，由于胡塞武装组织在红海对过往商船的袭击，“在可预见的未来”，他们将需要重新调整集装箱运输路线。

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）大宗商品研究主管赫利玛·克罗夫特（Helima Croft）表示，“自满的交易员已将中东局势视为噪音，直到出现明显的供应威胁。”

但分析师承认，尽管市场相对谨慎，但共识观点仍面临着被动摇的巨大风险。

一些交易员认为，沙特上调原油售价的举动表明，随着需求降温和美国页岩油生产商的供应持续增加，这个全球最大的原油出口国预计油价将持续走低。

另一个因素可能影响油市的因素是美国大选，以及油价上涨对选民的潜在影响。

BCA Research大宗商品和能源策略师鲍勃·瑞安（Bob Ryan）还指出，交易员低估了其他风险，例如俄罗斯和伊朗可能发动的网络战，它们试图推动油价走高，以破坏美国总统拜登连任的机会。共和党竞选的领跑者特朗普则表示，他将推动乌克兰进行谈判。

瑞安表示：“尽管看起来不太可能，但美国大选可能取决于当时汽油价格的走势。”他预计布伦特原油价格将升至每桶100美元以上。

还有一个重要的未知因素是石油供应增长将在多大程度上继续影响价格。去年，页岩油产量飙升约200万桶/日。根据美国能源信息署（EIA）的数据，2023年该国平均每天出口420万桶石油，这是自美国取消石油出口限制近10年以来的最高水平，导致布伦特原油价格在2023年下跌超过10%，为2020年以来的首次年度下跌。

SEB首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop表示，去年美国供应的增长是“巨大的”，如果市场对2024年页岩油产量增长急剧放缓的预测被证明是不准确的，这将使欧佩克+更难支撑价格，“尤其是在全球石油需求同时疲软的情况下”。

然而，摩根士丹利首席大宗商品策略师Martijn Rats上周表示，他仍然认为今年油价可能表现得相对平稳，预计原油价格将在每桶80美元左右，然后在2025年回落至每桶75美元附近。“目前供应中断影响油价的风险相对较小。石油市场的供应是合理的。”