【近日集运指数（欧线）期货市场大事】

1. 胡塞武装与航运公司达成协议马士基不在其列

据外媒ShippingWatch报道，有一批在红海航行的航运公司现在已经与胡塞武装达成协议，允许其畅通无阻地通过这一重要水域。消息人士证实，双方确实已经举行了会议，以确保特定船只安然无恙地通过红海。据悉，胡塞武装的要求是，作为回报，航运公司必须保证不运载以色列货物，也不停靠以色列港口。据报道，马士基随后回应称尚未与胡塞武装展开任何谈判，签署任何协议。目前市场正猜测航运公司是否愿意与胡塞武装签订互惠协议以换取航运自由。Vespucci Maritime分析师Lars Jensen表示，这些协议可能会产生重大后果。

2. 赫伯罗特否认与胡塞武装达成安全通行协议

航运公司赫伯罗特否认与也门胡塞叛军达成任何促进船只安全通过红海的协议，此前有关协议磋商的报道推动航运公司的股价下挫。丹麦媒体ShippingWatch此前报道称，胡塞武装与船运公司举行会谈并就一些安全通行协议达成一致，集装箱航运公司的股价闻讯下滑。该报道没有透露据称已达成协议的公司名称。

3. 马士基油轮收购船舶服务提供商Penfield Marine

当地时间1月8日，马士基油轮公司官网宣布，已收购船舶服务提供商Penfield Marine，以创建一家大型原油和成品油轮公司。合并后的新公司将管理约240艘船舶，其中包括关联公司拥有的约45艘船舶。新公司将以马士基油轮的名称及品牌运营，总部设在丹麦哥本哈根；Tina Revsbech将担任首席执行官，Tim Brennan将加入管理团队担任首席运营官，Eric Haughn将保留其现有职务。交易于2024年1月2日完成。

4. 上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）与上期相比涨70.9%

据上海航运交易所数据，截至2024年1月8日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报2098.60点，与上期相比涨70.9%。

【航运产业链全景图以及价格影响因素一览】

据光大期货，集运指数（欧线）期货价格影响因素有哪些包括以下方面：

1. 供应端：主要是运力的变化，包括船队规模和船队周转以及集装箱规模等。

①运力的变化主要受到船队规模的影响，而船队规模变化关注的指标包括新船订单量、手持订单量、新船交付量和旧船拆解量。由于造船时间较长，一般需要2-3年，因此集装箱市场供应端弹性较低，通常滞后于需求波动。

②船队周转是影响短期运力的重要因素，船队可以通过调整航速、航线绕航和船舶停运等方式来进行运力管控。近年来全球集装箱船平均航速整体下降，今年上半年大箱船平均航速同比下降3-5%。

2. 需求端：和全球宏观紧密相关，居民收入与消费、通胀水平、财政和货币政策以及库存周期都会影响需求的变化。

①集装箱市场的需求与宏观经济周期密切相关，财政和货币政策通过居民可支配收入和通胀水平来影响居民实际购买力，从而传导至集装箱贸易需求。

②库存周期也强化了集运需求的变化。随着需求的逐渐放缓，欧美进入库存周期的主动去库阶段，目前美国零售商库存总量、同比增速以及库销比均处于历史高位，意味着企业面临较大的去库压力，这会在一定程度上抑制消费动能的恢复。

③集运需求也存在一定的季节性表现，欧美9月返校季和11-12月感恩节和圣诞节假期是欧美集装箱需求的旺季，对于贸易量有显著边际提升。

④运距也会在一定程度上影响需求。运距短期可能会受到政治因素、极端天气以及运河搁浅/拥堵等各种突发事件的影响，长期来看主要跟随产业链转移和贸易格局的改变而变化。一般而言，平均航距的拉升会有效支撑运输需求，从而推升运价水平。

【集运指数（欧线）期货市场概况】

截止1月9日15点收盘，集运指数（欧线）期货合约全线封跌停板，主力合约EC2404报1773.4点，跌幅20%。持仓日内减少4180手至3.01万手。

【集运指数（欧线） 主力合约持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：集运指数（欧线）期货主力合约今日净持仓-49手，处于净空头状态，较前一交易日的-999手有所减少。前20席多头减持1123手，前20席空头减持2204手。值得注意的是，位列前五多空共减仓1174手，其中多头减仓417手，空头减仓757手。

【机构研报对于集运指数（欧线）期货的深度解读】

光大期货：盘面短期松动，暂视作多头止盈带来的回调（中性）

从最新的消息面来看，有一批在红海航行的航运公司现在已经与胡塞武装达成协议，允许其畅通无阻地通过这一重要水域。作为回报，航运公司必须保证不运载以色列货物，也不停靠以色列港口。红海的禁航事件迎来转机，欧线逐渐回吐此前价格中的高升水。此外，从需求角度来看，2月远东—欧洲的集装箱发运量明显下行，国内工厂春节放假也将使集装箱市场在春节前后呈现出明显的淡季特征，压制欧线的上方高度。

不过在目前的局势下，期价的回落并不意味着下跌的开始。一则马士基、赫伯罗特这样的主流船公司宣布未与胡塞武装展开任何谈判，说明欧洲航线的大部分船只目前仍需要绕航，除非未来看到途径苏伊士运河的船舶数量增加，否则地缘事件对于价格的支撑依然存在。二则马士基以及达飞轮船此前均宣布在1月中旬后继续调涨价格，若现货走强有可能将扰动盘面价格。因此盘面短期松动，暂视作多头止盈带来的回调，后续走势仍取决于红海局势的演变。

国泰君安期货：短期震荡，长期仍面临下行压力（看空）

长期看，无论红海局势是否缓和，未来6个月全球运力仍面临着明显的过剩，全年运力投放幅度9.47%，为过去10年高位，且跨地域的运力调度也会缓解红海地区运力偏紧的格局，运价下行风险正在积蓄。需求端来看，海外经济体去库周期步入尾声，虽然存在寻底反弹的可能性，但在季节性淡季的一季度开启趋势性补库概率预估偏弱。撇开进口需求本身的季节性，年内或随着海外宽松出现阶段性需求总量扩张的格局，但高利率格局下持续的时间和空间都较为有限。考虑到EC各合约本身交割时间尚远，市场多空博弈具有一定的投机性，各位投资者理性看待各类多空因素，不宜跟风盲目参与。

国投安信期货：目前即期报价有触顶迹象，短期盘面或以宽幅震荡为主（中性）

目前即期报价有触顶迹象，多空双方对后续运价走势分歧逐渐拉大，短期盘面或以宽幅震荡为主。昨夜外媒报道胡赛武装已与部分航运公司达成红海航线相关协议，尽管新闻并未提及具体的公司或船型，马士基、赫伯罗特随后表示并未签署任何协议，但预计新闻将对于今日的市场情绪产生扰动。

华泰期货：趋势是否逆转需关注未来经过苏伊士运河集装箱船舶数量是否不断恢复至正常（中性）

前期做多逻辑被撼动，关注高频数据有所验证，据悉有一批在红海航行的航运公司现在已经与胡塞武装达成协议，允许其畅通无阻地通过这一重要水域；1月中旬后以及2月份预计会迎来现货市场需求真空期，2020-2023年，2月份集装箱贸易量（远东-北欧）较1月份平均下行超30%，偏弱的需求能否维持现货价格的高位未来需持续跟踪。总的来看，目前前期做多逻辑被撼动，需求端真空期又将来临，目前情绪上空头配置，但趋势是否逆转需关注未来经过苏伊士运河集装箱船舶数量是否不断恢复至正常。

【未来关注的风险因素】

1. 运力变化。

2. 船运周转：调整航速、航线绕航和船舶停运等。

3. 船队规模：新船订单量、手持订单量、新船交付量和旧船拆解量。

4. 需求端：和全球宏观紧密相关，居民收入与消费、通胀水平、财政和货币政策以及库存周期都会影响需求的变化。