以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

铁矿

交易逻辑：钢材需求淡季特征明显；环保限产以及钢厂利润持续恶化；海外发运量反弹，到港保持增势，库存增加

风险因素：期价深度贴水，下行空间受限；钢厂低库存，有补库需求；铁水产量止跌回升

关注事件：钢材检修情况；钢厂补库、利润；铁矿发运量；港口库存数据；高炉开工数据等

棕榈油

交易逻辑：MPOB报告显示产量下降以及库存持续减少；东南亚产区受雨季影响产量仍在下降；印度推迟相关植物油关税，利于需求；棕榈油对欧洲出口有所改善，带动产地报价走高

风险因素：马棕12月出口环比降低，需求低迷；国内棕榈油库存依旧高位；下游零散备货，现货成交转淡

关注事件：关注棕榈油产地的降雨情况；马来西亚棕榈油产量情况；棕榈油去库情况；棕榈油出口高频数据等

豆粕

交易逻辑：南美天气好转，南美大豆丰产预期较强；油厂豆粕库存高企，去库缓慢，现货成交持续低迷；巴西进入收割前期的贴水大幅下跌，卖货积极性较好

风险因素：美国大豆压榨需求旺盛以及出口需求增长；CBOT美豆价格来到成本支撑位，存在利空出尽；USDA月报下调巴西大豆产量

关注事件：南美天气；油厂豆粕库存数据；现货成交数据；大豆到港数据，大豆收储消息

纯碱

交易逻辑：纯碱厂家小幅累库，库存周增2.86%；纯碱检修装置基本恢复；青海地区环保影响减弱；市场传言阿碱项目一至三线均已满产，四线投产在即

风险因素：采暖季煤炭价格暂无明确下跌驱动；部分企业挺价（远兴封单，金山五期检修等）；部分下游春节前补库采购需求兑现

关注事件：远兴能源投产情况；下游春节前买货情况；纯碱库存情况；纯碱厂家库存情况等

集运指数（欧线）

交易逻辑：随着春节出货淡季临近，部分电商平台现货价格已相应下调；国内上海深圳港的欧线大船近期出现较多空班；未来6个月全球运力仍面临着明显的过剩，全年运力投放为过去10年高位

风险因素：多数船司仍坚持绕行红海并上调运费报价；胡塞武装分子加大了对商船的袭击；1月下旬发运的船揽货情况较好，即期的高位运价仍有支撑

关注事件：欧洲经济情况；红海局势变动；胡塞武装与航运公司的协议进程；SCFIS欧线指数变化；航司运价变动等

乙二醇（EG）

交易逻辑：受海外检修影响，预计1-2月到港量维持低位；外需订单不差，局部年前赶订单中；港口库存持续去化；美国因寒潮影响停车两套累计146万吨装置

风险因素：装置利润有所回归，国产乙二醇开工率回升；沙特一套70万吨/年装置计划提早于1月中下旬复工；下游聚酯对高价心存抵触

关注事件：港口库存去库幅度变化；装置检修、开工率情况；下游需求问题等

焦煤

交易逻辑：铁水产量反弹，且节前补库预期增强；钢厂成本压力有所缓和；部分煤矿临近放假周期，叠加年前考虑保安全生产，供应依旧偏紧；三轮提降预期减弱，下游拿货意愿增多

风险因素：蒙煤通关维持高位，对价格继续形成拖累；国内焦煤矿继续有所复产；炼焦煤库存、港口库存续增

关注事件：钢厂和焦企节前补库情况；库存数据；现货成交；铁水产量；煤矿复产以及政策情况

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