早盘SC原油期货大幅跳空高开，一度涨超2%，随后有所回落，八个交易日内录得7日上涨，现涨超1%，报579.2元/桶。此外，原油系期货品种亦跟随走高，低硫燃料油（LU）、燃料油主力合约均大幅高开。
上周末美国总统特朗普在社交媒体最新发文：“我们已成功对伊朗的三个核设施发动攻击，包括福尔多、纳坦兹和伊斯法罕。所有战机目前已撤离伊朗领空。主目标福尔多核设施遭到满载炸弹的轰炸。所有战机正安全返航。现在是追求和平的时候了！”
6月23日，以色列空袭伊朗帕尔钦军事设施的消息引发市场震动，直接导致国际原油期货大幅高开。WTI原油开盘上涨3.7%，布伦特原油期货更是一度飙升5.7%至81.4美元/桶。这一市场反应印证了广发期货分析师苗扬的判断："美伊正面冲突已成现实，中东冲突呈现加速扩大化趋势。"美国从幕后支援转向直接打击伊朗战略核资产，标志着冲突性质已转变为地区大国与世界强权间的军事对抗。
海通期货能化负责人杨安指出："美军直接介入伊朗核设施打击，符合此前机构推演。"虽然当前冲突暂限于核设施层面，但美国入局已为油价注入了5～10美元/桶的地缘溢价。伊朗作为重要能源输出国，其330万桶/日的原油产量（其中出口150万～170万桶/日）对全球能源供应具有显著影响。紫金天风期货分析师汤剑林表示，尽管伊朗原油出口装船和发运暂未受到影响，但市场担忧情绪持续存在。
然而，油价在冲高后出现回落，这反映了市场对地缘风险的复杂评估。摩根士丹利分析师指出："快速的解决方案将使油价回落到每桶60美元。"Liquidnet Alpha交易平台的Anthony Benichou认为，特朗普政府面临中期选举压力，高油价可能助长通胀并影响选情，因此有动力寻求快速解决方案。这种政治考量在一定程度上抑制了油价的持续上涨。
市场观察人士也注意到，伊朗封锁霍尔木兹海峡的可能性存在但并非必然。Pictet资产管理公司的Evgenia Molotova表示："只有霍尔木兹海峡被封锁，他们才会认真对待，因为这将影响石油运输。"高盛分析显示，若伊朗石油供应减少175万桶/日，布油或攀升至90美元/桶；若霍尔木兹海峡流量减少50%，布油可能短暂飙升至110美元/桶。但目前伊朗尚未采取这一极端措施，市场预期有所调整。
紫金天风期货分析师汤剑林建议投资者："在地缘冲突升级的背景下，商品价格波动率增大，建议轻仓参与，可以配置部分期权头寸对冲风险。"这一建议反映了当前市场的核心特征：地缘溢价与基本面因素的拉锯将持续，油价波动率维持高位将成为新常态。
周日美国袭击伊朗三处核设施，有迹象表明伊朗欲采取的报复回应包括但不限于袭击美国驻伊拉克、叙利亚美军基地，且伊朗议会已批准封锁霍尔木兹海峡，最终决定由最高安全机构决定。我们始终认为在美伊重返谈判桌或伊朗政权更替前，伊朗的能源基础设施及霍尔木兹海峡通行相关的供应风险依然存在。原油仍持震荡偏强判断，我们继续看好虚值看涨期权及SC较布伦特价差的配置价值。
上周油价仍偏强震荡，月差跟随单边变动，汽油裂解整体偏弱，SC明显强于外盘；交易核心逻辑仍在于地缘，以伊冲突尚未缓和，最新消息，北京时间6月22日，特朗普在社交媒体发文称已成功对伊朗的三个核设施发动攻击，包括福尔多、纳坦兹和伊斯法罕，伊朗必须立即同意结束这场战争；另外，特朗普还称如果伊朗不停止战争，将再次予以打击；胡塞武装表示特朗普须为袭击伊朗“承担后果”；伊朗回应称福尔多施设施并未受到严重破坏，仅地上部分受损且可以修复；此后，伊朗发动“报复性袭击”；受美国袭击伊朗事件影响，周一油价高开，一度创阶段性新高，但高开低走，美国军事打击后，后期重点关注伊朗反应，短期油价仍波动性较大，谨慎参与。
短期，伊以局势不确定性较强放大油价波动。中长期，OPEC+加速增产导致的供应过剩没被完全计价，但伊朗产量尚存下降风险，未来向下需关注是否出现重大宏观利空，地缘冲突是否缓和。当前地缘局势较难预测，观望为主，后续关注地缘平息后的溢价回落机会。月差上近端供应扰动加剧，继续支撑走正套结构。
特朗普关税暂时搁置，中美关系好转提振短期预期，关税暂停可能继续延长；供应端，5月份OPEC+产量增加，但产量低于计划产量，OPEC+计划将在7月份再次增加41.1万桶，沙特有意继续增产，市场对OPEC增产的忧虑仍在。在需求端，短期随着消费旺季来临，需求或有提振，OPEC维持需求预期不变。在库存端，美国库存去库，欧洲库存去库，亚洲库存回升，上周全球原油库存下降。整体来看，旺季来临，原油基本面对油价形成一定支撑，OPEC+增产的阴霾被地缘淡化，短期伊朗和以色列冲突爆发，美国袭击伊朗核设施，地缘风险加剧，市场情绪紧跟以伊局势，近期重点关注伊朗局势。
以色列国防军当地时间20日表示，当天上午，以色列空军对伊朗西北部的大不里士和西部的克尔曼沙阿地区的军事目标实施了一系列打击；伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中；胡塞武装表示，鉴于美国的所作所为，将重新开始袭击美国在红海上的船只，地缘局势紧张，供应风险剧增，23日国际原油大幅高开。国内方面，本期中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为57.01%，环比上周下跌1.80个百分点，山东、华东、华北等大区独立炼厂检修增加，产能利用率降幅较大。山东地区独立炼厂原料需求减弱，但港口周边炼厂进口原料到港量增多，部分原料周转回厂，厂区库存水平上涨。短线原油预计延续偏强运行。技术上，SC主力合约下方关注540附近支撑，短线原油呈现大幅上行。