高盛集团表示，无论市场走势如何，一些交易员都将在下周抛售股票。

该行的股票衍生品和资金流专家卡伦·摩根（Cullen Morgan）预计，大宗商品交易顾问（CTA）在建立了1290亿美元的多头头寸后，可能会被迫抛售。CTA通过在期货市场上做多或做空押注资产价格走势。

根据模型，未来一周，CTA将在股市上涨时卖出100亿美元，在股市下跌时卖出至多420亿美元。从一个月的较长时间框架来看，CTA可能会在股市上涨时买入420亿美元，而在市场开始再次走低时卖出2260亿美元。

全球股市年初表现亮眼，标普500指数（SPX）在英伟达和微软等大型科技股的推动下创下历史新高。

花旗集团一个由克里斯·蒙塔古（Chris Montagu）领导的团队在一份报告中写道，纳斯达克100指数（NDX）期货仓位接近三年来的最高水平。在新一轮财报季到来后，投资者似乎更青睐成长型股票。目前纳斯达克100指数仓位大幅提升，且呈现多头一边倒的态势，上周进一步增加34亿美元，至约250亿美元。

蒙塔古表示：“获利水平，尤其是纳指的获利水平日益令人担忧。多头头寸的平均利润接近5%，这增加了获利了结的风险，并为短期内的持续反弹创造了潜在的阻力。”

尽管标普500指数创下新高，但摩根大通依旧没有放弃其悲观前景。该行在最近的一份报告中表示，“黯淡”的盈利结果和较高的估值意味着投资者在以当前水平购买股票时应保持谨慎。

摩根大通策略师Dubravko Lakos-Bujas和Marko Kolanovic表示，虽然迄今为止只有少数标普500指数成分股公司公布了第四季度业绩，但“质量值得怀疑”。

策略师们称，他们预计消费品公司将在即将发布的业绩报告中指出，家庭储蓄减少和经济增长放缓对业绩产生了负面影响。

摩根大通表示：“我们认为股市面临很高的门槛——在这个财报季，任何缺乏强有力的企业指引来配合当前高增长预期的公司都可能受到‘惩罚’。”

报告指出，对人工智能公司的高期望也可能让股市陷入痛苦，这表明对科技公司业绩的任何轻微失望都将导致股票大幅抛售。

Lakos和Kolanovic表示：“就更广泛的科技股和人工智能股而言，如果昂贵的资本投资无法在未来几个季度带来预期的收益增长或生产率提升，这些股票将面临评级下调的风险。”

美股面临的另一个阻力是利率可能会在更长时间内保持较高水平，这是市场没有预料到的，因为投资者越来越多地为美联储降息做准备。然而，通胀或经济增长的任何加速都可能挑战利率很快就会下降的观点。

摩根大通质疑道：“最近的经济数据和红海航运中断表明，股票投资者对美联储将非常鸽派的共识观点存在风险。例如，例如，在服务业通胀保持顽固粘性、导致核心通胀预期保持高位的情况下，期望商品通胀正常化是否牵强？”

摩根大通策略师将标普500指数年底目标价定为4200点，较当前水平潜在下跌13%，是华尔街最悲观的预期之一。