以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

铁矿

交易逻辑：2月5日央行将下调存款准备金率0.5个百分点；万亿国债开始逐步形成工作量；钢厂复产及冬储补库预期；国常会表示要采取更加有力有效措施；澳巴铁矿发运总量环比减少134.0万吨；中国45港铁矿石到港总量环比减少329.2万吨；临近春节钢厂也在进一步检修停产

风险因素：钢厂盈利状况依然不佳，后续提产空间有限；冬储采购接近尾声；成材表需继续走弱，仍处于季节性淡季

关注事件：下游旺季需求实际表现；宏观政策动向；权益市场情绪短期对黑色系的影响；钢厂补库、利润及复产检修情况；海外发运情况

棕榈油

交易逻辑：MPOA数据显示1月1-20日马棕油产量预估减少15.63%；印尼和马来西亚气象机构发布预警，部分棕榈油厂区将出现暴雨；我国棕榈油12月进口量大幅下降

风险因素：MPOB发布马来西亚将2月毛棕榈油出口税率维持在8%，并下调参考价格；国内商家备货接近尾声，需求减弱；库存去化速度边际减缓

关注事件：关注棕榈油产地的降雨情况；马来西亚棕榈油产量情况；棕榈油去库情况；棕榈油出口高频数据；豆油对棕榈油的替代利润

氧化铝

交易逻辑：贵州铝土矿不足导致氧化铝企业停产；欧盟成员国正考虑在第13套反俄制裁方案中对俄罗斯铝实施禁运；矿石供应仍无法维持企业大规模生产，复产进度不及预期

风险因素：临近春节假期，电解铝企业或将提前放假，需求方面偏弱；中国主要港口氧化铝库存小幅累库

关注事件：采暖季的限产消息；海运价格涨跌；重污染天气预警对北方地区氧化铝生产的扰动

纯碱

交易逻辑：青海安全检查部分厂停车；部分纯碱厂商或有挺价意愿，存在封单情况；春节前仍有备货需求；远兴能源设备出现故障，日产大幅下滑；本周国内纯碱厂家总库存40.62万吨，环比下降3.19万吨

风险因素：纯碱周度产量超过70万吨，货源供应量增加；周内除减量装置外，新增产能也有落实；冬储促销力度不大，厂家近期以累库趋势为主

关注事件：远兴能源投产情况；下游春节前买货情况；纯碱库存情况；宏观情绪变化；供应水平变化及产业链相关品种走势联动性影响

集运指数（欧线）

交易逻辑：主要船东再度提涨运价，叠加部分船东开始征收紧急运营附加费；大部分船舶仍将延续绕航；1-4月欧线仍有6%的运力缺口；上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）与上期相比涨11.7%

风险因素：市场整体供大于需的情况仍无法改变；1月底至2月初部分船商已经开始下调运价；高通胀、高利率还将继续拖累欧元区经济的复苏；美债收益率和美元汇率将逆转向下，人民币汇率将持续走强

关注事件：欧洲经济情况；红海局势变动；胡塞武装与航运公司的协议进程；运力变化；新船订单量、手持订单量

碳酸锂

交易逻辑：2023年12月中国碳酸锂进口数量为2.03万吨，环比增加19.3%；碳酸锂周度行业库存73051吨，环比增加2.1%；锂盐厂开工率较低；市场询报盘稀少

风险因素：外购矿和废料回收企业多有减停产现象；部分锂盐企业将在春节后及2月初进行季节性检修；国内碳酸锂产量8597吨，周度环减5.7%；贸易商报价减少，锂盐厂暂不出货

关注事件：锂矿产量、库存；正极材料开工率；终端新能源汽车产销量；节前备货是否完成或是否进入尾声；以及3-4月需求表现等

尿素

交易逻辑：12月尿素出口量超预期；国际尿素价格上涨；中国尿素港口样本库存量16.85万吨，环比减少0.15万吨；淡季低位补仓需求以及冬季腊肥需求的上升

风险因素：中国尿素企业总库存量较上周增加4.20万吨；下游接单较为谨慎；尿素企业开工率环比上升4.41%至78.53%，尿素产量回升；复合肥销售进度缓慢，对尿素采购积极性低

关注事件：中下游采购节奏及价格变化；后续政策动向；煤炭价格变化；国际尿素市场波动

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