近日集运指数（欧线）期货市场大事

上海航运交易所：预计2024年海岬型船市场供需基本面将会好转

上海航运交易所发布《2023—2024年水运形势报告》——远东干散货水运形势报告，综合来看，2024年如果欧洲经济如预期恢复，对铁矿石、煤炭的需求或有改善，国内铁矿、煤炭进口需求规模总体较大。同时，几内亚铝土矿、澳大利亚煤炭进口量都有上升空间，也将增加对海岬型船运力需求。运力方面，2024年海岬型船市场运力预计增长0.9%~2.0%，运力供给压力不大，加上欧盟ETS碳税、EEXI、CII等环保法规的影响，市场实际运力增速或低于预期，预计海岬型船市场供需基本面将会好转。2024年太平洋市场日租金平均水平略高于2023年，初步预计在15000~18000美元。同时需密切关注相关政策变化、恶劣天气影响、突发事件、巴西和西非长航线货盘情况、远期合约价格走势，全球经济对市场情绪的影响等。

上海国际能源交易中心： 集运指数（欧线）期货交易保证金比例调整为27%

据上海国际能源交易中心，自2024年2月7日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下， 国际铜期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。原油、低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约的涨跌停板幅度调整为25%，交易保证金比例调整为27%。20号胶期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。

上海航运交易所：上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报3472.03点

据上海航运交易所数据，截至2024年2月5日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报3472.03点，与上期相比跌0.7%。

苏伊士运河负责人与航运公司讨论红海危机影响

埃及内阁宣布，苏伊士运河管理局(SCA)主席Admiral Ossama Rabiee周日会见航运代表，讨论红海和Bab al-Mandab地区当前状况对海上运输市场的影响。Admiral Rabiee强调苏伊士运河在全球贸易中的关键作用，全球12%的贸易和25%的集装箱贸易通过苏伊士运河。他指出，由于航行时间延长和航运成本上升，目前的情况对全球供应链构成挑战。会议强调，因全球航运流量增加，埃及进出口面临的挑战，建议管理局考虑在某些航线上为邮轮和货船提供更多优惠。

上期能源公告，××公司（03419548）组（账户组号: B6000470）于2024年1月31日在集运指数（欧线）期货2404合约上账户组日内开仓交易量超限第2次达到上海国际能源交易中心处理标准。上述客户交易行为违反《上海国际能源交易中心异常交易行为管理细则》第16条之规定，上期能源决定对相关客户采取限制其在集运指数（欧线）期货2404合约上开仓1个月的监管措施。

航运产业链全景图以及价格影响因素一览

据光大期货，集运指数（欧线）期货价格影响因素有哪些包括以下方面：

1. 供应端：主要是运力的变化，包括船队规模和船队周转以及集装箱规模等。

①运力的变化主要受到船队规模的影响，而船队规模变化关注的指标包括新船订单量、手持订单量、新船交付量和旧船拆解量。由于造船时间较长，一般需要2-3年，因此集装箱市场供应端弹性较低，通常滞后于需求波动。

②船队周转是影响短期运力的重要因素，船队可以通过调整航速、航线绕航和船舶停运等方式来进行运力管控。近年来全球集装箱船平均航速整体下降，今年上半年大箱船平均航速同比下降3-5%。

2. 需求端：和全球宏观紧密相关，居民收入与消费、通胀水平、财政和货币政策以及库存周期都会影响需求的变化。

①集装箱市场的需求与宏观经济周期密切相关，财政和货币政策通过居民可支配收入和通胀水平来影响居民实际购买力，从而传导至集装箱贸易需求。

②库存周期也强化了集运需求的变化。随着需求的逐渐放缓，欧美进入库存周期的主动去库阶段，目前美国零售商库存总量、同比增速以及库销比均处于历史高位，意味着企业面临较大的去库压力，这会在一定程度上抑制消费动能的恢复。

③集运需求也存在一定的季节性表现，欧美9月返校季和11-12月感恩节和圣诞节假期是欧美集装箱需求的旺季，对于贸易量有显著边际提升。

④运距也会在一定程度上影响需求。运距短期可能会受到政治因素、极端天气以及运河搁浅/拥堵等各种突发事件的影响，长期来看主要跟随产业链转移和贸易格局的改变而变化。一般而言，平均航距的拉升会有效支撑运输需求，从而推升运价水平。

集运指数（欧线）期货市场概况

截止2月8日15点收盘，集运指数（欧线）期货合约全线上涨，主力合约EC2404收报2107.8点，涨幅5.12%。

集运指数（欧线） 主力合约持仓龙虎榜

前20席期货公司持仓数据显示：集运指数（欧线） 期货主力合约今日净持仓2512手，处于净多头状态，较前一交易日的2232手有所增加。前20席多头减持130手，前20席空头减持433手。值得注意的是，位列前五多空共减仓204手，其中多头减仓126手，空头减仓78手。

机构研报对于集运指数（欧线）期货的深度解读

申银万国期货：关注节后供应链扰动所带来的做多机会

以色列公共广播公司当地时间6日下午援引以军方高层的话报道称，以色列方面已完成相关计划的制定，预计加沙地带的军事行动将持续至2025年，并表示以色列在相关区域的军事行动将不会“在短期内结束”，这意味着欧线集装箱绕行的情况将继续，节后市场一直在关注的港口拥堵、缺船缺箱等供应链事件或逐渐得到更多关注，目前看到鹿特丹、安特卫普等西北欧基本港的在港运力已从低位回升至2023年的正常位置。自周三收盘结算起EC各合约涨跌停板幅度将调整为25%，交易保证金比例调整为27%，节前注意市场流动性风险。长假期间地缘政治局势复杂多变，建议注意风控，轻仓过节，操作上可关注节后供应链扰动所带来的做多机会。

国投安信期货：节后运价的走势需重点关注货量恢复的节奏和装载率的情况

昨日巴以冲突相关新闻频出，哈马斯针对卡塔尔和埃及的调停提出了一项三阶段共计135天的停火计划，计划以扣押的以色列人质交换巴勒斯坦人质，并确保达成加沙重建、确保以色列军队完全撤出等目标，随后有媒体报道新一轮以色列-加沙谈判将于今日在埃及首都开罗举行，预计利空情绪将有所升温。但目前和谈尚未有实质性的进展，且即便停火协议最终达成，绕航损失运力的局面也难以立刻改变，对于节后运价的走势而言，需重点关注货量恢复的节奏和装载率的情况。

一德期货：预计短期红海恢复通行的概率不大。绕航导致的供应偏紧有待于进一步确认

消息面，据路透社2月7日发表独家报道称，哈马斯对上周卡塔尔和埃及的调停者提出并得到美国和以色列支持的停火协议方案做出回应，提出了一项停火方案，要在加沙地带停火四个半月，从而结束战争。而以色列总理称拒绝哈马斯提出的停火要求，并已向以军下令，做好在更南部的拉法开展地面军事行动的准备。他还表示，针对与哈马斯就交换被关押人员和停火等达成协议，以色列方面尚未做出任何承诺，以色列与阿拉伯国家未来的关系也将取决于在加沙地带军事行动的进展。基本面没有更多变化，节前工厂陆续放假，货量减少，季节性淡季运价较前一周延续回落。不过由于红海危机造成的中断仍在继续，截至2月7日，欧地航线绕行比例上升为73.8%，预计短期红海恢复通行的概率不大。绕航导致的供应偏紧有待于进一步确认，投资者需密切关注年后国内复工出货和欧美需求情况。节前持仓成本增加，策略上建议节前轻仓观望为主，注意风险控制。

光大期货：关注地缘局势变化和节后发货量回升情况

近期地缘局势再度紧张，英美与胡塞地面冲突持续，胡塞武装对美英船只发动袭击，同时哈马斯方面提出三阶段停火草案，但以色列方面暂未有回应。受地缘消息影响，EC整体盘面波动较大。现货方面，临近春节，货运需求逐步转弱，即期运价也出现下调，目前主流航司小柜报价在2200-3000美元/TEU左右，大柜报价在4300-4800美元/FEU左右。最新一期SCFIS欧线收于3472.03点，环比小跌0.7%；SCFI欧线为2723美元/TEU，环比回落4.8%，整体2月运价回落的程度是小于预期的，关注节后发货量回升的情况。

未来关注的风险因素

1. 运力变化。

2. 船运周转：调整航速、航线绕航和船舶停运等。

3. 船队规模：新船订单量、手持订单量、新船交付量和旧船拆解量。

4. 需求端：和全球宏观紧密相关，居民收入与消费、通胀水平、财政和货币政策以及库存周期都会影响需求的变化。