以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

焦煤

交易逻辑：山西省印发“三超"专项整治文件，煤矿减产；煤矿库存水平偏低；节后钢材产量季节性增加，补库需求有望释放

风险因素：原料煤补库意愿较低，采购偏谨慎 ；焦钢企业利润表现不佳；焦炭第三轮调降落地，预期仍有进一步调降；节后煤矿复产将逐渐恢复

关注事件：煤矿减产执行后续；宏观刺激政策落地情况；下游复产和利润修复情况；钢厂铁水产量等

铁矿石

交易逻辑：到港处于高位，港口库存保持累库趋势；全球铁矿发运大增，巴西发运同比明显增强；钢厂复产节奏受到低利润制约；铁水产量出现小幅下滑

风险因素：央行下调5年期LPR，宏观层面继续偏宽松；铁矿中低品现货库存较低，支撑矿价；

关注事件：钢厂铁水复产情况；钢厂利润修复情况；宏观政策；下游需求；铁矿发运；港口库存数据等

沪镍

交易逻辑：美国制裁俄罗斯引发供应担忧；印尼RKAB批复缓慢造成供应压力；硫酸镍厂商挺价情绪较高，价格偏强运行

风险因素：全球精炼镍供应过剩趋势不变；全球纯镍库存、精炼镍国内库存延续累库；不锈钢2月排产继续走弱

关注事件：印尼政策变化；美国制裁俄罗斯情况；电积镍减产情况；国内外精炼镍库存变化等

橡胶

交易逻辑：国内外产区陆续进入停割期；全球天然橡胶供应继续低产季；节后国内汽车企业价格战再度打响，轮胎复工复产，下游需求逐渐恢复

风险因素：橡胶总库存有所回升，保税区库存和一般贸易库存均增加；因年前价格回调下游逢低补货，节后下游对高价抵触

关注事件：产区天气；库存数据；汽车销量；轮胎开工数据等

纯碱

交易逻辑：周内纯碱库存继续累库；远兴一期三线达产，四线投料，供应维持宽松格局；节后纯碱开工维持高位；受局部雨雪天气影响，企业出货一般

风险因素：终端厂商陆续复工复产，下游需求有询单迹象；传远兴设备故障影响1000吨产量

关注事件：纯碱库存数据；远兴能源消息；纯碱开工率、装置情况；天气情况影响运输等

白糖

交易逻辑：节后消费有所恢复但不及预期；印度减产幅度不及预期；节后需求进入淡季，下游采购量减少；国内食糖23/24榨季产量预期同比恢复性增产

风险因素：降雨不足可能会影响巴西24/25榨季的单产；目前糖库存相较正常年份偏低

关注事件：新糖走货情况；配额内外进口利润；巴西天气情况；印度产区减产情况；甘蔗压榨情况等

碳酸锂

交易逻辑：节后补库尚未开始，市场需求难有起色；仓单及总库存压力仍在；节后部分物流和交易活动尚未完全复工，成交清淡；下游采买整体仍观望居多

风险因素：盐厂检修较多，整体供应量缩紧；多数锂盐企业延续挺价出售散单；传闻江西宜春地区环保和废渣问题将在两会后受严查

关注事件：材料厂订单实际增量；终端需求数据；新能源汽车销量；下游补库的强度及排产情况；环保检查问题等

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