金十期货特约光大期货点评

印尼RKAB审批不畅再度为镍价上行增加动能，周五镍价领涨有色金属板块，沪镍2403合约一度上行超5%，突破13.6万元整数关口。RKAB审批受限，国内降息刺激，预计镍短期维持偏强运行，但需关注基本面弱势对反弹持续性的牵掣。

国外方面，钢联数据显示，当前仅有23家镍矿点通过RKAB审批。据过往数据推测，约250家以上矿点仍未通过审批。RKAB审批进度迟缓再度煽动市场情绪，市场担忧矿端偏紧或推高镍产业链价格重心。现货价格方面，硫酸镍、镍矿、镍铁等现货价格均出现不同幅度抬升，现货价格上行助力期价向上突击，但恐反弹空间有限。基本面方面，镍供给高企，过剩局面未改，具体表现为原生镍全面过剩，精炼镍无论是国内还是LME均持续累库，产业链供应富裕。此外，预计不锈钢2月产量延续下行态势，节前节后库存均有累积，需求提振力度有限。

综合来看，RKAB审批进度依旧牵引市场情绪，叠加美国或制裁俄罗斯金属相关消息刺激，市场对镍价短期表现持乐观态度。此外，国内降息改善市场风险偏好，权益市场回暖，积极氛围传导带动期货市场活跃，料镍价短期维持偏强运行。但值得注意的是，镍供需格局不善，库存对于价格的制约压力仍存，关注纯镍补库进度及前高价格的压制。