近期纯碱市场大事

远兴能源：阿拉善天然碱项目一期第四条生产线已产出产品

有投资者在互动平台提问，阿拉善一期3线和4线产出的纯碱，是否满足郑商所交割标准？公司是否有交割资质？四线进展如何，已经出产品了吗？远兴能源回复称，产品交割需要按交割要求履行商品检验等相关流程。阿拉善天然碱项目一期第四条生产线已投料并产出产品。

远兴能源：工业纯碱没有保质期

有投资者在互动平台提问，纯碱有保质期吗？远兴能源回复称，工业纯碱没有保质期，食品级纯碱保质期十八个月。

纯碱厂家继续累库，产量周增3.45%

截至2月29日，本周国内纯碱厂家总库存84.76万吨，环比增加9.91万吨，增幅13.24%。其中，轻质库存42.50万吨，重质库存42.26万吨。周内整体开工率90.52%，上环比增加0.70个百分点。周内纯碱产量74.31万吨，环比增加2.48万吨，涨幅3.45%。轻质碱产量30.08万吨，重质碱产量44.23万吨。

纯碱期货产业链一览

据郑商所研究，纯碱在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

从产业链上游来看，在没有工业生产方法之前，人们采用天然碱法从天然碱湖或者含碱的植物灰中提取出碱。随着工业进步，有更多的技术参与合成碱的制作，氨碱法和联碱法是比较流行的两种方法，前后涉及到原盐、石灰石、合成氨这三种原料。

从产业链中游来看，制碱需要用到动力煤、天然气等燃料，制成的碱根据密度的不同，分为轻碱和重碱，重碱是在轻碱生产出后再次加工制成的，两者呈现不同的物理状态。前者密度更小，呈白色结晶粉末状；后者密度更高，呈白色细小颗粒状，两者作用于不同的下游产业。

从产业链下游来看，纯碱作为重要的化工原料之一，主要用于建材、化工生产、印染冶金、食品加工四大领域，其中轻碱主要用于日用纯碱、洗涤剂和食品行业，而重碱主要用于平板纯碱的生产。通过联碱法制碱的过程中，会提炼出副产品氯化铵，是一种化学肥料，也可用于电池制造、电镀、印染等。

我国是世界仅有的三种方法并存生产纯碱的国家。天然碱法在我国使用占比仅为6.1%，主要集中在河南等地的天然资源区;氯碱法在我国使用占比为46.2%，主要集中在渤海湾周边靠近大型盐场及青海地区;联碱法的使用在国内占比约47.4%，主要集中在西南、华南地区。我国全国纯碱企业众多，分布在全国各地，只有吉林、西藏、江西、贵州和海南几个省份没有纯碱企业。

期货市场概况

截至3月5日15点收盘，郑商所纯碱期货主力2405合约涨4.90%，报收1885元/吨。

纯碱现货市场

据隆众资讯，上午，国内纯碱市场延续弱势，价格阴跌。碱厂设备大稳小动，个别企业存减量预期，当前供应维持高位，企业新订单接收一般，少量成交。下游企业备货情绪不佳，多维持少量补库。供需博弈下，预计短期纯碱市场低位调整。

机构研报对于纯碱期货的深度解读

正信期货：等市场情绪走弱，在继续以反套思路对待

短期碱厂将延续累库趋势，不过多数集中在几家手中，其他厂家库存压力不大，后续关注纯碱现货价格调整变化，月初部分下游有补库计划，低价货源市场询价增加，但碱厂实际新订单签收状况还需跟踪，上下游博弈中，此外本周两会召开或改善宏观氛围，盘面依旧处于贴水，前期连续下跌后05成本线附近短期有反弹，但预计高度有限，05后期需关注装置意外波动及交割层面影响，前期提示5-9反套策略本周可部分止盈，激进者直接平掉05空单留下09多单，等市场情绪走弱，在继续以反套思路对待。

光大期货：短期不宜过分追高，长期宽松格局仍是主要基调

现货市场继续下移，华北、华东等地区价格继续下调50～100元/吨。供应端高位波动，行业开工率91.16%。有消息称部分企业下周或有检修，提振市场对供给下降的担忧情绪。需求端表现一般，中下游采购情绪不高，但近期询单情况增加，部分低原料库存下游企业可能存在补库需求。整体来看，纯碱市场新增产能兑现后利空驱动减弱，生产端不确定因素较大，期价阶段性反弹。当前基本面暂无趋势性上涨驱动，后期关注是否有进一步利好兑现，短期不宜过分追高，长期宽松格局仍是主要基调。

一德期货：05空单在1850以上可逐步加回，关注1750—1650支撑位

日产高，累库，轻碱补库弱；累库到5月高位后，库存偏走平，库存压力在盘面已部分兑现；送到价格下跌到1950附近，基本面偏弱；策略：05空单在1850以上可逐步加回，关注1750—1650支撑位；风险点：宏观预期好下的反弹空间大

国投安信期货：建议短期观望为主，随着基差收窄后，预计仍将高位承压

现货目前延续阴跌态势，下游继续观望。开工高负荷运行，升至90%以上，加上远兴四线产量提升，周度产量提升至74万吨以上，从后续检修计划来看，三月中旬仅江苏井神计划检修，开工仍将维持高位，另外青海开工或有提升预期，加上进口货源，供应高压运行。库存继续大幅累加，除了供应高，还在于下游采购意愿低，消耗自身库存为主，玻璃厂原料库存下降。近期成本支撑加上整体宏观驱动，期价回升，纯碱仍是短多长空的品种，建议短期观望为主，随着基差收窄后，预计仍将高位承压。

中信建投期货 ：短期纯碱期价超跌反弹，空头减仓加速反弹行情，日内暂时偏多

短期纯碱基本面偏弱，供应端压力明显。从基本面来看，上周纯碱产量环比增加2.5万吨至74.3万吨；下游需求稳中略降，碱厂库存增加10.0万吨至84.8万吨。近期纯碱检修较少，产量呈增加趋势。上周浮法玻璃冷修1条产线、复产点火1条产线，光伏玻璃产线无变动。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和高位运行，重碱需求维持高位，轻碱需求环比走弱。从宏观层面来看，近期国内房地产销售数据环比下降，低于去年同期水平；国外宏观影响偏中性。综合来看，短期纯碱基本面趋弱，供应增加对价格影响偏利空，临近成本支撑增强，市场博弈加剧。仓单方面，周一纯碱仓单减少172张至1032张。短期纯碱期价超跌反弹，空头减仓加速反弹行情，日内暂时偏多。

未来关注的风险因素

1. 纯碱库存情况；

2. 房屋销售情况；

3. 浮法纯碱生产利润情况；

4. 纯碱冷修情况；

5. 下游新兴产业投产不及预期；

6. 宏观政策情况；

7. 库存消费比；

8. 纯碱厂家产销率情况，

9. 纯碱装置复产进度。