花旗银行表示，锂的需求增长“仍然强劲”，但就目前的涨势而言，他们“正在等待当前价格下的供应端的响应”。花旗认为“锂价格已经在短期内见底，并且长期的需求增长率保持不变”。
花旗银行之所以乐观，是因为他们最近与咨询公司House Mountain Partners总裁Chris Berry进行了交流。Berry表示，高达20万吨的碳酸锂当量（LCE）的供应“在当前价格下要么不经济，要么面临风险”。
决定短期价格走势的关键因素是这种供应是否退出市场还是继续供应。花旗银行同意这种观点，但指出目前支持当前涨势的“短期利多催化剂”几乎没有。尽管如此，他们认为价格可能会在今年年底“缓慢上涨到每吨约20,000美元”。
以当前汇率计算，20,000美元/吨约合人民币144,000元。这比当前碳酸锂现货价格的107,500元/吨高出很多。
从长期来看，花旗银行再次引用了Berry的分析，他认为锂价格的复苏可能会持续到2024年以后。以下是花旗银行分析中可能对锂市场产生利多影响的几个要点：
1. 随着更多电池产能的投入使用，电池成本将下降，到2026-2027年将实现电动汽车与内燃机车辆的成本平衡。
2. 较低的电池成本将推动电动汽车在西方市场的渗透率提高到20%。
3. 融资成本上升和锂价格低迷已经开始对大型市场参与者产生影响，这将在中期限制供应。Berry预测，在未来10年内将出现20万吨/年的供应缺口。
4. 大约有20万吨的锂云母在当前现货价格下面临风险，一些澳大利亚锂辉石生产商也受到威胁，这表明需要一个约为20,000-25,000美元/吨的价格底部才能激励新的供应。
5. 中国的锂云母不太可能涌入市场，因为生产商“没有垂直整合”，要想在当前价格下运营，就需要垂直整合。
瑞银将其预计的2024年锂市场供应过剩从14.2万吨削减至9.4万吨。换句话说，这意味着市场供应的差距从6周缩短到仅4周。
导致供应削减的原因包括中国锂云母供应减缓、中国的环境检查、主要生产商的延迟和产量削减，以及“新项目被推迟”。
瑞银表示，最近的市场变动反映了“重新平衡的进展”，但警告称，“如果价格情绪过快过高，这种变化可能是暂时的”。该机构担心市场参与者会将最近的涨势视为期待已久的补库涨势，并高估短期需求的可持续性，而实际上市场仍然供过于求。
如果市场参与者选择在预期价格上涨时重新启动供应，瑞银担心涨势将迅速消失。他们表示：“目前来看，我们认为没有足够的潜在需求增长来吸收可能的重新启动”。在这种情况下，预计“期货价格将保持横盘/下行”直至6月底。
假设供应端能够保持克制，瑞银指出，目前正在进行一些补库工作，这可能有助于在3月/4月期间价格“保持高位”。但即使在供应端克制的情况下，随着补库完成和环境检查恢复正常，预计当前的涨势将在年中逐渐消退。
（以上内容来自ThinkMarkets分析师Carl Capolingua观点）