日元兑美元汇率已经跌破154，再创34年来新低，今年以来的跌幅达到9%，凶猛的跌势促使交易员们开始思考，即使日本当局干预的幽灵逼近，陷入困境的日元还有多少下跌空间。

摩根大通的私人银行部门和美国银行认为，日元兑美元汇率可能跌至160的下一个里程碑。普信集团甚至认为该货币对有跌至170左右的风险，上一次出现这一水平还是在1980年代。

如果最近的市场走势可以作为参考，那么达到这些纪录水平的路径可能比之前预想的更加清晰。由于对美联储长期维持高利率的担忧推高了美元，仅上周日元就贬值了1%。这打破了人们对日元将在日本央行加息后走强的预期。

即便是日本当局下场干预，也可能无法有效阻止日元的跌势。策略师们表示，日元仍受美日利差扩大的摆布。美国国债收益率不断攀升，正使这一利差成为人们关注的焦点。

三菱日联摩根士丹利证券公司首席外汇策略师上野大作（Daisaku Ueno）表示：“如果不进行干预，日元兑美元汇率可能会跌至160.20，即1990年4月的水平。一旦日元兑美元汇率超过155，日本当局就可能会进行干预。”

尽管交易员对日本当局的干预措施保持高度警惕，但财务省可能会选择观望，直到市场波动加剧。

日本货币最高官员神田真人此前将日元兑美元汇率一个月内下跌10日元描述为“非常急剧的波动”。当前，衡量该货币对在28天滚动波动率为7日元，低于这一门槛。

160是下一站？

对于像Mingze Wu这样的外汇交易员来说，日元进一步下跌可能只是时间问题。

新加坡StoneX Financial的交易员Wu表示，“我们期待日元兑美元汇率进一步走软，下一个关口可能是160，除非基本面发生某种改变。不过，如果日本央行没有强有力的举措，我怀疑该货币对还能跌至170。”

摩根大通分析师Julia Wang正在关注日元贬值的速度，并认为这可能是引发官方干预的一个因素。

Wang在接受采访时表示：“这取决于日元兑美元汇率以何种方式达到160，如果以非常快速且有点无序的方式发生，那么我认为外汇干预的风险肯定存在。”

澳大利亚联邦银行策略师Carol Kong也表示，官员们最近发出的警告“表明我们正处于干预区”。

神田曾表示，当局已为“所有情况”做好准备，并警告市场，官员们正以紧迫感关注日元汇率。