中东紧张局势和日元波动导致创纪录的日本股市涨势出现动摇，但由于稳固的企业基本面和人工智能的长期前景提供了支撑，这种疲软看起来只是暂时的。

这是安联全球投资公司（Allianz Global Investors）日本股票首席投资官Koji Nakatsuka的观点，该公司在全球管理着2.4万亿美元的资产。“如果一切恢复正常，日本股市在今年年底还有上行潜力。日经指数可能会在年底回到历史最高水平，”他说。

由于交易员削减了对美联储降息的押注，这刺激美元重新走强，并给日元带来压力，日元兑美元汇率已走低至155附近。日本股市在今年早些时候飙升至历史最高点后，也已接近技术性修正。在地缘政治压力不断升温，促使人们纷纷避险之际，当前疲弱的日元引发了人们对当局可能进行干预的担忧，并引发了华尔街经纪商的警告。

Nakatsuka说，日元极有可能走软至155-158，但“大多数市场参与者已经预期政府会进行干预，因此很难继续买入美元并做空日元”。受益于日元走强的日本小型股将开始追赶在过去一年中引领涨势的大型股票。他补充说，企业改革运动最终也将扩大到全国的小型企业。过去一年，小型企业指数的回报率仅为6%，落后于大型企业指数35%的回报率。

Nakatsuka认为，由于以色列和伊朗之间的紧张局势加剧，油价在4月初触及今年高点后持续走高，成长股“非常脆弱”，尤其是以美元计价进口基本材料的精细化工公司，“它们的投入成本太高，盈利能力可能会受到挤压”。

即使在日本央行上个月退出负利率政策后，该资产管理公司仍继续超配银行和开发商的股票，尽管它们在过去的加息周期中表现不佳。“以前日本央行加息时，是卖出银行股的最佳时机。但这次我决定继续持有金融股，因为日本央行很可能在今年下半年再次加息，”他说。

他还说，日本股市的下一个催化剂将是未来几周的第一季度财报，科技股可能会有更好的表现。“即使没有日元贬值，人工智能相关企业和电子元件公司的企业盈利也会略有增长。从长远来看，汽车制造商的发展势头正在改善。”