由于通胀仍然顽固而经济增长停滞，散户投资者对美股在四月份下跌之后能否反弹持悲观态度。

在经历了五个多月的强劲乐观情绪后，美国个人投资者协会（AAII）每周调查中备受关注的牛熊价差自11月初以来首次转为负值，当时股市正从10月低点反弹。该指数-1.8的读数意味着对未来六个月股市持悲观态度的投资者仅略多于持乐观态度的投资者。然而，最近几周看涨情绪的下降速度有所加快。

值得注意的是，接受调查的受访者对股市下一步走势的看法大多存在分歧。持看跌观点的投资者比例持平，约为34%。持中性观点的受访者比例从28%上升至34%，而持看涨观点的受访者比例降至去年11月以来的最低水平。

与此同时，追踪200家公司顾问的全美主动投资经理协会（National Association of Active Investment Managers）进行的另一项调查显示，在截至4月17日的一周内，基金经理将股票敞口平均缩减至63%。这是自1月中旬以来的最低值。

当前，美国经济增长放缓、通胀比预期更具粘性，以及交易员押注美联储要等到2024年底才会降息，且降息幅度将远小于今年早些时候等进展正令美股前景的不确定性加剧。标普500指数（SPX）自3月底的创纪录收盘点位以来下跌了4.7%，但今年以来仍上涨了5%。

尽管股市表现疲软，但盈透证券集团（Interactive Brokers Group Inc.）的数据显示，客户继续抢购科技股。周二的一份报告显示，散户投资者纷纷买入英伟达（NVDA）、特斯拉（TSLA）和超微半导体公司（AMD）等热门股票。

盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）在报告中写道：“如果你想知道‘逢低买入’是否仍然是我们客户最看重的理念，那么请放心，这种理念仍然存在。”

实际上，摩根大通交易部门周二发布的报告显示，美股刚刚闪现战术买入信号，暗示标普500指数可能在未来20天内上涨3%，重新接近历史最高点。

摩根大通的战术仓位监测工具（Tactical Positioning Monitor，TPM）可以测量美股市场中的仓位数据。当短期仓位迅速大幅下降，或当仓位上升而股市仍低于近期高点时，它就会发出买入信号。

摩根大通的战术买入信号有着良好的记录，该策略在2015年至2021年期间的平均年回报率为8.9%，每笔交易的获胜率为69%。此外，据该行称，买入信号在接下来的20天内倾向于产生3%回报率，是其他所有时间段内1%回报率的三倍。

最近的买入信号是在本月美股大盘下跌5%的情况下，持仓数据大幅下跌后发出的。

摩根大通表示：“我们的战术仓位监测工具刚刚触及表明标普500指数有吸引力的设定门槛，上一次触及这一水平是在23年10月下旬，但目前的情况似乎更接近23年8月下旬低点附近时，当时也触发了买入信号。”

不过，摩根大通交易部门承认，一个看涨的买入信号本身并不足以推高股市。要想这个最新的买入信号真正生效，企业第一季度的业绩必须有所改善，地缘政治紧张局势必须降温。

摩根大通表示：“美股能否维持本周初的反弹，很可能取决于盈利和地缘政治恐慌的消退。然而，在最近的抛售和仓位减少之后，如果这些因素延续下去，反弹似乎是更有可能出现的情况。”