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美国银行策略师表示，在本周美股创纪录上涨后，若美联储在杰克逊霍尔经济研讨会上释放鸽派信号，美股可能下跌。

迈克尔·哈特尼特（Michael Hartnett）领衔的团队称，由于投资者乐观地预期美联储将降息以支撑疲软的劳动力市场、缓解美国债务负担，他们已纷纷涌入从股票到加密货币、公司债券等各类风险资产。

哈特尼特在报告中写道，美联储主席鲍威尔若在8月21日至23日的怀俄明州会议上释放鸽派基调，可能导致股市下跌，因投资者会“买预期，卖事实”。他重申，相比美国股市，更看好国际股市——这一观点在今年被证明是正确的。

受科技巨头推动，标普500指数（SPX）已涨至历史峰值。本周早些时候，美国温和的消费者价格（CPI）通胀数据推高了市场对美联储9月降息的押注。尽管周四公布的生产者价格（PPI）数据显示通胀仍高，导致降息押注有所减少，但掉期交易员仍认为9月降息接近板上钉钉。

周五，在关键零售销售数据公布后，交易员削减对美联储降息的押注，仍预计9月会降息，2025年还将再降息一次。

哈特尼特近期警告，股市可能正在形成泡沫。他认为，随着投资者寻求抗通胀工具和对冲美元走弱，黄金、大宗商品、加密货币和新兴市场资产将成为最大赢家。

美国银行援引EPFR Global数据称，截至8月13日当周，现金、股票和债券基金吸引了史上最大规模资金流入，加密货币和黄金也获得资金配置。

现金基金吸引330亿美元，股票基金吸引264亿美元，债券基金吸引259亿美元。加密货币获45亿美元流入，黄金基金吸金26亿美元。

在截至8月13日的一周内，投资者向美国股票基金投入约210亿美元，而此前一周赎回了近280亿美元。全球股票基金吸引资金超260亿美元，今年累计资金流入已达5760亿美元，有望成为流入规模第三高的年份。

哈特尼特团队指出，今年以来全球央行已降息88次，标志着“2020年以来最快降息周期”，市场预期美联储也将加入降息行列。

他表示，关于美联储独立性、通胀目标以及黄金可能重估的政策辩论，指向“动荡=货币贬值”这一主题，支撑美元走弱的前景。而美元疲软可能在21世纪20年代后半段提振黄金、加密货币和新兴市场。

能源市场方面，哈特尼特称，自3月以来，石油和天然气价格已下跌41%，这一跌幅已提前反映俄乌和平场景。

他补充道，特朗普的地缘政治立场倾向于降低美国能源成本，而美俄在北极航线开发和未开采储量合作的可能性，可能加剧能源价格的熊市。

“特朗普的地缘政治目标是为美国消费者降低能源价格，”哈特尼特表示。