美国知名黄金公司SchiffGold最新撰文指出，近期美国国债收益率的再度飙升反映了通胀前景恶化，而如果10年期美国国债收益率突破5%，激增的债务利息可能迫使美联储重启量化宽松，以下为全文内容。

美联储和美国财政部被迫承认，他们口中所谓的“暂时性”通胀实际上相当“棘手”。随着金融界承认通胀是房间里的大象，美国国债收益率加速攀升，一度突破4.7%，创去年11月以来的最高水平。这让美联储陷入困境：它需要提高利率来抑制通胀，使美国国债更具吸引力；但利率的上调空间也很有限，因为偿还现有债务的成本已经变得难以承受，依赖贷款的行业正摇摇欲坠。

一旦10年期美国国债收益率超过5%，债券市场就会进入特别危险的区域，危及汽车市场和商业房地产等负债率较高的行业。

在没有更好选择的情况下，美联储将被迫以某种方式印钞来刺激借贷，这种自作自受的通胀最终将变成毁灭美元的罪魁祸首。

就抑制通胀而言，美联储唯一可行的方案就是将利率提高到让一切都崩溃的程度。摩根大通CEO戴蒙此前警告，需要将利率提高到8%才能驯服美联储唤醒的通胀野兽。然而，由于美国经济沉迷于低成本借贷，这将使整个经济部门都无法负担贷款，而这些部门离不开借贷。

商业房地产的严重崩盘肯定会引发银行业的连锁反应。与此同时，由于政府不太可能控制支出并整顿财政，美国债务的利息只能靠借更多的钱来支付。

还有负债累累的大众可能受到冲击，包括背负着房屋抵押贷款和利用信用卡支付基本开支的人。最依赖借贷的行业和普通美国人都无法应对商品、材料和能源成本的上涨。但他们同样也无法承受8%的利率。

这种两难境地让美联储面临不可能完成的任务——要么将利率提高到真正需要的水平以抑制通胀，但借贷成本上升可能引发衰退；要么通过印发新钞来让通胀失控，但维持可持续的借贷成本。两者都将给经济带来灾难性的后果。

事实是，失控的支出和新冠疫情期间挥之不去的刺激措施意味着通胀不会因为美联储小幅加息而消失，正如华尔街大鳄彼得·希夫（Peter Schiff）反复指出的那样，也正如戴蒙在最近的股东信中所写的那样：