行情回顾

美元指数本周整体呈现先涨后跌的走势。因市场担心美联储放“鹰”，美指一度涨至106.5附近的高点，但鲍威尔称下一步行动不太可能是加息，并打消了市场对滞涨的担忧，美指转为下跌，周五非农数据爆冷后更是加速下行，最低触及104.5附近。

因多头获利了结、地缘政治风险继续消散等因素，现货黄金延续跌势，本周最低一度接近2280美元/盎司，但弱非农稍微提振了黄金表现，截至发稿在2300附近徘徊。

国际油价方面，因美国原油产量增加，哈马斯与以色列停火协议有望取得进展，尽管消息欧佩克+或将把减产协议延长至年底，原油价格仍呈大幅下跌趋势，WTI原油和布伦特原油均大跌至7周低点。

非美货币方面，日元仍然是外汇市场最受关注的货币，本周出现过山车式的巨震行情，美元兑日元整体录得八周以来首次周度下跌，跌幅超过3%，周内振幅接近800点。市场根据日本央行和美联储的数据推测，日本当局本周或共斥资9万亿日元提振汇率。

港股大涨，五一假期期间，港股迎来大幅上涨行情。恒生指数连续第九个交易日收涨，创2018年以来最长连涨纪录并进入技术性牛市，恒生科技指数周五收盘创2023年11月以来最高水平。

比特币4月创FTX崩盘以来最差单月表现，并录得连续第五周下跌，最低跌至56450美元/枚附近，原因或是ETF资金持续出现净流出、美联储高利率将维持更长时间等。周五降息预期因弱非农而有所升温，比特币回到63000美元关口上方。

一周大事纪

1. 美联储关闭加息大门，非农让降息预期起死回生

本周美联储公布最新利率决议，决定将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%不变，6月起将放慢缩表步伐，每月的美债赎回上限从600亿美元降低至250亿美元，MBS的再投资将转向美债。

美联储在政策声明中表示，实现通胀目标缺乏进展，通胀仍处于高位，需要高度关注通胀风险。

在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，一季度通胀数据高于预期，需要更长时间才能对通胀可持续迈向2%有充足信心，利率需要在当前水平维持更久，但是目前政策的焦点在于维持限制性，因此下一步不太可能是加息，除非事实证明政策限制性不足以实现通胀目标。

鲍威尔还称，就业市场意外疲软也可能促使美联储降息，但不认为当前美国经济陷入滞涨，因为经济和就业表现强劲，而通胀已经从高位大幅下降。他还坚称美国大选不会影响美联储的决策。

新闻发布会后，利率期货定价显示市场稍微增加了对年内降息幅度的预测。美国银行、巴克莱和德意志银行仍预测2024年只会降息一次，而高盛预计今年降息两次，摩根士丹利预计降息三次，花旗预计降息四次。但是，周五美联储理事鲍曼称，不排除加息的可能性。

有“新美联储通讯社”、“美联储传声筒”之称的华尔街日报著名记者Nick Timiraos解读称，降息的门槛已经提高，但加息的门槛甚至更高。他还认为，鲍威尔说什么已经不重要，拍板定案的是通胀数据。

鉴于鲍威尔已经多次提及，就业市场意外表现疲弱也会成为美联储降息的理由，因此市场高度关注本周多项就业市场数据。果不其然，周五非农后，市场对美联储年内降息预期再度升温。

数据显示，美国4月季调后非农就业人口录得增长17.5万人，增幅为2023年10月来新低，修正后2月和3月新增就业人数合计较修正前减少2.2万人。失业率则意外升至3.9%，平均时薪月率录得0.2%，低于预期和前值。

数据公布后，美国利率期货预计2024年美联储将两次降息25个基点，交易员将美联储首次降息时间预期再次从11月提前至9月。

薪资数据可能是这份非农报告中最值得关注的数据点。薪资增速放缓或表明在经历了年初的强劲增长后，劳动力市场正在降温。不过，本周其它就业市场数据似乎呈现出相矛盾的信号。

比如，美国第一季度雇佣成本指数环比创一年来最大升幅，凸显出薪资压力恐使通胀变得顽固；美国4月消费者信心降至2022年7月以来最低水平，受访者对劳动力市场和经济前景的看法恶化；因生产率增长放缓，美国第一季度劳动力成本创一年来最大升幅，非农单位劳动力成本初值录得4.7%，是继2023年下半年涨幅微弱之后的又一次显著跃升，这或将加剧通胀压力。

以上数据可见，虽然就业市场表现有所回落，但是劳动力成本和薪资却仍可能成为通胀上行风险的重要来源。

2. 日本央行一周内两度干预汇市，共斥资9万亿日元

日元本周出现巨震行情，美元兑日元周一亚盘站上160重要心理关口后暴跌，日内振幅超500点；周三再度上演惊人走势，日内跌近500点。周四凌晨，日元汇率再度飙升。

根据剧烈的行情走势，配合日本央行和美联储的数据，市场认为日本当局在这三天内已经趁假期流动性低迷时两度干预汇市，共斥资约9万亿日元，与日本在2022年的干预力度相当。

日本当局并未公开承认干预，财务省副大臣神田真人称将在5月底公布是否进行外汇干预。另外也有交易员认为，日元巨震只是日本的银行逢高抛售美元、清算客户资金流，一定程度上是算法平台驱动的。

但是，日美两国央行的数据或已说明一切。

日本央行对周三货币市场状况的预估显示，由于政府债券发行和纳税等财政因素，其经常账户可能减少7.56万亿日元（约482亿美元），比经纪商估计的约2.1万亿日元的降幅要大得多，表明可能发生了约5.5万亿日元的干预。

而日本央行对5月7日的经常账户余额预测显示，资金净流入为4.36万亿日元，而货币市场经纪商不包括干预资金的估计为7000亿-1.1万亿日元。这可能意味着，日本央行本周第二次干预的规模或为3.5万亿日元。

最新的美联储各账户数据也显示，过去一周日本央行可能采取了两种干预外汇市场、提振疲软日元的方式。截至5月1日，美联储的外国逆回购协议工具中持有的余额相比一周前减少了约80亿美元，是自4月10日当周以来首次下滑。与此同时，各国央行使用的另一项独立现金账户余额骤降约178亿美元。

尽管如此，有些交易员认为，干预措施无法逆转日元颓势，只要基本经济状况不变，日元就将继续承压，甚至遭遇新一轮的大幅波动。

3. 中东战火能否消停？哈马斯据称在考虑新协议

以色列与哈马斯在埃及开罗就人质释放和停火协议的谈判仍在进行当中。

有消息称哈马斯正在考虑埃及提出的一项新框架，要求哈马斯释放从以色列绑架的33名人质，以换取加沙停火。哈马斯方面表示，代表团将于近期前往埃及进行进一步停火谈判，正在“以积极的精神”研究停火方案，但以军进攻拉法将导致谈判停止。

但是，以色列总理内塔尼亚胡明确表示，不会接受包括结束战争在内的协议，哈马斯不放弃这一要求就进攻拉法。他还说，无论是否达成协议，以色列都将进入拉法消灭哈马斯。

白宫表示哈马斯未对停火和释放人质提议作出回应。美国国务卿布林肯呼吁，没有时间再拖延、讨价还价，哈马斯应该接受提议。

为了向以色列施压，南美国家哥伦比亚宣布与其断交，土耳其称停止与以色列的所有贸易，直到实现永久停火和人道援助。

4. OPEC+减产或将延长到下半年

三位欧佩克+减产国消息人士称，如果需求未能回升，减产可能会延长至年底。欧佩克+将于6月1日开会讨论是否继续减产，当前220万桶/日的协议将于6月底到期。

30位受访者中，有26位预测欧佩克+将继续减产，其中8位预测减产将持续到2024年底甚至更久。只有4位预测欧佩克将增产，产量增幅高达110万桶/日。

5. 沙美据悉接近达成历史性防务协议，有望重塑中东格局

知情人士表示，美国和沙特将达成一项历史性协议，将为沙特提供安全保障和先进的美国武器，并为与以色列建立外交关系开辟可能的途径。沙特还将换取美国在人工智能和量子计算领域的重大投资，同时获得美国帮助发展民用核计划。

最近几周，谈判加快了速度，许多官员乐观地认为，美国和沙特可能在几周内达成协议。报道称，这一协议可能会重塑中东格局，除了支持以色列和沙特的安全外，它还将加强美国在该地区的地位，代价是伊朗等国的利益受损。

6. 沪深北交易所发布IPO新规

4月30日，沪深北交易所修订发布了股票发行上市审核规则等业务规则，主要围绕严把市场入口关、提高发行上市财务指标、强化财务真实性审核、加大现场督导力度、压紧压实中介机构责任等方面展开。

此次修订全面上调了主板上市指标，进一步明确了主板定位评估具体维度，增强了企业到主板上市的合理预期。科创板方面，上调研发投入等科创属性评价指标，更精准支持“硬科技”企业到科创板上市。创业板方面提高了相关上市标准的财务指标。北交所则从完善板块定位，优化审核程序要求，进一步压实发行人、中介机构等各方责任等方面着手，优化股票发行上市审核制度。

7. 美季度发债规模不变，开启二十年来首次回购

周三，美国财政部将5月至7月季度的再融资发债规模设定在1250亿美元不变，并宣布5月底启动二十年来首次现有美债回购，每月最多回购100亿美元以支持流动性，还将逐步增加TIPS拍卖规模，并把6周CMB升级为短期美债基准。

美财政部在声明中重申，根据当前预估的借贷需求，预计“至少在未来几个季度”不必增加常规债券的拍卖规模。

8. 美股财报：苹果启动史上最大规模股票回购

苹果最新财报显示，其第二财季营收和净利润表现均好于预期，而且大中华区的销售也轻松超预期，带动该公司股价盘后上涨6%。具体来看，其营收录得908亿美元，净利润为236亿美元，GAAP每股收益为1.53美元。

另外，苹果还表示，董事会批准了1100亿美元的股票回购，为史上最大规模，并将季度股息提高至25美分。

其它财报方面，亚马逊云业务销售录得一年来最强劲增长，第一财季总营收增速为过去一年来最快，利润翻三倍，AWS运营利润率创新高，但其对第二财季的业绩展望低于预期；全球最大的智能手机芯片供应商高通业绩全面好于预期，股价大涨；芯片制造商AMD业绩表现好于预期，数据中心收入创新高，但股价仍重挫，因其对AI芯片业务的展望不及分析师的最高预期。

9. 韩国央行罕见考虑买入更多黄金

韩国央行周二表示，随着外汇储备的增长，考虑在中长期内购买更多黄金，将根据国内外汇市场和世界黄金市场的动向，决定黄金投资的时机和规模。

截至3月底，韩国央行外汇储备中持有104.4吨黄金，相当于48亿美元，占其外汇储备总额4193亿美元的1.1%。自2013年以来，韩国央行没有购买过任何黄金。

10. 特斯拉与百度深度合作，马斯克财富暴涨

上周末，马斯克闪现北京，仅逗留24小时左右便离开。随后有报道称，特斯拉在其最大的中国市场获批部署驾驶辅助系统，将与百度就地图和导航功能展开合作。

接近百度的人士对媒体证实，特斯拉将使用百度提供的高辅地图，用于中国版FSD。据悉，特斯拉与百度地图此次合作为"独家"、深度定制，为特斯拉在中国市场提供驾驶辅助系统扫清了一个重要的监管障碍。特斯拉周一股价因此创下三年多来最大涨幅，仅当天，马斯克的财富就增加了185亿美元。