对冲基金正在再度对日元发起攻击。期权交易员称，在日本当局疑似干预支撑日元的数日后，杠杆基金重新押注未来几周美元兑日元将重回34年来的最高点。

本周，短线资金开始购买一至三个月的美元兑日元反向敲出看涨期权（RKO），如果美元兑日元上涨，这些合约的价值就会上升。敲出期权即敲出障碍期权，它们与常规看涨期权的不同之处在于，当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，期权自动作废。

交易员们表示，这些期权的行权价主要位于160.50-161范围内，高于4月29日的高点160.17。这表明他们认为，在突破美元兑日元突破160后，当局很快就会再次介入。

野村国际公司驻伦敦外汇期权交易全球主管Ruchir Sharma表示：“对反向敲出期权的偏好清楚地表明，市场对干预持怀疑态度，因此认为做多美元兑日元的交易顶多只会遭受一点小磨难。该货币对缓慢走高也可能让当局不那么热衷于干预。”

无论如何，对日元看跌的押注凸显了市场潜在的担忧，即美国通胀率居高不下将迫使美联储在更长时间内维持高利率，从而保持与日本的收益率差距并利好美元。日本当局两轮疑似为捍卫日元而进行的干预似乎只能缓解其跌势，日元仍在逐渐回落至30多年来的低点。

Sharma表示：“市场押注美元兑日元目前被困在当局设定的160区间内。这在美元兑日元反向敲出看涨期权交易中最能得到体现，市场正开始积极参与。”

随着防范美元上涨的成本上升，对反向敲出期权的需求已使美元兑日元看跌和看涨期权之间的价差缩小至去年11月份的水平。

Sharma表示，只有美国通胀数据大幅好转，美元兑日元的升值速度才会加快。另一方面，他认为，由于日本境内散户投资者和进口商对美元有实际需求，该货币对的下行空间将限制在152左右。

周四，美元兑日元基本持平，交易在155.85附近，该货币对在上周下跌逾3%后，本周预计将反弹近2%。