创建即期布伦特原油基准、拥有近40年的大宗商品职业生涯的约翰·金斯顿（John Kingston）近日撰文表示，柴油价格连续受挫，有可能进一步拖累整体石油市场下行。下文是他的观点。

随着基准柴油价格连续第五周下滑，柴油消费者本应为市场趋势似乎已完全抛开对中东冲突的担忧而感到欣喜。

美国能源信息署（EIA）在当地时间周一公布的周均零售柴油价格下跌4.6美分，至每加仑3.848美元。连续五周的下跌使该价格在此期间总共下降了21.3美分，价格水平创1月底以来新低。

无论石油市场从巴以冲突、伊以冲突和红海危机中感受到的影响如何，这些事件显然都没有对油价产生影响。对这些事态发展的反应往往是宏观层面的，通常更多地影响原油而非成品油。

石油市场的疲软持续体现在成品油市场上，尤其是柴油。近期，柴油尤其受到了大量关注。

几个月前，油价上涨主要归因于汽油市场的紧缩，而近期油价的整体疲软则被明确归咎于柴油市场。

能源经济学家菲利普·弗勒格（Philip Verleger）在其上周日发布的报告中指出，由于可再生柴油的作用日益增强，柴油的疲软正变得越来越结构性。可再生柴油并非来源于石油，而是由植物油、动物脂肪等原料制成，包括餐馆油脂拦截器中收集的油脂。

弗勒格在报告中指出，美国每周的EIA馏分油消费数据（其中约90%为柴油）比疫情前水平低了每天40万至60万桶。虽然一些分析师认为这是卡车运输市场疲软的结果，但弗勒格的报告引用了一个事实，即这些数据并没有捕捉到可再生柴油的消费。

弗勒格写道：“美国环保署的税收和法规促使炼油厂将原油加工设施转换为可再生柴油生产设施，使得可再生燃料供应增加。可再生柴油使用量的增加将减少美国的石油消费。目前常用的全球石油需求预测似乎都没有进行调整，以考虑到这种替代因素的影响。”

炼油公司的财报电话会议经常涉及可再生柴油及其对炼油商利润的影响。例如，在最近的Phillips 66财报电话会议上，首席执行官马克·拉希尔（Mark Lashier）回顾了公司扩大可再生柴油业务的情况，并表示：“我们已经获得了宝贵的操作经验和市场知识，为我们不断扩大的可再生燃料业务取得成功。”

但在最近一轮电话会议中，关于疲弱柴油市场（其与布伦特原油的裂解价差在两个月内下降了约20美分/加仑）的讨论确实出现了。

Valero执行副总裁兼首席运营官加里·西蒙斯（Gary Simmons）对柴油需求疲软的观点表示反对。他在公司的第一季度收益电话会议上表示，Valero的柴油销量比去年同期高出约2%。

但他预计柴油需求将“与去年持平或略有下降”。他进一步补充，“一些货运指数似乎正在好转，表明我们可能开始看到更好的需求。”

Phillips 66负责营销和商业的执行副总裁布莱恩·曼德尔（Brian Mandell）在公司的电话会议上表示，尽管乌克兰对俄罗斯炼油能力的打击可能使大约20万桶/天的俄罗斯柴油供应退出市场，但美国东北部温暖的冬季以及炼油厂在维护季节后强势回归，都抑制了柴油价格。

相对于原油而言，成品油市场的疲软在3-2-1裂解价差中表现得最为明显，这是衡量炼油利润的一个基本指标。周一，基于芝商所交易价格的布伦特3-2-1裂解价差跌至接近每桶21美元。两个月前，也就是3月中旬，这一价格大约是29美元。