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宏观要闻

1.国家发展改革委办公厅等四部门发布关于做好2024年降成本重点工作的通知。其中提到，推动贷款利率稳中有降，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成本稳中有降。

2.据国家能源局，截至4月底，全国累计发电装机容量约30.1亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦，同比增长52.4%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.6%。

3. 美国5月标普全球制造业PMI初值录得50.9，为2个月以来新高；美国5月标普全球服务业PMI初值录得54.8，为12个月以来新高；美国5月标普全球综合PMI初值录得54.4，为25个月以来新高。

全球期货市场异动

1. 国内商品期货夜盘收盘，能源化工品多数上涨，PVC涨3.28%，20号胶涨1.64%，玻璃涨1.14%，纸浆跌1.22%。黑色系涨跌不一。农产品多数下跌。基本金属多数收跌，沪镍跌1.13%，不锈钢跌0.72%，沪锡跌0.6%，沪铜跌0.39%，沪铅跌0.24%，沪铝跌0.21%，沪锌涨0.37%，氧化铝涨1.96%。沪金跌2.05%，沪银跌2.45%。

2.国际油价全线下跌，美油6月合约跌0.76%，报76.98美元/桶。布油7月合约跌0.51%，报81.48美元/桶。

3. 国际贵金属期货大幅收跌，COMEX黄金期货跌2.6%报2330.6美元/盎司，COMEX白银期货跌3.72%报30.325美元/盎司。

4. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货跌0.58%报1239美分/蒲式耳；玉米期货涨0.7%报464.5美分/蒲式耳，小麦期货涨1.08%报700.5美分/蒲式耳。

5. 伦敦基本金属全线收跌，LME期铜跌0.58%报10359美元/吨，LME期锌跌0.33%报3052.5美元/吨，LME期镍跌1.36%报20090美元/吨，LME期铝跌0.85%报2614美元/吨，LME期锡跌0.1%报33475美元/吨，LME期铅跌0.8%报2295.5美元/吨。

黑色系热点资讯

1.据Mysteel，截至5月23日当周，螺纹钢产量连续两周增加，厂库连续第十周减少，社库连续第十一周减少，表需由增转降。其中螺纹产量235.74万吨，较上周增加2.16万吨，增幅为0.92%。

2. 据钢谷网，本期全国213家钢厂日均铁水产量为259.45万吨，较上期增加0.81万吨；高炉开工率85.41%，较上期增加0.14%；高炉产能利用率88.82%，较上期增加0.28%。

3.据Mysteel，新疆昆仑钢铁于2024年5月23日复产，日均增加建筑钢材产量0.35万吨，据悉，昆仑钢铁从2024年3月26日起停产检修，总停产时间58天，减少建筑钢材总产量20.3万吨。

4. 据中钢协，5月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存1113万吨，环比减少42万吨，下降3.6%，其中螺纹钢库存506万吨，环比减少33万吨，下降6.1%。

5. 本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利34元/吨；山西准一级焦平均盈利48元/吨，山东准一级焦平均盈利93元/吨，内蒙二级焦平均盈利-14元/吨，河北准一级焦平均盈利110元/吨。

农产品热点资讯

1.洲际交易所（ICE）表示，2号期棉所有合约的每日涨跌停限制扩大至较各自月份合约前一日结算价±4美分/磅（400点），5月23日（周四）开盘生效。

2.德国汉堡的行业刊物《油世界》称，由于近期降雨显著改善了加拿大油菜籽产量前景，该机构将2024/2025年度加拿大油菜籽产量预期值调高到2030万吨，比上年增长200万吨。

3.美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最近发布的未来三个月天气展望显示，预测整个6月、7月和8月美国几乎每个州的气温都将高于正常水平，其中西部地区出现高于平均温度的几率最高。

4.Hedgepoint Global Markets表示预计巴西2023/2024年度将取得1.46亿吨的大豆收成，较此前预估调降410万吨，较Conab预估低170万吨；预计巴西2023/2024年度玉米总产量将较此前预估低200万吨，但较Conab的估值高550万吨。

5.据国家粮油信息中心，预计5月底马来西亚棕榈油库存回升至190万吨以上，较4月底的174万吨增加12%左右。

6.经大商所研究决定，自2024年6月3日交易时（即5月31日晚夜盘）起调整棕榈油、豆粕、豆油、黄大豆1号、黄大豆2号、玉米期货合约的申报费收费标准，申报费收取方式及其余期货合约申报费收费标准等维持不变。

7.印度马哈拉施特拉邦在2023/2024榨季开始压榨的207家糖厂已全部停产，合计产糖1102万吨，较上一榨季增加49万吨。业内人士敦促中央政府取消糖出口禁令，并放宽2024/2025榨季乙醇生产限制，以防止糖价下跌并维持市场供应。

8.巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至5月22日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为82艘，此前一周为113艘。港口等待装运的食糖数量为350.24万吨，此前一周为466.89万吨。

9. 根据SAFRAS & Mercado公司的研究，截至5月17日，巴西大豆收割率为97.9%，总播种面积为4561.9万英亩，相当于大约4464.2万公顷。在南里奥格兰德州，总大豆播种面积为670万公顷，目前收割率达到86%，相当于大约576.2万公顷。

10. 据美国农业部，截至5月16日当周，美国2023/2024年度大豆出口净销售为27.9万吨，前一周为26.6万吨；2024/2025年度大豆净销售6.5万吨，前一周为2.5万吨。

11. USDA最新干旱报告显示，截至5月21日当周，约7%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为9%，去年同期为20%。约10%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为12%，去年同期为26%。约6%的美国棉花种植区域受到干旱影响，而此前一周为6%，去年同期为36%。

12. 阿根廷农业部的统计数据显示，截至5月15日，阿根廷农户预售1673万吨2023/24年度大豆，比一周前高出115万吨，去年同期907万吨。作为对比，之前一周销售151万吨。

13. 巴西农业机构Emater表示，南里奥格兰德州大豆收割率为91%，高于上周的85%，但收割率仍落后于同期97%的历史平均水平。

14. 阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示，截至5月22日，阿根廷大豆作物状况评级较差为28%（上周为28%，去年47%）；一般为47%（上周48%，去年48%）；优良为25%（上周24%，去年5%）。阿根廷大豆收割率为77.9%，产量预计5050万吨。

15. 据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至5月17日，美棉ON-call未点价卖出订单50908手，环比减少69手；未点价买入订单77879手，环比增加555手。

能源化工热点资讯

1. 据隆众资讯，截止2024年5月23日，中国纸浆主流港口样本库存量180.4万吨，较上期上涨2.1万吨，环比上涨1.2%；周内纯碱厂家总库存85.27万吨，较周一降1.35万吨，跌幅1.56%；全国浮法玻璃样本企业总库存5962.0万重箱，环比增加13.6万重箱。

2. 据新加坡企业发展局（ESG），截至5月22日当周，新加坡燃油库存下降337.7万桶，至1577.8万桶的五年半低点；轻质馏分油库存下降72万桶，至1453.6万桶的4周低点；中馏分油库存增加82.3万桶，达到1093.8万桶的两周新高。

3. 贸易消息人士和分析师表示，印度炼油商5月份使用原油船向欧洲主要市场运送柴油等成品油的数量有所减少，上月的数量接近两年高位。

4. 从中国移动官网获悉，中国移动日前发布公告称，2024年至2025年塑料管材（PVC-U管材）产品集采项目已具备招标条件，现进行公开招标。公告显示，中国移动本次采购的PVC-U管材，总规模约5.94万公里，项目满足期为2年。

5. EIA天然气报告：截至5月17日当周，美国天然气库存总量为27110亿立方英尺，较此前一周增加780亿立方英尺，较去年同期增加4020亿立方英尺，同比增幅17.4%，同时较5年均值高6060亿立方英尺，增幅28.8%。

金属热点资讯

1. 据SMM，经过深入调研，近日云南个旧地区将全面开展一轮重要的环保检查行动。当地部分精炼锡冶炼企业安排停产检修计划。据此预测，受此次环保检查及企业停产检修的共同影响，今年5月份云南地区的精炼锡产量将出现小幅下滑。

2. E3锂业(E3 Lithium)宣布，该公司在加拿大萨斯喀彻温省Estevan锂业区有重大发现，首次推断矿产资源约为250万吨碳酸锂当量(LCE)。

3. 瑞银将2024年底黄金预测上调至每盎司2600美元（之前为每盎司2500美元），并预计2025年6月底每盎司价格为2700美元，同时金价的任何回调都相对短暂，并建议在每盎司2300美元或更低的价格回调时购买。

4. 上周，美国首次申请失业救济人数下降，由于就业需求和裁员都有所缓解，申请人数依然低迷。美国劳工部周四公布的数据显示，在截至5月18日的一周内，首次申请失业救济人数减少8000人，至21.5万人，此前一周也出现类似降幅，创自去年9月以来的最大连续两周降幅。

5. 国际铅锌研究小组（ILZSG）周四发布报告显示，2024年3月全球锌市场供应过剩52300吨，2月为过剩66800吨。今年前三个月，全球锌市场供应过剩144000吨，去年同期为过剩201000吨。2024年3月全球铅市场供应短缺5500吨，2月为过剩29500吨。2024年前三个月，全球铅市场供应过剩35000吨，去年同期为短缺5000吨。

夸夸“期”谈——品种交易逻辑大揭秘！

1. 巴西洪水带来的影响仍在，豆粕后市仍存在做多机会？

中财期货分析指出，巴西南里奥格兰德州的大豆产量仍然是全球大豆总产量的一个关键未知因素，除了大豆作物的损失以外，大豆出口的运输担忧仍存，在一定程度上对大豆价格形成支撑。国内方面，进口大豆的到港量目前迅速增加，在大豆供应充足的情况下，工厂的开机率保持在高位，豆粕的产量也相对较大，而市场的提货需求一般，因此国内外各因素综合考虑来看，短期内国内豆粕的价格预计维持小幅波动状态，但中长期的炒作因素较多，豆粕将存在做多机会。

2. 澳洲锰矿扰动市场情绪，锰硅期货如何判断价格是否见顶？

五矿期货分析指出，鉴于前期锰硅强劲的上涨以及当前仍旧十分庞大的持仓，行情仍有反复，锰硅本轮行情是否结束仍难以判断，建议关注盘面持仓的变化情况，价格见顶需要看到持仓的显著回落。本轮行情的主逻辑落脚在澳洲锰矿的发运受阻，若South32位于澳洲的锰矿仍无法发出，则后期预期高品位锰矿将逐渐趋紧，即前期预期被逐步证实。届时，现实逻辑或可能推升价格走出行情的下半场。因此，虽然当前价格出现明显回调，但仍不建议去盲目追空。当前阶段盘面或震荡消化市场情绪，同时酝酿下一次方向，建议观望，等待方向的选择。

今日重要期货数据和事件一览

​1. 5月25日21:35，美联储理事沃勒发表讲话，此前他表示如果数据支持，可能考虑在今年年底降息，需关注他最新讲话中释放的有关货币政策的信息，判断鹰派或鸽派论调。

2.5月25日待定，ITS/Amspec/SGS公布5月1-25日马棕油出口数据。分析指出，马棕产量已进入回升通道，而出口却大幅放慢，马棕库存将进入累库阶段。马来亚银行投资银行等投行分析师均预测未来几个月毛棕油库存将继续上升，特别是在8月至10月的生产高峰期，这将对价格构成下行压力。

3.5月25日待定，中国至5月23日45个港口铁矿石库存；中国至5月24日自繁自养生猪和外购仔猪养殖利润；中国至5月24日菜粕、豆粕周度库存。