以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

螺纹钢

交易逻辑：成材市场进入季节性淡季；钢材产量仍处于增产状态；市场库存出现一些增库表现 ；铁水供应高点可能不及预期

风险因素：粗钢压减政策落地：至少要减3000万吨以上；保交楼继续、销售改善、资金支持；国家介入保障房、购房政策大幅利好；国债增加、基建开工

关注事件：铁水产能能否稳定在235万吨以上或回升；螺纹钢周度产量、库存、表需变化；粗钢压减政策的实质性影响等

硅铁

交易逻辑：生产利润持续回升且空间较大；厂家复产节奏加快；汛期终端需求不振；铁水恢复阶段性停滞

风险因素：开工仍在相对低位；河钢招标数量和价格环比增加；出口量依旧维持弱稳；兰炭价格小幅回升

关注事件：相关控能耗政策的落地情况；澳矿山发运受限事件动向；产成品去库速率；钢厂采购意愿；电价变化等

沪银

交易逻辑：欧洲央行五年来首次降息；多数经济学家预计美联储9月降息；国内库存持续走低；光伏和新能源汽车生产较稳定；工业用银量保持增长

风险因素：美国5月非农就业人口高于市场预期；纽期金、银资金流出势头持续；溢价率升至历史极值后或倒逼进口窗口打开

关注事件：美联储降息预期何时落地；地缘冲突情况；国内库存变化等

原油

交易逻辑：美国通胀下降、经济指向弱化；市场担忧夏季需求前景；欧佩克联盟四季度开始退出自愿减产措施；汽油裂解价差持续转弱

风险因素：中东地缘政治风险扰动仍存；美国重启石油战略储备计划；美国汽车出行旺季开始；OPEC+产量政策仍有调整可能

关注事件：美国汽油库存去化情况；OPEC+自愿减产政策变化；国内炼厂开工变化情况等

玻璃

交易逻辑：样本企业库存转为去库状态；地产政策支撑不断加强；6月存在进一步冷修计划；利润持续处于低位

风险因素：下游深加工并未有明显改善；供给仍处于历史高位水平；青海环保受影响的两大厂负荷提升至6成

关注事件：终端地产情况；深加工企业资金和订单能否得到有效改善；浮法玻璃企业开工和库存变化情况等

橡胶

交易逻辑：丁二烯5月开工下滑；顺丁橡胶加工利润持续倒挂；收储传闻再起；泰国割胶不畅；《欧盟零毁林法案》EUDR落地

风险因素：上期所天然橡胶库存增加；9月之后NR到港数量或将增加；许多产区前期的天气问题得到一定程度的解决

关注事件：泰国橡胶产区天气情况；轮胎企业开工变化；有关新能源汽车的政策；NR到港数量等

生猪

交易逻辑：6月出栏计划环比调降；二育持续进场；9月之后存在产能加速去化迹象

风险因素：偏高的体重限制压栏空间；屠宰端毛利持续下滑；能繁产能去化接近尾声

关注事件：冻品建库意愿；屠宰企业利润变化；出栏节奏变动等

棕榈油

交易逻辑：欧盟7月起对俄罗斯农产品加征关税；印尼不断上调毛棕榈油招标价格；马棕油6月存在增产不及预期的可能

风险因素：全国成交量较为清淡；国内库存后期有企稳反升预期；市场预期马棕油5月库存将增加

关注事件：MPOB月报；USDA月报；ITS、Amspec、SGS公布的马棕油出口数据；国内油脂库存变化；棕榈油到港量等

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