市场重新开始了一场大多数参与者认为永远不可能获胜的战斗。尽管美联储强调，它还没有准备好宣布对抗通胀的战争取得胜利。但投资者押注美联储可能会在今年秋天实施两次降息中的第一次。
在华盛顿召开了为期两天的会议后，美联储将基准贷款利率维持在5.25%至5.5%之间，为20多年来的最高水平。一份温和的通胀报告显示，全球最大经济体的价格压力在5月份有所缓解。
美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上告诉记者，“大多数”美联储官员都对四年来最慢的月度通胀涨幅和2021年以来最低的通胀数据无动于衷。点阵图显示，美联储今年只会降息一次，而3月份的预测是降息三次。官员们预计，今年下半年通胀压力将略微加快。
鲍威尔对记者表示，“我们已经声明，在我们对通胀持续向2%迈进有更大信心之前，我们预计降息是不合适的。今年到目前为止，数据并没有给我们更大的信心。然而，最近的通胀数据比今年早些时候更有利，而且朝着我们的通胀目标有了温和的进一步进展，”他补充说。“我们需要看到更多良好的数据，以增强我们的信心，即通胀正在持续向2%的方向发展。”
PPI数据的下滑可能令一些美联储官员感到放心，该数据最终会被纳入美联储青睐的PCE物价指数，5月核心PCE环比增速基本与4月持平，而整体PCE环比增速实际上下降了0.2%。
Pantheon Macroeconomics的Ian Shepherdson表示，5月份较为疲软的PPI数据和CPI数据，可能会使得5月核心PCE物价指数的环比增速仅为0.1%，远低于今年头四个月0.32%的平均水平。
他补充道，“与此同时，租金涨幅放缓、薪资通胀下降以及零售商利润率压缩的前景表明，核心个PCE物价指数将继续以低于美联储本周预期的速度上升，为9月的首次降息以及今年的多次降息奠定基础。”
美国劳工部关于每周申请失业救济人数的报告似乎至少在一定程度上证实了美国劳动力市场正在出现裂痕。最新数据显示，截至6月8日当周，美国初请失业金人数为24.2万人，较前值增加1.3万人，为去年8月以来最高。
上周，在强于预期的5月非农就业报告出炉后，利率交易员对美联储将于9月降息的赌注遭遇重创。周四数据出炉后，他们重燃了对美联储秋季降息的希望。
芝商所的美联储观察工具目前显示，美联储9月降息25个基点的概率为67.7%。
TradeStation市场策略全球主管David Russell表示，“随着通胀降温，初请失业金人数显示就业市场出现裂痕，美联储一直保持鹰派立场，但他们必须在最后一仗中小心。鸽派的理由正在形成。2021年，政策制定者在抗击通胀方面落后于曲线，我们只能希望他们在2024年不会重蹈覆辙。”
这再次让市场与美联储6月份的预测背道而驰。在标普500指数和纳斯达克指数屡创新高、美国国债收益率创下数月低点的背景下，这反过来又给进入夏季的投资者带来了另一个“不要与美联储对抗”的难题。
摩根士丹利E-Trade交易和投资董事总经理Chris Larkin表示，“每一个属于‘通胀缓和’范畴的数据都将增加美联储年底前降息的可能性。但正如我们所看到的，美联储不倾向于对一个月的数据进行过多解读。”
Independent Advisor Alliance的首席投资官Chris Zaccarelli表示，美联储目前对市场的主要影响是信号从降息到加息的突然转变，但“他们没有表现出这样做的迹象。最终，股市不会受到美联储延长降息节点的影响，并将继续期待降息。5月CPI数据进一步强化了美联储下一步行动将是降息的观点，要么在2024年底，要么在2025年初。因此，预计市场在不久的将来会继续创造纪录。”
如果美联储像市场押注的那样选择在9月份降息，这将标志着美联储最近一次加息与首次降息之间的历史最长间隔（420天）将结束。
LPL Financial首席股票策略师Jeff Buchbinder援引过去50年收集的数据指出，在美联储暂停加息期间，标普500指数的平均涨幅为6%。
然而，股市似乎受益于更长时间的暂停，Buchbinder说，自1989年以来，过去六次的“政策停滞期”的平均收益率略高于13%。
自美联储去年7月26日加息以来，美国最广泛的蓝筹股基准指数上涨了13.5%以上，而以科技股为主的纳斯达克指数上涨了24.8%。
Bellwether Wealth的总裁兼首席投资官Clark Bellin认为，“随着市场开始展望一个反通胀和企业盈利持续增长的世界”，未来还会有更多上涨。他说：
“股市是具有前瞻性的，尽管通胀仍处于高位，但它在展望通胀较低的时期。”