1. 美银:美元强势预计将持续更长时间
美国银行经济学家在报告中说,随着美联储转而降息,但降息的速度会比此前预期的要慢,美元可能会保持一定的强势。他们预计欧元兑美元今年将收于1.12。考虑到美国持续的通胀和“温和的宽松周期”,美银预计欧元兑美元到2025年底将达到1.17,之前预测为1.20。经济学家们表示,相对于市场共识,他们对美元仍持更为看跌的看法。
2. 高盛:仍预计英国央行8月首次降息
高盛称,英国央行货币政策委员会以7比2的多数投票决定维持利率在5.25%不变,丁格拉和拉姆斯登再次反对降息25个基点。政策指引指出,委员会将考虑现有证据作为8月份经济预测的一部分,并在此基础上继续审查利率维持在当前水平的时间。高盛仍然预计英国央行将在8月首次降息,此后将每季度降息,直到2026年第三季度利率达到3%。
3. 摩根大通:空头回补助推美股走高
摩根大通在一份报告中表示,减少做空加上空头回补,是推动美股股市上涨的一个因素,形成了“稳定的支撑流”。摩根大通认为,过去12个月支持美国股市的一个因素是,两大股票ETF——SPDR标普500和景顺QQQ(分别追踪标准500指数和纳斯达克100指数)的空头减少。自2023年第二季度以来,空头权重一直在稳步下降,空头头寸正在逐渐回补。
4. 凯投宏观:英国央行降息渐行渐近
凯投宏观英国副首席经济学家Ruth Gregory表示,在英国央行将关键利率维持在5.25%之后,央行决策者之间的一些进展暗示着降息越来越近了。首先,两名利率制定者再次投票赞成将利率降至5.0%,而即使对一些持不变立场的委员来说,维持利率不变的决定也是“微妙平衡的”,他们认为近期服务业通胀的上扬是受一次性效应的影响。其次,“作为8月预测的一部分,委员会将考虑所有可用信息,以及这些信息如何影响关于通胀持续风险正在减弱的评估”这一新措辞应被理解为,如果数据如预期发展,英国央行愿意在8月降息。
5. 德意志银行:英国央行利率决定比预期更加平衡
德意志银行在英国央行将关键利率维持在5.25%不变后表示,尽管近期工资和服务业通胀数据表现强劲,但英国央行决策者对是否降息的看法比预期更加微妙平衡。德银英国首席经济学家Sanjay Raja说,多位利率制定者淡化了近期物价和工资数据的意外上行,而更看重前瞻性调查数据,“换句话说,货币政策委员会放松了对硬数据的关注,转而关注更广泛的宏观经济前景”,这意味着英国央行将在8月的下次会议上进行降息。德意志银行预计英国央行将从今年夏天开始进行两次降息。
6. 三菱日联:英国8月降息不太可能对英镑造成太大影响
三菱日联表示,英国央行可能在8月降息,但这可能不足以扭转英镑今年迄今的优异表现。分析师Lee Hardman在报告中说,受英国经济动能改善和高利率上的支撑,英镑在G10货币中仍是表现第二好的货币,仅次于美元。“英国央行逐步降息本身不太可能在今年下半年显著削弱英镑的吸引力。”Hardman认为,短期内,欧洲政治风险应该是英镑表现的更重要推动力。
7. 三菱日联:英国服务业通胀持续将推动英镑走强
三菱日联分析称,在英国央行的上次政策会议上,他们打开了在夏季开始降息的大门,但自那以后,这些预期就被4月份出人意料的服务业通胀上行所抑制。服务业通胀出人意料地保持在5.9%,而总体通胀在能源价格下跌的推动下回落至接近英国央行2.3%的目标。服务业通胀在5月份持续的话,这将使人们更加怀疑英国央行在8月份开始降息的可能性,并鼓励英镑走强。在我们的基本情景中,我们预计英国央行本周将投票维持利率不变,而持反对意见的人数与此前持平,丁格拉和拉姆斯登将投票支持降息。
8. 野村证券:英国央行8月降息需要服务业和工资通胀进一步下降
野村证券经济学家在研究报告中称,尽管英国5月份的整体年度CPI通胀率在三年来首次降至2%的目标,但服务业和工资通胀率仍然居高不下,需要有所回落才能让英国央行在8月降息。英国服务业年通胀率为5.7%,与英国央行在上次货币政策报告中预测的5.3%仍有一定距离。野村目前预测8月份将降息25个基点,但这将取决于未来的数据。经济学家们表示:“要想在8月降息,我们还需要其他经济消息的配合,尤其是接下来的服务业CPI和工资数据。”
9. 道富环球:瑞士央行降息受欧元区政治不确定性推动
道富环球市场欧洲、中东和非洲地区宏观策略主管Tim Graf在报告中称,欧元区政治不确定性的回归最近抬高了避险货币瑞郎,这可能在很大程度上影响了瑞士央行周四将政策利率下调25个基点至1.25%的决定。瑞士央行希望避免出现类似2010-2012年各种财政危机期间瑞郎极端走强的情况。瑞士央行表示,最近的瑞郎升值反映了欧洲政治的不确定性,将“继续密切关注局势”。
10. 凯投宏观:瑞士央行今年不太可能再次降息
胀压力仍然相当大,瑞士央行今年可能不会再次降息。瑞士央行已连续第二次下调关键利率,从1.5%降至1.25%。劳动力薪酬正以强劲的速度增长,而服务业通胀仍然居高不下,这表明潜在的压力并未减弱。事实上,尽管瑞士央行略微下调了2025年和2026年的通胀预测,但下调幅度很小,似乎并没有反映出对前景看法的重大变化。
11. 潘森宏观:瑞士央行降息尚未结束
潘森宏观高级欧洲经济学家Melanie Debono表示,在周四降息25个基点之后,预计瑞士央行还将继续降息。瑞士央行认为2024年、2025年和2026年的平均通胀率将略低于3月份的预测,从而使其预测更接近潘森宏观的预测。Debono说:“最重要的是,瑞士央行认为在其预测范围的末端,即2027年第一季度,通胀率仅为1%,我们认为这是进一步降息的门槛。”如果瑞士央行的预测末期通胀率为1%或更低,潘森宏观预计该央行将继续降息。
12. 道富环球:如果法国市场平静,机构投资者可能抛售瑞郎
道富环球欧洲、中东和非洲地区宏观策略主管Tim Graf在报告中称,机构投资者在最近几周对瑞郎进行了大量超配,但如果法国市场在即将举行的大选后趋于平静,他们可能会开始抛售瑞郎。他说:“如果法国大选后政治动荡消退,我们认为有充分理由重新抛售瑞郎,为高收益货币多头提供资金。”在法国总统马克龙呼吁于6月30日和7月7日举行大选后,避险货币瑞郎本月表现强劲。