本月，外汇交易员将面临漫长而焦急的等待，直至7月31日日本央行公布政策决定，届时该央行潜在的加息和债券购买削减可能最终给陷入困境的日元带来一些缓解。

自6月底以来，日元兑美元汇率已四次跌至新低，加剧了日本当局再次干预以支撑日元的压力。这些压力因素包括：接二连三公布的经济数据和欧洲和美国的政治动荡。总而言之，引发日元汇率剧烈波动和官方干预的潜在触发点比比皆是。

以下是本月影响日元交易的关键事件和市场水平。

数据轰炸

周五晚些时候公布的美国非农就业数据，以及美联储7月26日公布的首选通胀指标——PCE指数，将为交易员提供线索。尽管最新的PCE数据支持美联储在今年晚些时候降息，但并未阻止日元下跌。

在这两大就业和通胀数据公布之间，交易员还需要为7月11日公布的美国CPI指数、次日的PPI指数、16日的零售销售数据、以及日本央行决策前一周左右公布的房屋销售和采购经理人指数做好安排。

日本数据也将备受关注，包括下周一的工资数据、7月19日公布的全国通胀率以及7月26日公布的东京CPI。东京通胀是全国趋势的领先指标，因此将受到密切关注，以确保其不会对日本央行行长植田和男在7月31日的会议上加息造成障碍。

干预威胁

今年日元兑美元汇率已累计下跌约13%，至38年来的最低点，如果日元进一步加速下跌，可能再次导致日本当局下场干预，当局已经在4月至5月花费了创纪录的9.8万亿日元（610亿美元）。

Gaitame.com研究所研究主管Takuy​​a Kanda表示：“干预不是基于汇率水平，而是基于对日元贬值速度的判断。”他预计，只有当日元兑美元汇率接近165时，当局才会采取干预措施。

但市场尚未达成共识。三菱日联摩根士丹利证券公司首席外汇策略师Daisaku Ueno指出，164.50和169.07是可能引发干预的关键水平。“下一个水平将是170，但我认为他们不会等那么久，”他说。

SBI Liquidity Market Co.市场研究部负责人Marito Ueda表示，如果当局希望阻止日元跌破165，“干预线将位于162至165之间”。

日本最高货币官员神田真人提供了多个线索，说明当局有关日元贬值过度的标准，但没有一个关键指标。其中他提到，日元兑美元汇率在两周内下跌4%。

除了他的言论之外，从2022年秋季以来的干预来看，每次干预后，日元兑美元汇率在24小时内的波动都超过2日元。这提供了一个最低波动门槛，只有这样当局才会考虑根据实际水平买入日元。

此外，当局的日元购买行动往往间隔一段时间。2022年9月的干预发生在日元跌至146时，同年10月的干预发生在日元略低于152时，而今年春季的干预发生在日元在159附近和略低于158时。

这表明，在日元兑美元汇率较上一次干预至少再跌6日元之前，当局可能不愿意再次介入市场，这意味着至少在164之前不会采取行动。

令交易员感到更加不确定的是，神田将于7月底卸任日本最高货币官员的职位。“由于神田的退休日期恰逢日本央行政策会议，因此很难在同一天进行干预，”SBI的Ueda表示。

日本可能还希望等待美联储在7月31日晚些时候的政策会议结束后再采取任何行动。美联储主席鲍威尔就美国利率发出的信息，可能会抹去日本当局不成熟的举动，或者干脆消除采取行动的必要性。

政治风险

尽管在其他时候，日元可能被视为政治不确定时期的良好避险选择，但在法国和英国大选之际，日元最近似乎失去了这一地位。

人们对拜登是否应该成为11月美国总统大选的民主党候选人产生怀疑，这增加了对特朗普连任的押注，并提振了美元。

而对于那些希望在本月日元面临的所有风险中寻找亮点的交易员来说，好消息是7月份已被证明是日元近年来表现较好的时期之一，过去五年来平均涨幅超过1%。