即将到来的美国总统选举中，税收路径成为影响市场的关键议题。

上周债券市场的表现就是这一现象的证据。由于担忧更高的赤字，美债收益率飙升，投资者开始将潜在的特朗普第二任总统任期的影响纳入价格预期。

AGF Investments的格雷格·瓦利埃（Greg Valliere）表示：“这是过去十年中最具影响力的政策问题之一。”原因在于，2017年颁布的《减税与就业法案》中的多项条款将于明年到期，该法案将企业税率从35%降至21%，并降低了个人税率。

拜登早些时候提出的预算提案呼吁对最富有的美国人征收25%的最低税率，并将年收入超过40万美元者的最高所得税率提高至39.6%。

对于企业，拜登提议将企业税率提高至28%，而共和党上台可能会将税率推低至15%。

减税政策曾在2017年推动了美股上涨，华尔街认为，特朗普再次当选将使这些减税措施更有可能延续。

然而，专业人士警告称，正如我们上周在市场中所见，对于投资者而言，这可能并非必然利好。

Truist的基思·勒纳（Keith Lerner）表示，减税措施的延长对市场来说并不一定是好消息，他强调在评估更高债务风险时，不要忽视警觉的债券市场投资者的重要性。

勒纳说：“债券市场可能会对潜在的减税、延续现有政策或候选人增加支出持负面看法。”

瑞银首席投资官索利塔·马塞利（Solita Marcelli）指出，对于那些准备投资剧本的人来说，对减税和放松监管的热情可能因更高关税的影响而受到抑制。在致客户的一份报告中，马塞利写道，因此，“利率和美元可能会在初期上升。”

但请记住，现在还为时尚早，市场可能过早地认为共和党大获全胜将保证减税。

瓦利埃认为，两党都对延长减税“感到畏缩”，越来越多的共和党议员担心财政状况的恶化。

国会预算办公室（CBO）估计，延长《减税与就业法案》将在未来十年内使美国赤字增加4.6万亿美元，比之前估计的多出1.1万亿美元。美国联邦债务目前总额超过34万亿美元，预计到2024年美国政府将在利息支付上花费近9000亿美元。