金十期货特约光大期货点评
自7月4日以来,纯碱主力合约2409一路震荡走弱。周二,盘面弱势延续,日内跌幅超3%,最低报1853元/吨,创4月8日以来新低。从市场情况看,纯碱市场的萎靡或主要由下游需求的不佳所导致。
一方面,随着光伏产能的快速扩张,叠加欧美对我国光伏出口的限制,国内光伏产销失衡,库存大幅、快速累积。自5、6月起,除头部企业仍有扩产意愿外,二三线厂商扩产意愿低迷,新产线点火积极性较低,多以推迟点火为主。进入7月后,光伏玻璃行业更是出现集中冷修,日熔量也罕见回落。在供需格局偏宽松背景下,光伏玻璃现货价格不断下探,负反馈至纯碱端,带动纯碱同步走弱。
另一方面,浮法玻璃的表现也不容乐观。伴随着点火的回升,供需的错配使得浮法玻璃库存累积趋势再度延续。前期地产端利好政策并未带来房地产行业的明显好转,政策预期落空后,市场回归于弱现实。在偏消极情绪笼罩下,玻璃企业对纯碱的采购多以刚需为主,纯碱下游消费整体表现较差。
此外,纯碱供给也有边际回升的态势。随着检修企业日益减少,行业开工率回升,企业库存快速累积。供给的回升,叠加下游需求的不振,纯碱短期偏弱趋势或难改,关注碱厂月底新价落地后中下游补库的变化。