随着夏季流动性的低迷放大了日本央行下一步政策举措不确定性的影响，近期日元波动率将进一步攀升。

东京交易时段以外的美元兑日元汇率买卖价差最近有所扩大，并与在岸交易时段的买卖价差趋同。由于日本央行加息的风险刺激了套息交易的平仓，该货币的实际波动率达到了两个月来的最高水平。

新加坡华侨银行（Oversea-Chinese Banking Corp）外汇策略师克里斯托弗-王（Christopher Wong）说，市场流动性减少的“部分原因是暑假和下周日本央行开会”。

他说：“最近日元空头大量平仓也让市场措手不及。这可能意味着美元兑日元的价格会出现波动。”

东京的通胀在7月份连续第三个月加速，这为央行政策委员会下周召开会议时可能加息敞开了大门。

内务省周五报告称，东京除新鲜食品外的消费价格上涨2.2%，而6月份为2.1%。该读数与一致预期相符。能源价格推动了价格上涨，电价同比上涨19.7%。东京的数据是8月份全国数据的先行指标。日本央行官员将仔细分析这些数据，因为他们将继续寻找机会，在多年积极宽松政策之后使政策正常化。就在这些数据公布的前一天，有数据显示6月份日本企业的服务价格创下了约33年来的最大涨幅。

与此同时，大一生命研究所（Dai-Ichi Life Research Institute）高级执行经济学家Yoshiki Shinke认为，周五的数据似乎表明，由于消费支出疲软，企业正努力将更高的成本转嫁给客户。

“下周的日本央行政策决议可能会加息或不加息，”Shinke说。“今天的数据并不令人失望，但也不会成为让他们对通胀趋势更有信心的因素。如果要我做决定，我会等待看到更多数据。”

日本央行还将在7月31日为期两天的政策会议结束时宣布其减少购债计划的细节。除了详细介绍其债券操作计划外，央行还将在会议上更新其对通胀和经济增长的预测。目前，它预计基准价格指数在截至明年3月的一年内将保持在2%的目标之上，然后在下一个财政年度回落到这一水平之下。据熟悉内情的人士称，最近的数据显示消费疲软，这使得日本央行是否加息的决定变得更加复杂。

彭博经济学家木村太郎表示，“东京7月份核心通胀加速，为日本央行在下周会议上加息提供了强有力的支持，正如我们一直预测的那样。最近公用事业成本补贴的削减推动了这一数据的上升。”