隔夜铜跳空低开至70630元/吨，盘中跌幅达到3.33%，收盘沪铜主力合约跌幅收窄至2.41%报71300元/吨，伦铜合约隔夜跌2.18%至8858美元/吨。今日开盘，沪铜主力合约反弹跳空至72240元/吨后震荡回落。

宏观上，美国非农数据触发“萨姆规则”，叠加日元加息，中东和俄乌地缘风险激增，市场恐慌指数飙升，风险资产泥沙俱下，昨日多国股市熔断，黄金原油铜均暴跌，引发金融危机担忧。今日，日本股市大幅高开，日经225指数涨超10%，已收复大半昨日跌幅。芝商所Fedwatch显示，市场预计美联储9月降息50个基点的概率超过90%。市场开始定价美联储意外提前降息，但美联储表示不会对单月的疲弱就业数据做出过度反应。美国7月ISM非制造业指数51.4，好于预期的51，摆脱6月创下的四年来最严重的萎缩，市场情绪稍有缓和，关注后续国内7月宏观信贷和进出口数据。

基本面上，进口铜精矿指数连续攀升至7.8美元/吨，海外铜精矿供应紧张边际缓解。最新的铜精矿现货冶炼亏损1981元/吨，铜精矿长单冶炼盈利1651元/吨，国内预计7月国内电解铜产量为101.66万吨，产量仍处于高位。需求方面，房地产和汽车表现疲软，家电和电力维持韧性，传统消费淡季叠加上周铜价周内反弹冲高，中下游铜加工企业开工回落， SMM电解铜制杆周度开工率77.97%，环比减少0.25%，再生铜制杆周度开工率18.44%，环比减少5.4%。 截至8月6日，全国主流地区铜库存环比增加0.01万吨至34.85万吨，总库存较去年同期高25.52万吨。LME铜库存增至25.14万吨，COMEX铜库存增至16200吨，海外铜库存依旧累库，显示需求不足。

中辉期货分析师肖艳丽认为，整体而言，经济衰退和金融危机担忧联合冲击，叠加海外LME铜库存依旧累库，国内铜精矿加工费延续上升态势，供应担忧缓解，需求淡季下游开工偏弱，短期铜破位下行，建议前期空单继续持有，部分逢低止盈，投机头寸适当降低仓位，控制风险，不要频繁进出市场，追涨杀跌。产业套保积极布局，在经济需求好转之前，每一次反弹冲高都是企业卖出套保布局的机会。中长期看，铜精矿紧张和绿色铜需求仍在，等待海铜库存累库结束，国内金九银十旺季预热，把握中长期战略储备的机会。沪铜关注区间【70000，74000】元/吨伦铜关注【8700，9200】美元/吨。

风险提示：需求不足，美联储降息，地缘风险。