当地时间28日凌晨，日本第50届众议院选举全部席位归属已确定。自民党获得191个席位，公明党获得24个席位，两党组成的执政联盟共获得215个席位，未能达到众议院过半数席位的233席。

日本公共广播公司NHK的统计显示，选民对贿金丑闻的不满打击了自民党的支持率。日本首相石破茂呼吁提前举行大选的冒险行为适得其反，导致执政联盟自2009年以来首次未能赢得议会多数席位，日本面临政治不稳定。

日元已经跌至三个月低点，周一早盘美元兑日元一度涨至153.30，创7月31日来最高水平。虽然日元贬值通常会支撑日本股市，但投资者担心，政治不稳定将使石破茂的地位受到质疑。在芝加哥交易的日经225指数（Nikkei 225）期货低开，表明东京市场开盘时可能下跌超过1%。

这一结果也引发了人们对石破本人未来的质疑。“我们无法消除公众对政治资金问题的愤怒，”石破茂上周日在最新结果出炉前表示。当被问及是否会考虑与其他政党组成联合政府时，他表示尚未做出决定，但补充说，如果政策一致，他愿意与其他政党合作。

这一结果也可能使日本央行的前景复杂化，该央行正试图寻找合适的时机再次加息。日本央行将于10月31日召开会议，外界普遍预计央行将暂时维持利率不变。乐天证券经济研究所（Rakuten Securities Economic Research Institute）首席经济学家Nobuyasu Atago表示，日本央行面临的最大风险是，自民党内部要求用另一位支持财政扩张的候选人取代石破的压力可能会加大。“如果发生这种情况，日本央行将很难继续加息。”

到目前为止，还没有其他政党表示愿意加入联合政府，帮助自民党继续执政。第三和第四大反对党的领导人表示，他们无意与执政联盟谈判，但可能会在具体的政策问题上进行合作。

这次选举的最大赢家是立宪民主党（CDP，官方简称民主党），其席位从投票前的98席大幅增加。民主党党魁野田佳彦（Yoshihiko Noda）说，如果联合政府失去多数席位，他将寻求接管政府。自民党仍将是国会中的第一大党，但现在的挑战将是石破茂能否找到一条通往稳定政府的道路。各党派之间的合作谈判可能需要长达数周的时间，无法保证会出现一个稳定的政府。

KCM Trade驻悉尼首席市场分析师Tim Waterer表示：“这可能会使立法程序陷入困境，至少在短期内，这对日元和日经指数来说可能不是好兆头。”

石破茂上个月刚刚就任自民党党魁，当时自民党正寻求彻底摆脱丑闻，该丑闻损害了前首相岸田文雄的支持率。他禁止一些卷入丑闻的议员以自民党候选人的身份参加选举，目的是维护自己的权威，重新获得公众的信任。这使得他们中的10人以独立人士的身份参选，另外两名被开除的人也在参选。他现在可能需要他们的支持来继续掌权，尽管他们中的许多人在竞选中失败了。

“如果我们失去多数席位，我们将寻求尽可能多的人的合作，”自民党选举负责人小泉进次郎在NHK出口民调后表示。“自民党必须做出更彻底的改变，反思这一严厉的判断。”

在政策立场上的反复无常，包括他对日本央行利率正常化路径的看法，也使石破茂争取连任的努力变得更具挑战性。“自民党似乎自2009年以来首次失去多数席位，这一事实表明，除了受到贿金丑闻的影响外，石破政府的政策推行得有多糟糕。” 咨询公司亚洲集团（The Asia Group）的日本事务助理西村林太郎（Rintaro Nishimura）说。

作为合作的代价，潜在的合作伙伴可能会提出要求，这可能会使石破茂面临的挑战变得更加困难。例如，民主党在理念上与自民党接近，但希望将销售税削减一半，并增加所得税免税额。“如果自民党需要其他政党，石破茂能给他们什么？”西村说。他说：“其他各方可能会觉得，帮助一艘正在沉没的船是没有价值的。”

自民党目前面临的局面与1993年的众议院选举类似，当时自民党失去了多数席位，但仍是议会中最大的政党。经过数周的谈判，七个反对党组成联合政府，自1955年以来首次将自民党赶下台。联合政府在不到一年的时间里垮台，自民党重新上台执政。

即使石破茂获得足够的支持继续担任首相，预期的结果也会使他实现政策目标的能力复杂化，比如为地区增长增加资金，提高税收以支付增加的国防开支。失去联合政府的多数席位可能会促使他采取更多民粹主义措施，比如增加福利支出，甚至减税。

“反对党内部强烈呼吁采取扩张性财政政策和削减消费税，因此我认为自民党可能会被拉向这个方向，”明治安田研究所（Meiji Yasuda Research Institute）经济学家玉玉一（Yuichi Kodama）表示。“如果追加预算包括对价格减免措施的慷慨补贴，很有可能规模过大，财政整顿等长期问题将被推迟。”

“短期而言，这种局面对市场不利，” Zennor资产管理公司创始人兼首席投资官James Salter表示。“日元可能进一步走弱，重新引发8月份的‘套息交易’担忧。”

与此同时，自7月份创下历史新高以来，日本股市一直在苦苦挣扎。Global CIO Office首席执行官Gary Dugan表示：“市场更希望当前的联合政府赢得选举。国际投资者只是希望看到企业部门在没有任何政治噪音的情况下继续走上重组之路。”

大和证券（Daiwa Securities）分析师Chiyo Takatori上周表示，国防股可能会受到打击，因为它们此前因预期石破茂将增加安全开支而上涨。

不过，里昂证券日本公司（CLSA Securities Japan Co.）策略师Nicholas Smith说，需要记住的是，石破一开始说他希望提高税收。他说：“自民党越弱，他就越难做到这一点，这对市场是有利的。”