特朗普在总统大选中获胜，为美国经济前景注入了深深的不确定性，这可能会改变美联储未来几个月的政策考量，同时也会重新引发人们对他在白宫第二任期内将如何强烈地对美联储施压的疑问。
特朗普在竞选期间承诺将对美国贸易伙伴采取更激进的关税措施，驱逐数百万无证移民，并延长其2017年的减税政策。据许多估计，这些政策如果实施，可能会对价格、工资和联邦赤字造成上行压力。
这将使美联储的工作更加复杂，因为美联储官员希望将通胀率降至其2%的目标，同时保护劳动力市场。在这一微妙的任务中，如果特朗普继续其之前公开攻击美联储主席鲍威尔的模式，美联储可能会陷入令人不安的政治聚光灯下。
预计美联储官员将在周四将基准利率下调25个基点，此举将紧随9月份降息50个基点的步伐。根据9月份发布的中值估计，他们预计今年12月将再下调25个百分点，并在2025年再下调一个百分点。
然而，LH Meyer/货币政策分析师经济学家德里克·唐（Derek Tang）表示，政策制定者现在可能会更加谨慎地考虑何时以及降息多少，因为他们将评估特朗普的经济提案将如何转化为实际政策。
“从边际上讲，他们可能会认为，由于关税或移民减少，未来几年我们可能会面临更高的通胀风险，”唐说。“他们的心理可能是，‘通过放慢一点降息速度，我们可以有更多时间观察通胀预期和劳动力市场的实际情况。’”
鲍威尔几乎肯定会在他主持本周美联储公开市场委员会会议后的新闻发布会上，回答有关选举如何影响美联储前景的问题。
美联储主席在特朗普的第一任总统任期内经常遭到特朗普的怒火。这些讽刺言论仍在继续，特朗普甚至在8月份表示鲍威尔在政策决策上“有点过早，有点过晚”。
特朗普还表示，他认为总统应该对美联储的利率政策“有发言权”，并暗示政策制定者在9月份下调利率时，采用了比平时更大的50个基点的降幅，这是出于政治原因。
特朗普随后在10月份接受采访时表示，他不认为自己应该能够命令美联储做什么，但他有权对利率的方向发表评论。
然而，他所有言论的总和引发了人们的猜测，即他可能会试图限制美联储的自主权，并颠覆几十年来允许美联储独立于行政部门进行货币政策的做法。在特朗普的第一任期内，他曾探索解雇鲍威尔的可能性，法律学者表示，这一举动将是前所未有的，并且在法律上也存在争议。
美联储周围有一些护栏可以保护它免受总统干预。例如，总统任命的美联储理事会成员必须经参议院确认，国会委员会也对美联储进行监督。鲍威尔和其他官员一再向公众保证，他们致力于远离党派政治，并且在制定货币政策时不会考虑政治因素。
乔治华盛顿大学政治学教授莎拉·宾德（Sarah Binder）表示，尽管如此，总统公开并大声批评美联储可能会播下怀疑的种子。
“当然存在这种结构性独立性，”宾德说，但“如果人们开始怀疑美联储是否会履行诺言，那么任何程度的结构性隔离都无法保护它。”
特朗普的一些顾问反驳了人们对他可能会干预美联储的担忧。
“我的印象是：他不想参与其中。他只是想成为一个被听到的声音，”特朗普顶级经济顾问、对冲基金Key Square Group首席执行官斯科特·贝森特（Scott Bessent）说。“他明白，美联储的独立性是长期通胀预期的基石，而长期通胀预期则是长期利率的基石，”他在10月份接受彭博社采访时说。
特朗普第一任期内担任白宫经济顾问委员会主席的凯文·哈塞特（Kevin Hassett）在10月份接受高盛集团采访时表示，对美联储和行政部门之间协调的怀疑“应该被认真对待，下一届政府应该选择中立的美联储领导层”。
特朗普影响美联储最直接的方式将在未来几年通过任命关键职位人员来实现。他已经表示不会重新任命鲍威尔，鲍威尔的任期将于2026年5月结束。美联储理事库格勒的任期将于2026年1月结束，而鲍威尔在美联储理事会中的职位将于2028年1月空缺。特朗普将有机会为这两个职位任命人选。
包括贝森特在内的多位接近特朗普竞选团队的消息人士称，哈塞特可能是特朗普最终的联储主席人选。
当选总统还将能够提名一名监管副主席——这一强大的监管职位负责监督美联储。现任总统拜登将该职位给了巴尔，巴尔的任期将于2026年7月结束。巴尔因最初提出的提高银行必须持有的资本金的提议，遭到了银行业和共和党人的强烈批评。美联储和其他监管机构目前正在修订该计划。
摩根大通公司首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）在10月份的一份研究报告中写道，巴尔的职位持有者在反对党总统当选后不久就会辞职。
费罗利说，如果巴尔“在特朗普获胜后遵循这一先例，那么新总统可以很快地影响监管政策，即使他对货币政策的影响没有那么直接。”