本周有色金属整体走势较弱，但碳酸锂却逆势大涨，其中碳酸锂2501合约自10月低点71300涨超15%，截至11月14日早盘10:15涨幅1.19%，报价85300元/吨。

消息面

据外媒报道，澳大利亚矿产资源公司（Mineral Resources）周三表示，作为战略审查的一部分，该公司将从本周起对其位于西澳大利亚的Bald Hill锂矿进行维护和保养。对此，华联期货称，此举是对锂价长期暴跌的回应，全球锂市场因电动汽车销售放缓导致供应快速增长。该矿的最后一批锂精矿预计将于12月售出，2025财年的发货量预估将从早先预估的12万至14.5万干吨下调至6万干吨。消息利多盘面。但供需过剩的格局仍未改，短期或大幅上行，中期仍承压。

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基本面

供应方面，据SMM统计，9月碳酸锂产量57520吨，环比上月减6.2%，前九月累计同比增45.0%，10月预计环比继续回落。9月锂辉石碳酸锂产量28150吨，环比上月降3.3%，累积同比增103.1%。非洲矿山成本面临挑战，国内锂辉石碳酸锂月度产量继续回调概率较大。9月锂云母碳酸锂产量11370吨，环比上月减22.0%，累计同比增28.5%。近期锂价下行，边际成本锂云母有减停产，未来实际产量可能延续弱势。

数据显示碳酸锂供应端压力有所缓解，但产量同比历年仍在较高水平。

需求方面，据中汽协数据，10月新能源乘用车市场零售销量为128.4万辆，同比增长67%，环比上月增长14%；1-10月累计零售销量841.6万辆，同比增长41%。数据显示碳酸锂下游消费增量较大，供需格局或有所改善。

库存方面，据SMM11月7日统计，国内碳酸锂周度库存报110723吨，环比上周-3345吨（-2.9%），较国庆后去库8.2%。据五矿期货称，碳酸锂库存变化符合第三方统计的11月下游排产超预期表现，今年旺季延长。库存呈现去库状态，说明短期供需格局或将改善，但库存仍处高位或影响长期表现。

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机构观点

华泰期货：锂价连续反弹，关注消费端持续性

供应方面，近期部分海外矿企陆续传出减产消息，引发了市场对于矿石资源可能减少的担忧情绪，锂盐端国内云母提锂由于缺少原料、龙头企业停产，整体维持着较低的开工率，盐湖提锂由于进入冬季卤水及淡水使用问题导致生产力减弱。成本方面，由于锂盐厂拥有一定的锂矿库存叠加成本倒挂，对于较高价位的锂矿成交意愿低，原料端挺价或难以持续。近期随着锂矿价格下调，锂盐厂亏损幅度有所收窄，而一体化锂盐企业仍具成本优势，前期上游做空套保平滑企业的综合利润。需求方面，伴随着以旧换新政策落地，叠加车企年底冲刺，10月汽车消费热度持续走高，带动电池装车量创单月历史新高；11月下游需求表现分化，磷酸铁锂排产继续增加，三元正极材料排产有所下滑，结构性旺季有望延续至12月，需求呈“淡季不淡”现象，短期过分悲观的预期得到修复，但后续消费高排产持续性存在不确定性，需关注实际排产情况。

五矿期货：关注锂电材料需求变化

今年旺季延长，8月中旬以来国内碳酸锂去库近2.2万吨，高于当时预测值（最高2万吨），去库预计将持续到11月底。美国大选结果不利于绿色能源转型，但盘面未兑现需求看空。碳酸锂合约持仓周内震荡，旺季延长均已兑现在盘面，合约反弹易释放上游套保需求，多空双方资金相对谨慎，供需角度看短期延续震荡概率较高。另一方面，近期国内宏观情绪波动，锂价与商品指数联动密切，近期留意权益市场表现影响。

中辉期货：需求表现超预期，碳酸锂窄幅震荡

近日国内期市有色金属板块大多走低，碳酸锂主力合约却逆势上扬。因为当前需求表现强劲，储能对整体需求侧的贡献颇为可观，如10月国内储能电芯产量达到33.99GWh，同比增长129.2%。且海外部分矿企存在减产预期，对锂价形成了一定的支撑作用。从市场消息层面来看，新能源车的以旧换新政策与储能年终并网效应相叠加，有力地推动了下游需求上升，为碳酸锂价格提供了有力支撑。目前碳酸锂盘面多头力量相对较强，多单可寻找低位轻仓参与。空单谨慎观望，等待高位沽空机会，注意进场节奏。