11月上半月箱板纸价格小幅上行。需求改善带动供需矛盾缓解、规模纸厂多次拉涨结合成本支撑增加，促使箱板纸市场价格上涨。预计在市场供需变化不大，成本支撑较强以及看涨情绪的多重因素影响下，下半月箱板纸市场价延续上行走势，从而使得11月整体纸价呈现上行趋势。

 11月上半月市场价格上涨为主

2024年11月上半月箱板纸行情窄幅上行。据卓创资讯数据显示，截至11月15日，中国箱板纸市场均价3628.40元/吨，环比上涨0.05%，较10月31日上涨0.39%。

需求好转是价格上调的关键因素。进入11月以来，来自电商节的终端订单支撑仍存，叠加美国总统竞选结束后，部分市场参与者对于后市关税调整存在一定担忧情绪，促使个别下游选择提前进行备货，箱板纸总体需求量增加，纸厂库存呈现明显下滑趋势，市场整体供需矛盾有所缓和。据卓创资讯监测数据显示，截至11月14日，中国箱板纸样本企业库存为100.26万吨，较上月底减少5.53%。

规模大厂政策指引对于市场价格上涨也有明显的带动作用。月内规模纸厂多次调涨，基本维持周度频率的调涨操作，并进行提前报涨，在纸厂库存下降背景下，带动了周边中小纸厂的积极跟涨，进一步刺激下游“买涨不买跌”情绪，使得下游备货热情进一步提高，带动市场价格上涨。

成本对于成品纸价格也存在一定支撑。作为箱板纸的主要生产原料，废旧黄板纸受到供应偏紧影响，价格在11月上半月也呈现上涨走势。据卓创资讯数据显示，截至11月15日，中国废旧黄板纸市场均价1503.47元/吨，环比上涨0.47%，较10月31日上涨1.80%，较去年同期下滑3.26%。

综合来看，市场需求好转，纸厂库存压力减轻，供需矛盾缓解，叠加规模大厂政策指引及成本支撑增加影响，11月上半月箱板纸价格小幅上涨。

预计下半月箱板纸市场延续涨势

从短期市场来看，需求面表现较为平稳，虽然当前下游包装厂库存压力有所增加，但后续考虑到“双旦”订单以及春节订单的缓慢释放，库存将得以逐步消化，后续下游包装厂或仍以按需补库来操作。而供应面变化不大，纸厂库存处于低位，纸厂基本维持生产，暂无新增的停机检修计划，且部分纸厂在市场价格上涨，出货良好背景下，开工微幅增加，市场供应充裕。

除了供需面平稳运行外，成本面预计对于市场的支撑作用仍然存在。主要原料废旧黄板纸市场或将保持偏强运行。纸厂稳定的开工负荷及新产能的投放支撑了对原料的良好需求。此外，虽然电商节后废旧黄板纸的回收量略有增加，但在价格上涨行情下，打包站的出货意愿不高，导致纸厂的废纸到货量增长有限。因此，成本面整体呈偏强走势，对瓦楞纸市场形成支撑。

看涨情绪较高对于后市价格运行也存在一定支撑。规模纸厂发布未来两周市场的调涨计划，继续刺激市场看涨情绪的增加，助力下游拿货积极性的提升，从而对价格形成支撑。此外，由于下游包装厂涨价向下游终端传导不畅，上游原纸价格的进一步上涨则有利于价格传导，由此，部分下游对后市看涨情绪较高。

综合来看，11月下半月，市场在供需平稳，成本支撑良好以及市场看涨较高的背景下，箱板纸市场整体或延续涨势。