近期纯碱玻璃期货价格震荡运行，其中纯碱2501合约自10月初高点回落后持续震荡，截至11月22日早盘10:15涨幅0.13%，报价1493元/吨；玻璃2501合约自10月底高点回落后持续震荡，截至11月22日早盘10:15跌幅1.1%，报价1256元/吨。

纯碱

据隆众资讯，截止11月21日，本周国内纯碱厂家总库存160.31万吨，环比上周下降4.5万吨（跌幅-2.73%），同比增294.95%。较周一减少3.46万吨，跌幅2.11%。其中，轻质纯碱66.02万吨，环比减少3.56万吨，重质纯碱94.29万吨，环比增加0.10万吨。本周纯碱库存连续第三周下滑，季节性库存拐点基本确立，市场心态回暖，当前碱厂整体库存尚处历史偏高水平。

据隆众资讯，截至11月21日，本周氨碱法纯碱理论利润-48.75元/吨，环比增加34.04元/吨。周内成本端焦炭价格窄幅下移，纯碱价格延续稳定，成本走弱下，导致利润小幅增加。本周联碱法纯碱理论利润（双吨）为-56.40元/吨，环比增加17元/吨。主要成本端煤炭价格震荡下移，而纯碱价格无明显波动，持稳震荡，因此利润小幅度缓和。

据大越期货研报，纯碱当前库存水平远高于历史数年均值水平。

数据显示纯碱库存下滑，利润有所修复，这说明纯碱供需格局有所改善，但库存仍处历史高位，长期来说供需格局可能仍偏宽松。

中辉期货分析表示，碱厂库存高位连续三周去化，但去化速度相对绝对量仍显不足。纯碱期货盘面仍处于宏观政策和现实偏弱的博弈中，价格低位易受宏观和供应端扰动。目前纯碱基本面延续供强需弱，随着海内外宏观扰动落地，政策平静期或将回归弱势局面。供给端，四季度纯碱季节性检修减弱，且仍有新产能投放预期，考虑到目前企业多数亏损且秋冬环保政策背景下，检修预期尚存。需求端，下游光伏玻璃和浮法玻璃行业普遍亏损，冷修仍在进行，重碱需求趋势性下降，且需求下降后短期难恢复至高位。库存端，上游厂家库存边际出现改善迹象，但整体去库压力仍大,市场驱动不强，震荡运行为主。关注纯碱供应水平与库存变化、仓单数量变化。

我们可以通过纯碱盯盘神器-大事功能（立即体验），持续关注纯碱重要供需数据的变化情况。

另外，通过纯碱盯盘神器-实时订单流（点击链接体验）我们发现，目前盘面同时存在多头堆积带和空头堆积带，价格维持在多头堆积带上方和空头堆积带下方运行，短线行情或将震荡，后续可关注价格进入某一条堆积带时的测试情况。

玻璃

据隆众资讯，截止11月21日，全国浮法玻璃样本企业总库存4842.6万重箱，环比增加108.7万重箱或2.30%，同比增幅扩大至24.2%，折库存天数22.6天，较上期增加0.4天。具体来看，华中市场本周原片企业产销放缓，下游拿货积极性不高，整体库存涨幅明显。此外东北、华南、华东华北以及西南地区库存均呈现增加态势。仅西北地区浮法玻璃企业间出货不一，厂家库存小幅下降。总的来说，下游采购力度偏弱，叠加中游期现商也开始积极出货，令玻璃厂家出货开始放缓。

现货方面，据玻多多11月21日报道，本周国内浮法玻璃市场整体偏弱运行，价格下调幅度在20-56元/吨。具体来看，华北地区受市场情绪波动影响，京津唐及沙河地区5mm大板等规格玻璃价格持续下滑，厂家出货压力加大；华东市场前期交投氛围尚可，后半周部分企业报价小幅回落；华中及东北地区市场产销进一步放缓，价格出现小幅回调；其他地区价格整体持稳，出货情况一般。总体来看，随着冷修节奏放缓，浮法玻璃供应压力逐渐显现，加之降温天气影响，下游深加工订单环比下降，刚需采购放缓，多数企业以消化前期备货为主。市场需求减弱导致行业库存略有上升，现货价格涨跌互现。短期内市场情绪偏弱，价格预计以稳中偏弱调整为主。

我们还可以通过玻璃盯盘神器-主流地区玻璃现货价（点击链接体验），监测玻璃现货价格的变化情况和历史走势，更全面地了解玻璃现货端的情况。

机构观点

一德期货

纯碱，开工率高，高位库存累库强预期已兑现在01，盘面01在1450-1550区间震荡中性估值，前低1350附近支撑偏强（宏观支撑），上方1650存压；短期下游备货，盘面低估值偏强。

玻璃，上游产销略好转，盘面上涨后中游难出货，当前上游库存压力小，但挺价意愿不高，出货为主；下游订单环比改善不强，逢低补库；上游利润尚可，11月中旬后产量存缓慢恢复；01在1250震荡中性，突破估值偏高，绝对价格在1400-1500以上偏空，关注中期空配05；短期风险点是传统赶工旺季，前期全国轮番涨价，下游追涨补库已兑现，关注需求能否再好转（利多是否释放完毕）。

光大期货

纯碱，供应略有回升但幅度有限，本周纯碱周度产量提升0.67%，纯碱产能利用率环比上周增加0.56个百分点。月底行业存在新增产能投产预期，再加上前期检修企业复产，纯碱供应水平将持续提升。近期下游补库有所跟进，纯碱表消周环比提升3.16%，企业库存也持续下降，本周下降4.5万吨。考虑到光伏玻璃行业后期仍有产线冷修计划，纯碱刚需水平依然面临考验。整体来看，纯碱基本面依旧承压，但市场对宏观及政策有较强预期，期货盘面也仍将在预期和现实之间反复，波动幅度有所加大。关注商品市场整体走向、宏观政策导向。

玻璃，现货市场情绪分化，沙河地区投机需求进一步兑现，产销率昨日提升至167%，华南地区产销也维持110%左右，但华东、湖北地区产销分别在87%、67%左右，成交氛围持续回落。本周玻璃企业库存小幅累积2.3%，结束连续数周的去库趋势。整体来看，玻璃基本面较前期边际转弱，但市场对后期重要会议仍有增量政策预期，盘面将继续在宏观政策与基本面之间切换，波动幅度也将再次扩大，注意把控仓位。关注宏观及政策导向、玻璃现货成交情况。

申银万国期货

纯碱，后市角度关注供需调节的过程，尤其是供给端的调整程度以及库存变化，同时关注下游玻璃的供给收缩的程度。

玻璃，中期角度，玻璃后市关注后市消费的驱动以及上游供给的调节，以及实际供需消化情况。同时，观察房地产政策的变化所带来的效果，以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。