美国银行策略师表示，纳斯达克100指数与标普500指数的比价正在接近一个可能会触发美股交易被平仓的水平。

由迈克尔·哈内特（Michael Hartnett）领导的美国银行团队表示，以科技股为主的纳斯达克100指数与标普500指数的比价保持在2000年触及的高点上方，“让投资者得以放心地做多美国科技股和美元”。

他们在一份报告中提醒道，跌破这一水平将有力地推动人们退出“美国例外论”（US exceptionalism）的交易。

哈内特上周表示，明年投资者应该开始将更多资金投入美国以外的股票，并推荐中国和欧洲的股票。标普500指数在上一年出现20%以上的涨幅之后，今年迄今又上涨了25%。

根据美国银行策略师的说法，如果以史为鉴，标普500指数可能在2025年再次出现两位数的上涨或下跌。他们表示，美股进一步反弹的“秘诀”是债券收益率的下降。

不过，该团队预计债券价格将反映出明年年初通胀抬头和美联储降息幅度减少的情况，从而使收益率保持在高位，并限制风险资产的上行空间。美国银行的“投资时钟”还暗示，2025年大宗商品将上涨，企业利润将增长，利率将上升。

受强劲的美国经济、美联储降息以及人工智能发展热潮的推动，标普500指数继续在历史高点附近交易。根据美国银行的报告，美国股票基金今年将吸引创纪录的资金流入，年化规模将达到4480亿美元。

相比之下，“不受欢迎”的欧洲股票基金2024年有望流出580亿美元。