在最新的报告中，德国商业银行的贵金属分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）表示，他仍看好2025年的白银走势，因为今年年底白银走势与黄金走势一致。当前的金银比大约为85，与年初的水平相当，尽管2024年白银上涨了30%。

弗里奇表示：“换句话说，与黄金相比，白银仍然便宜。”

弗里奇指出，“与黄金一样，白银受到各国央行的降息措施以及进一步降息的前景的支撑。尽管白银的工业价值很高，但它也是一种投资金属。”

尽管白银价格已从上月每盎司35美元的高点大幅下跌，但到今年年底仍有望达到12年来的高点。

弗里奇指出，美联储的宽松周期在支撑市场对黄金的投资需求的同时，提高了今年银的投资吸引力，白银ETF的资金净流入就是很好的证明。不过，他也指出，实物金银的需求目前徘徊在四年来的最低点。

虽然最近几个月白银的投资需求有所改善，但弗里奇强调，支持白银的主要支柱来自于其工业需求，后者“不断打破记录”。

具体来说，银在光伏太阳能板中的使用仍然是该贵金属一个重要的、并且不断增长的需求来源。

他说：“过去三年，光伏用银的需求翻了一番多，现在几乎等同于银条和银币的需求。不断增长的工业需求最终将确保实物白银需求今年略有增长，将达到2022年之后的第二高水平。”

由于白银需求强劲，市场预计白银将连续第四年出现供应赤字，2025年潜在的供应赤字将支持银价的长期看涨前景。

他说：“我们预计，到明年中期，白银价格将升至每盎司32美元，到2025年底将达到33美元。因此，银相对于黄金也会获得一些优势，考虑到我们对黄金价格预测为每盎司2650美元，到2025年底，金银比将降至80。”