以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

棕榈油

交易逻辑：棕榈油处于减产季，且远月大幅贴水；库存处于历史较低水平，后期供应仍趋紧；12月马棕延续减产且出口转好；东南亚发生洪涝灾害

风险因素：MPOB11月报告相比预期稍偏空； 印尼B40生物柴油计划或有变化；成本拖累叠加需求疲软，现货价格大幅回落

关注事件：产地天气变化；马棕油产量、出口、库存变化；印尼出口政策；印尼、美国生物燃料行业相关政策变化

豆粕

交易逻辑：美农12月报告整体数据看中性偏空；巴西升贴水偏弱，存在继续回落预期；南美整体种植进度良好，天气利于大豆生长

风险因素：油厂豆粕库存保持去库；11月大豆进口仅715万吨，为近10年同期最低；中储粮托市收购有助于大豆现货止跌

关注事件：巴西升贴水以及巴西汇率变化；油厂豆粕库存；南美产区天气；大豆进口情况等

氧化铝

交易逻辑：贸易商成交行为带动国内外现货价格出现一定松动；部分电解铝厂亏损空间已达1000元/吨以上，市场恐高情绪升温；海外氧化铝价格回落

风险因素：行业库存延续去库，下游补库需求仍在；采暖季部分企业检修；几内亚铝土矿目前发运并未完全恢复；美铝位于澳大利亚的Pinjarra氧化铝厂（470万吨/年）的天然气供应意外中断，导致该厂断电和大量碱液泄漏

关注事件：美铝事件胡须进展；海外现货成交价波动；国内电解铝产区冬季生产情况；采暖季企业检修，几内亚铝土矿发运问题等

铁矿石

交易逻辑：外矿集中到港，铁矿港口库存延续小幅增长；全国钢厂铁水产量较上期大幅下降；钢厂利润继续回落；宏观驱动放缓；环保限产高炉检修增加

风险因素：钢材总库存下降，表需周度增加；现价段钢厂冬储补库对需求仍有支撑；本周海外发运大幅回落

关注事件：宏观政策落地情况；央行降准降息预期；钢材产量、需求变化；港口铁矿石库存变化；铁水产量变化等

白糖

交易逻辑：糖浆管控相关政策预期影响；白糖整体产销双旺；近期广西降雨较少，存在干旱情况，可能影响冬植蔗生长；库存整体偏低，春节前现货端或相对偏紧

风险因素：榨季初期有多糖源集中供应的压力，现货价格有所松动；进口利润大幅修复；市场预计25/26榨季巴西有一定增产预期

关注事件：糖浆相关政策“靴子”落地；国内糖产区天气；未来进口数据及进口利润情况等

玻璃

交易逻辑：部分区域企业出货回暖带动库存下降；中央政治局会议提出稳住楼市股市，预期下游需求或有增加；玻璃市场结构处于供应偏向下滑

风险因素：建材需求转淡，下游深加工订单表现低迷；行业仍有产线点火，玻璃供应仍有增量预期；厂家缺乏补货动能，备货意向较弱

关注事件：政策导向、玻璃现货成交情况；后市消费的驱动以及上游供给的调节；冬储情况；玻璃库存、产量、企业利润变化等

集运欧线

交易逻辑：中东地缘冲突或将继续缓和，红海复航预期再起；现货端仍不断有运价下调的情况出现；远期合约面临运价见顶回落；欧洲疲软的经济

风险因素：现货端调研反馈的货量逐步改善，年末旺季渐渐显现；当前航司挺价和1月宣涨；上海出口集装箱运价综合指数与上期比涨127.94点

关注事件：中东地缘冲突的最新情况；欧洲宏观经济数据；加沙停火谈判结果如何；船司涨价情况等

免责声明

本文中的信息均来源于公开资料整理，本文力求信息准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，本文不构成个人投资建议，据此投资，责任自负。