【导语】12月份，瓦楞及箱板纸市场交投良好，规模纸厂上涨幅度有所扩大，周边中小纸厂跟涨积极性尚可，市场成交重心上移，均价上涨。纸厂库存水平持续下滑，开工积极性亦有所提升。展望1月，上半月纸厂或继续拉涨，随着临近春节假期，市场供需双降，纸价或逐步趋稳。

12月份瓦楞及箱板纸市场延续涨势，涨幅有所扩大

12月瓦楞及箱板纸市场延续涨势，交投气氛良好，规模纸厂连续发布涨价通知，周边中小纸厂跟涨积极性较高，下游包装厂接单情况相对平稳，受“买涨不买跌”心态影响，包装厂适量补充原纸库存，纸厂整体出货表现尚可，市场涨价落实情况较为顺畅。据卓创资讯监测数据显示，截至12月26日，中国AA级瓦楞纸120g市场月均价为2875元/吨，较11月月均价上涨6.08%，同比下跌1.67%；箱板纸市场月均价为3729元/吨，环比上涨2.67%，同比下跌3.06%，市场整体偏上运行。

纸企库存水平持续下滑，开工积极性有所提升

12月份，临近春节、元旦等节假日，下游接单情况尚可，在纸厂连续拉涨影响下，下游包装厂按需适量补充库存，需求端对纸价形成一定良好支撑，纸厂出货情况表现良好，去库效果明显。据卓创资讯监测数据显示，截至12月26日，中国瓦楞纸行业样本企业库存较11月底下滑33.68%；箱板纸行业样本企业库存较11月底下滑25.16%。生产企业库存持续下滑，为瓦楞及箱板纸走势提供有力支撑。生产企业开工积极性有所提升，瓦楞纸行业开工负荷率较11月提升1.58个百分点，箱板纸行业开工负荷率较11月份提升3.07个百分点。

瓦楞纸价格上涨明显，行业利润回升

从12月份市场运行情况来看，瓦楞纸市场交投表现良好，整体价格上涨过程较为顺畅。主要原料废黄板纸价格同步上涨，但原料涨幅不及瓦楞纸价格涨幅，企业利润水平修复。据卓创资讯监测数据显示，截至12月26日，中国废黄板纸市场月均价为1594元/吨，较11月份月均价上涨5.07%，12月份瓦楞纸行业平均毛利率为10.45%，较11月相比提升1.99个百分点。

1月瓦楞及箱板纸市场或先涨后稳运行，整体变化幅度有限

从供应端情况来看，市场供应或有所收窄。12月份市场保持良好态势，纸企库存水平仍处于中低位，规模纸厂已经发布1月上旬涨价计划，且进入中下旬后纸厂陆续停机检修，市场供应量存减少预期，对于市场走势存在一定利好支撑。

从需求端情况来看，需求端亦存减量预期。当前部分包装厂接单情况较前期略有下滑，且前期原纸备库相对充足，采购积极性或有下滑，维持刚需补库为主，且临近春节包装厂亦存在停机检修计划，需求量减少对于纸价形成利空影响。

从成本端情况来看，成本端对瓦楞及箱板纸走势仍存一定支撑。1月上旬，纸厂将全面开启春节备库计划，部分纸厂可能采取降价吸货策略，废黄板纸市场价格或略微下移。中旬，废纸市场供应可能低于预期，纸厂需求较强，市场或回归供小于求格局，市场价格或小幅上涨。下旬进入春节假期行情，市场交投逐步停止，市场价格预期稳定运行。

综上所述，12月份瓦楞及箱板纸市场交投气氛良好，延续涨势，纸厂库存水平持续下滑，开工积极性提升，盈利水平回升。1月份上半月纸厂或继续拉涨，下游按需补库为主，下半月临近春节，市场供需双降，纸价或逐步趋稳。