投资者今年从主动管理型股票基金中撤出了创纪录的4500亿美元资金，转向成本更低的指数跟踪型基金，重塑了资产管理行业。

EPFR的数据显示，主动管理型共同基金的资金流出超过了去年创下的4130亿美元的纪录，并突显出被动型投资和交易所交易基金（ETF）正在掏空曾经占主导地位的主动型共同基金市场。

近年来，传统选股基金一直难以证明其相对较高的费用是合理的，它们的表现落后于由大型科技股推动的华尔街指数的涨幅。

随着年龄较大的投资者（通常偏好主动策略）套现离场，以及年轻投资者转向成本更低的被动策略，从主动策略的外流加速。

晨星公司（Morningstar）高级研究分析师亚当·萨班（Adam Sabban）说：“人们需要为退休而投资，但最终他们必须提取资金。主动型股票基金的投资者基础偏老。新进资金更有可能流入指数ETF，而不是主动型共同基金。”

那些拥有大规模主动管理型业务的资产管理公司，如美国的富兰克林资源（Franklin Resources）和T Rowe Price，以及英国的施罗德（Schroders）和Abrdn，其股价远远落后于全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock），后者拥有庞大的ETF和指数基金业务。它们与黑石（Blackstone）、KKR和阿波罗（Apollo）等另类投资集团的差距更大，后者投资于未上市资产，如私募股权、私人信贷和房地产。

根据Morningstar Direct的数据，2024年遭受最大资金流出的机构包括T Rowe Price、富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）、施罗德和拥有2.7万亿美元资产并主要从事共同基金管理业务的Capital Group。所有这些机构都拒绝置评。

美国大型科技股的主导地位，使主动型基金经理的处境更加艰难，它们对大型科技股公司的投资通常低于基准指数。

Partners Capital创始人Stan Miranda表示，“如果你是一个机构投资者，你会将资金分配给非常昂贵的、有才华的团队，但他们不会持有微软或苹果。他们通常会关注规模较小、关注度较低的公司。他们都低估了科技股的‘七巨头’。”

在扣除费用后，平均主动管理的核心美国大盘股策略在过去一年回报率为20%，过去五年年均回报率为13%。而类似的被动基金分别提供了23%和14%的回报率。

这类主动型基金的年费用率为0.45个百分点，是跟踪型基金的9倍。

主动管理型基金的资金外流，也突显出ETF日益占据主导地位。ETF本身就在证券交易所上市，对许多投资者来说，它们在美国享有税收优惠，并具有更大的灵活性。

研究集团ETFGI的数据显示，投资者今年已向ETF投入1.7万亿美元，推动该行业总资产增长30%，至15万亿美元。