12月锦纶产业链价格窄幅小涨，月均价涨幅较小，主要受成本自上而下支撑带来一定利好提振。预计1月锦纶产业链核心产品供需矛盾仍存，虽成本或带来一定支撑，但临近春节假期，终端市场放假气氛较浓，下游需求跟进不足或制约产业链价格，预计月均价小幅下跌，维持低位震荡。

12月锦纶产业链价格窄幅小涨

梳理2019年以来锦纶产业链历史分位数显示，仅有原料硫酸价格处于近五年历史偏高水平，多数产品价格处于近五年历史偏低水平。从12月均价来看，多数产品月均价较2024年的年均价下跌，其中双氧水、己内酰胺、PA6、纯苯、BOPA的价格跌幅稍大，其余产品月均价较年均价下跌幅度小于10%，仅硫酸月均价较2024年的年均价上涨。总体而言，12月均价较年均价下跌为主。

回归到当月价格变化来看，12月锦纶产业链产品均价涨跌均有，但上涨居多。截至12月底，纯苯现货（2.56%）、环己酮（5.36%）、合成氨（-3.61%）、双氧水（-1.75%）、硫酸（6.08%）、己内酰胺（0.98%）、PA6（0.02%）、锦纶长丝（-0.55%）、锦纶短纤（0.43%）、BOPA（-1.42%）。

回顾12月份，锦纶产业链产品上涨居多，涨幅区间围绕在0.02%-0.98%之间，下跌产品中跌幅亦较小，围绕在（-0.55%）-（-0.42%）之间。上游原料纯苯震荡走高，涨幅2.56%，给予成本面带来一定利好支撑；加之己内酰胺部分厂家检修、降负运行，己内酰胺供应增加有限，库存水平阶段性降至81%低位，给予厂家稳价心态；再者下游PA6新投产陆续释放，对己内酰胺需求保持增加，但由于前期原料库存高位，因此多以消化库存为主，新单跟进谨慎。整体来看，成本自上而下带来利好支撑，但由于供需仍有矛盾，上下游博弈中，下游市场议价能力较强，因此锦纶产业链月均价环比涨幅有限。

12月锦纶行业价格链动态变化

从锦纶产业链利润变化来看，12月仅纯苯与PA6有盈利，但盈利均有减少趋势；己内酰胺、锦纶长丝、锦纶短纤、BOPA均呈现亏损状态。对比11月来看，己内酰胺和锦纶短纤虽仍有亏损但有所减少，而锦纶长丝和BOPA亏损加剧。由于原料涨幅大于己内酰胺，因此己内酰胺仍处于亏损，但己内酰胺价格涨幅大于下游PA6和终端产品，因此亏损程度有所缓解。总体来看，12月锦纶产业链产品亏损为主，利润面未有改善，主要原因在于市场供需格局依旧处于供大于求，不利于挺价。

1月预测：临近假期，终端市场放假气氛较浓，但由于供需矛盾较大，下游备货积极性或不高，自下而上需求利空占据主导，虽成本或存有一定支撑作用，但不及需求不旺带来的利空影响，月均价或走低，产业链价格维持低位震荡。

1月锦纶产业链各产品供应仍较为宽松，而假期临近，终端市场陆续放假，下游需求订单减少趋势，行业供需矛盾加剧，虽然产业链成本端纯苯价格或预期偏强运行，但成本利好难敌供需带来的利空因素，故价格存小幅下行可能。

从产业链成本来看，1月原料纯苯价格走势或偏上，主要原因是下游行业开工水平保持高位，且临近春节假期下游备货情绪或好转，从而成本面带来一定利好提振作用，抑制价格下行空间，从而对锦纶产业链形成支撑托底作用。

从产业链的供应来看，产业链各产品供需矛盾犹存，利空价格。己内酰胺前期检修逐渐恢复，行业开工水平提升至高位，供应增量保持增加趋势；PA6新投产仍继续释放，叠加前期新产能产量的正常产出，行业供应量保持增加， PA6行业供需矛盾加剧；锦纶纤维领域开工水平或有下滑可能，但因终端企业预计月中下旬陆续停车放假，对锦纶纤维需求量减少，锦纶行业供需矛盾或提升。

从产业链的终端需求来看，1月锦纶产业链需求量预计减少。从主要下游织造企业坯布新订单（信息）指数来看，12月呈现下滑趋势，截至12月底新订单（信心）指数维持在46.3，低于荣枯线，这意味着未来订单或可能会减少，对锦纶产业链带来一定利空影响。另外，在终端企业逐步放假背景下，1月整体需求量将逐步降至低位。

总体来看，1月锦纶产业链受终端需求转弱影响，将自下而上对产业链形成负反馈，供大于求矛盾难缓解，对价格带来一定利空影响；而上游纯苯预计偏强震荡，给予成本一定支撑作用，从而降低价格下行空间，起到支撑托底作用。

备注：本文锦纶产业链产品主要包含己内酰胺、PA6、锦纶（锦纶6）纤维、BOPA，其他为锦纶产业链原料或相关产品。