烧碱主力合约早盘强势上涨，涨幅超2%。

产业链动态：

据隆众资讯，截至1月9日，液碱企业厂库库存25.57万吨（湿吨），环比下滑8.15%，同比下滑31.83%。本周华北、华东、东北、华南库容比环比下滑；西北、华中库容比环比上行，华南库容比环比持稳，其中华北区域库容比11.76%，环比下滑1.97%。

国泰君安期货分析认为，受华南区域套利、出口支撑以及贸易商和部分下游补库影响，烧碱企业去库，现货持续反弹。但短期受01仓单交割影响，仓单成为市场最低价，低价货源会冲击周边现货市场。

西南期货认为，需求方面，下游企业整体多以履行长单为主，除部分刚需采购以外，现货采购情绪较低，市场陆续有低价成交出现。非铝下游方面，纸企入市少量采买后进入到库存消化状态，贸易商随行就市报盘暂稳。 远月或更多表现25年下游新增投产促成的供需两旺逻辑；近月成本支撑仍在，目前进入交割月后一定程度上修复贴水的反弹阶段。

烧碱盯盘神器·资金炸弹功能（点击体验）5分钟图显示，烧碱主力合约在多头堆积带之上运行，但形成了新的空头堆积带，需留意多空资金的博弈。

机构如何解读烧碱主力合约后续走势？

国泰君安期货：烧碱远月仍预期较好，在3月底之前难证伪

烧碱远月仍预期较好，在3月底之前难证伪。虽然盘面升水幅度较高。但历史上烧碱价格弹性较大，因而当下无法定义估值是否合理。春节前烧碱2505合约或走向宽幅震荡市，等待春节后现货变化及基差收敛。

华闻期货：市场对2025年烧碱市场需求增加有较为乐观的预期

市场对2025年烧碱市场需求增加有较为乐观的预期，特别是氧化铝新增产能的投产，将带来显著的烧碱需求增量。这种预期使得投资者和市场参与者对烧碱的未来价格走势持乐观态度，从而在一定程度上推动了当前烧碱价格的上涨。当下非铝需求缺乏实质利好，但出口及华南区域货源相对偏紧，故在主区域价格小涨带动下其他区域液碱窄幅波动。 目前烧碱2505合约扩仓明显，吸引大量资金入市，提升了市场的博弈和金融属性，多头资金的强势入局与主动加仓在一定程度上推动了烧碱价格上涨，短期博弈注意主力合约持仓量变化。

光大期货：市场对烧碱需求的增长预期或过于乐观，实际增量相对有限

2025年烧碱供、需两端都存在进一步提升预期，但下游氧化铝投产对需求的增量部分基本能够被烧碱产量增幅所覆盖。因此，2025年烧碱整体仍处于过剩状态，但因上下游投产时间差异、区域间产能增幅不匹配、出口提升、环保题材发酵等多种因素影响，烧碱有望演绎阶段性行情，市场波动幅度也将进一步提升。但同时，我们也认为市场对烧碱需求的增长预期或过于乐观，实际增量相对有限。