美债收益率

FED GUY：10年期美债收益率上涨是因为市场预计美联储将减少降息的幅度，而不是因为市场担心通胀——下图可见TIPS隐含通胀溢价在过去几年一直保持在一个区间内。

流动性

年末的资产负债表“粉饰窗口”操作推动了逆回购的急剧增加，而现在这一趋势正在逆转。目前逆回购使用量显著减少（即流动性注入），成为流动性反弹的很大一部分原因。

流动性ii

近期，美国财政部TGA账户余额也有所减少（即流动性注入），这也是接下来的关注重点。随着美国政府债务上限的恢复，财政部很快可能会启动“非常措施”，这可能会引发显著的TGA资金提取（大规模流动性注入）。美国财长耶伦宣布，"非常措施"预计会在1月14日-23日之间启动。

流动性iii

1月1日以来，美联储的净流动性已经大幅上升，增幅约为3950亿美元，这是自2023年3月以来最大的十日增幅。资产市场近期受到美元和美债收益率上升的压力。美联储流动性与美元和国债收益率有着松散的反向关系，因此，美联储流动性的上升，从边际上来说对市场的影响是…

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