国内外豆类市场继续消化利多报告影响，美豆周一创下逾三个月高位，今日早盘开盘两粕及豆二开盘涨逾2%，豆一也持续攀升涨逾1%。截止发稿，豆粕菜粕涨幅稍有收窄。

上周美国农业部下调美国2024年大豆作物产量预估，幅度超过分析师预期，且预计2024/25市场年度结束时供应将趋紧。但是，南美巴西大豆已经启动早期收割，丰产概率持续增大，创纪录的产量压力或将压制大豆价格上涨空间。据粮油商务网数据显示，1月13日国内主流油厂豆粕成交回暖，成交量为205000吨，较上日增加114900吨。现货成交量为114000吨，较上日增加53900吨。基差成交量为91000吨，较上日增加61000吨。成交均价为3023.97元/吨，较上日上涨89.43元/吨，刷新近两个月新高。

总的来看，国投期货分析认为，由于美国农业部本月超预期调降了美豆的期末库存，平衡表环比收紧之后，从供需面中期要谨慎美盘大豆价格探底成功的概率大，可谨慎观察，后续预计还要经过宏观面的考验。国内豆粕的单边价格中期也要注意存在阶段性探底成功的概率大，预计后期的南美丰产的压力，主要影响南美大豆升贴水的走势，预计大概率会影响到国内豆粕基差上，后续可持续观察。但是由于全球大豆仍然供应宽松，如果南美天气无大碍，上方也会给予压制。

豆粕期货盯盘神器·产区天气记录显示，巴西全国未来4-5天降水分布仍将呈现北部有雨、南部干燥的格局，中部、北部和东北部地区将出现30-70毫米的降水盈余。未来一周，区域性的温暖天气可能会沿着东海岸扩展，气温异常偏高可达3℃。降水模式的逆转对于自12月中旬以来经历了数周干燥状况的南部大豆/玉米产区来说是有利的。

豆粕期货盯盘神器·实时订单流功能（点击体验）5分钟图显示，豆粕主力合约价格持续在多头堆积带上方运行。

机构如何解读豆粕主力合约后续走势？

国投期货：长期思路我们倾向于豆粕仍然偏弱，主要是全球大豆供应扩张趋势仍然存在

金源期货：大连5月豆粕今日能否站稳2800，如果不能建议多单减仓

市场续消化上周美国农业部发布的利多供需数据，以及阿根廷天气将变得炎热干燥，不利于作物生长。尽管目前大豆价格上涨，但巴西大豆收获已经开始，而且天气对于大豆生长影响很低，产量比去年增加近四千万吨，完全可以抵消美国大豆产量调低以及阿根廷大豆产区天气的因素，后期继续上涨的难度较大。从技术上看，外盘大豆站稳了短期均线，将面临去年10月份压力，观察大连5月豆粕今日能否站稳2800，如果不能建议多单减仓。

正信期货：短期豆粕将受美豆带动下大幅冲高，但之后在季节性压力下仍有回落预期

策略：美豆单产下调削弱丰产程度，美豆价格重心将上移；不过南美大豆丰产预期仍存，支撑全球大豆保持丰产预期，则美豆价格仍将处于低位震荡状态；另外当前正处于巴西大豆收获及出口阶段，巴西大豆丰产压力仍将压制美豆阶段性走弱；同时国内大豆及豆粕供应仍显充足，短期豆粕将受美豆带动下大幅冲高，但之后在季节性压力下仍有回落预期，美豆整体波动加大，暂时观望。

南华期货：情绪化释放后仍将回归基本面，继续关注阿根廷天气与贸易政策为主

总的来看，在本轮报告调整后预计国内外震荡区间将有所上移，但由于在巴西卖压下难以支撑豆粕出现单边上涨行情，目前仍以反弹看待。但由于M05合约持仓较大，预期短期内将以情绪炒作为主，追涨谨慎控制仓位，前期M3-5正套仍可继续持有。在抬升过估值区间后，单边行情仍需看到巴西与阿根廷产情出现问题，但本次报告并未对南美供需有过多调整。短期内临近国内年前备货阶段，国内外政策不确定性都会使得盘面波动幅度加大，情绪化释放后仍将回归基本面，继续关注阿根廷天气与贸易政策为主。